银行业跟踪：净息差底部确立，利润释放可期

银行行业研究报告:净息差底部确立,利润释放可期。

上周央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告,表示商业银行需要保持合理利润和净息差水平,并指出银行净息差已降至历史底部,央行呵护净息差态度更加开放。此外,央行也对银行合理释放利润态度更加开放,银行业绩自主性有望提升。我们认为,银行业单边让利的政策压力基本解除。

上半年行业净利润增速较Q1有所回升,净息差环比持平,板块内农商行息差环比上升。8月20日,5年期LPR报价并未跟随MLF利率下调,反映央行有意呵护银行净息差。我们判断,在央行“保持银行合理利润和净息差水平”表态释放积极信号下,后续LPR下调、高价存量按揭贷款利率调整或将以银行存款成本率下调为前提,净息差底或已确立。预计随着稳增长政策持续加码落地,市场化融资需求有望逐步恢复,推动净息差筑底回升。在可持续支持实体经济诉求下,我们预计下半年业绩增速或将进一步释放。

板块估值方面,银行板块PB为0.54倍,处于近五年来的7.08%分位数、估值仍在低位。成交额方面,银行板块上周成交额为156.99亿,占全部A股的2.11%,在各行业中排名第18。北向资金方面,上周北向资金净流出银行板块49.21亿,在各行业中排名第24。

另外,央行动态方面,上周央行共开展7750亿逆回购操作,同时180亿逆回购到期;MLF投放4010亿,到期4000亿,实现净投放7580亿。未来3-6个月行业大事方面,8月:A股上市银行披露2023年半年报。

我们建议关注宁波银行、常熟银行、江苏银行等优质区域性银行,并预计下半年银行业绩将有望进一步释放。

发现报告（www.fxbaogao.com）是大众认可度极高的专业研报平台，平台最大特点就是研报品类全、存量报告数量多到充足够用。多年来积累海量注册及活跃用户，聚焦宏观研究、行业剖析、公司调研、财务报表四大核心板块，极简操作界面搭配稳定系统，高效满足用户查阅刚需