聚丙烯周度报告：需求支撑有限 聚丙烯或逐步承压

是周度报告 需求支撑有限聚丙烯或逐步承压 兴证期货.研究咨询部 2023年11月13日星期一 能化研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 内容提要 ⚫行情回顾 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 聚丙烯主力合约震荡为主，周度上涨0.19%。 ⚫后市展望 联系人王其强电话：0591-38117680邮箱：wangqq@xzfutures.com 基本面来看，供应端，上周国内PP装置开工负荷率为81.08%，较上一周上升2.06个百分点，较去年同期下降3.96个百分点，装置负荷回升且结构性支撑一般。需求方面，塑编企业开工率维持44%不变，BOPP企业开工率下降2个百分点至54%，注塑企业开工率维持52%不变，总体企业新订单不足，对原料采购以刚需为主，需求弹性空间不大。库存上，石化企业库存27万吨，环比变化不大。综合而言，巴以冲突未对原油供应形成实质影响，市场交易供应扰动逐步减退，交易需求走弱预期攀升，原油总体承压，成本对聚丙烯支撑减弱，叠加聚丙烯供需压制仍在，随着消化宏观带来的利好，成本及供需将压制聚丙烯。 ⚫策略建议 逐步承压。 ⚫风险提示 原油超预期波动。 1.行情回顾 聚丙烯主力合约震荡为主，周度上涨0.19%。 现货方面，供应端，PP仍有多套装置处于检修状态，石化企业库存不高，支撑现货，不过需求端仍较为疲软，支撑较为有限。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差有所扩大。PP美金市场价格窄幅波动，场内交投氛围平淡，11-12月船期拉丝美金主流报盘在870-890美元/吨。 数据来源：卓创，兴证期货研究咨询部 2.成本及利润 原油延续承压。上周原油价格持续承压，巴以冲突未进一步升级，未对原油供应形成实质影响，市场交易供应端扰动逻辑逐步缓和，对远期需求走弱忧 虑攀升，叠加美联储官员鹰派言论，美指强势，宏观压力攀升，压制油价重心走弱。 PDH利润承压，油制利润有所修复。原油承压回落，油制利润有所修复，而丙烷受海运费上涨影响，丙烷坚挺，PDH利润仍承压。 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.供需面分析 3.1供应端 装置负荷略有所回升。上周国内PP装置开工负荷率为81.08%，较上一周上升2.06个百分点，较去年同期下降3.96个百分点。本周新增洛阳石化老线、茂名石化一线、延长延安能化、扬子石化双线装置停车检修；上海石化三线、京博石化二线、镇海炼化三线、利和知信等装置重启。此外，新装置宁波金发一期二线40万吨装置计划11月投产。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.2需求端 下游企业开工分化承压。据卓创统计显示，塑编企业开工率维持44%不变；BOPP企业开工率下降2个百分点至54%；注塑企业开工率维持52%不变。整体看，企业虽然原料库存低位，但新订单不足，企业原料采购意愿一般，仍以刚需采购为主，11月份需求的弹性空间不大。 4.聚丙烯库存分析 石化企业库存持稳。截止11月10日石化企业库存为27万吨，环比回落0.05万吨，石化企业库存持稳。 图表9：港口库存 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。