白糖周报：7月进口维持低位，郑糖高位震荡

白糖周报2023/08/19 农 产 品 组杨泽 元 交易咨询号：Z0019233yangzeyuan@wkqh.cn13352843071从业资格号：F03116327 CONTENTS 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆国内消息：海关总署公布数据显示，2023年7月我国进口食糖11万吨，同比减少17.1万吨，降幅68.85%。2023年1-7月累计进口食糖120.66万吨，同比减少83.79万吨，降幅40.98%。2022/23榨季截至7月累计进口食糖297.86万吨，同比减少89.56万吨，降幅23.12%。 ◆国际消息：巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB于8月17日发布的报告显示，由于甘蔗单产表现良好，预计巴西2023/24榨季甘蔗产量将同比增长6.9%，达6.529亿吨；预计食糖产量将同比增长11.1%，达4090万吨；预计甘蔗乙醇产量将同比增长4.5%，达277.2亿升。以上所有预测结果均高于此前于4月份发布的预测。当地时间8月15日，巴西国家石油公司宣布上调针对经销商的汽油和柴油批发价格。其中，每升汽油批发价格上涨0.41雷亚尔至2.93雷亚尔，每升柴油批发价格上调0.78雷亚尔至3.8雷亚尔。 ◆价差变动：国内方面，广西现货-郑糖主力合约基差426元/吨，较上周小幅走强46元/吨。郑糖9-1价差107元/吨，较上周上涨55元/吨。原糖10合约折算配额外进口成本7784元/吨，加工糖现货报价7400元/吨，进口倒挂384元/吨。国际方面，原白价差162元/吨，精炼糖利润丰厚，国际原糖需求向好。原糖较巴西含水乙醇生产优势11.62美分/磅，较上周上涨1.2美分/磅，处于历史高位水平。 ◆观点：当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，当前配额外进口利润维持倒挂，7月进口11万吨，维持低位。并且产销区库存均处于历史低位，目前已经进入消费旺季，下游采购提振将会推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。 国内食糖供需平衡表 泰国食糖供需平衡表 印度食糖供需平衡表 巴西食糖供需平衡表 白糖产业链图示 价格走势 内外糖价走势 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 现货价格走势 资料来源：五矿期货研究中心 资料来源：五矿期货研究中心 基差及月间价差 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 国内市场 国内产量 资料来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 资料来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 广西降雨量 资料来源：NOAA、五矿期货研究中心 资料来源：NOAA、五矿期货研究中心 进口利润 资料来源：五矿期货研究中心 资料来源：五矿期货研究中心 国内进口量 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 国内糖浆进口量 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 累计销量和产销率 资料来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 资料来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 工业库存和仓单 资料来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 资料来源：郑商所、五矿期货研究中心 国际市场 泰国食糖产量 资料来源：OCSB、五矿期货研究中心 资料来源：OCSB、五矿期货研究中心 泰国降雨量 资料来源：NOAA、五矿期货研究中心 资料来源：NOAA、五矿期货研究中心 泰国出口量 资料来源：OCSB、五矿期货研究中心 资料来源：OCSB、五矿期货研究中心 印度甘蔗种植面积 资料来源：ISMA、五矿期货研究中心 资料来源：ISMA、五矿期货研究中心 印度产量 资料来源：ISMA、五矿期货研究中心 印度降雨量 资料来源：NOAA、五矿期货研究中心 印度出口量 资料来源：印度商务部、五矿期货研究中心 资料来源：印度商务部、五矿期货研究中心 巴西食糖产量 资料来源：UNICA、五矿期货研究中心 资料来源：UNICA、五矿期货研究中心 巴西糖醇比价 资料来源：ESALQ、五矿期货研究中心 资料来源：UNICA、五矿期货研究中心 巴西出口量 资料来源：巴西农业部、五矿期货研究中心 资料来源：巴西农业部、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw