近期策略展望

研究咨询部2023年08月16日周智诚F3082617/Z0016177 本公司具备期货投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 美国近期重要数据与消息(1) 7月28日美国商务部公布的美国6月PCE（个人消费支出）物价指数同比较5月的3.8%降至3%，符合预期；自2021年9月来，整体PCE增速首次放缓至3%；剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从5月的4.6%降至4.1%，预期4.2%； 8月1日ISM公布的数据显示，美国7月ISM制造业指数46.4，预期46.9，连续九个月萎缩，凸显制造业的需求疲软仍在持续；8月3日公布的美国7月ISM非制造业指数52.7，预期53；数据显示就业和商业活动回落，价格分项指数上升；8月10日美国劳工统计局数据显示，美国7月CPI同比涨幅从6月的3%加速至3.2%，为2022年6月以来首次上升，预期3.3%；7月核心CPI同比上涨4.7%，符合预期，数据显示核心通胀自去年9月达到6.6%的峰值以来，几乎每个月都在放缓； 8月11日美国劳工部数据显示，美国7月PPI同比增速由上月修正前的0.1%加速上涨至0.8%，预期0.7%，前值上修至0.2%；剔除波动较大的食品和能源，7月核心PPI同比上涨2.4%，预期上涨2.3%，与上月持平； 8月1日公布的美国6月JOLTS职位空缺958.2万人，创2021年4月以来新低，预期职位空缺960万人；与去年同期相比，6月份的职位空缺数减少了近140万个，即12.6%；6月每个失业工人对应1.6个职位空缺，与5月持平；6月自主辞职率跌至2.4%，创下2021年2月以来的最低水平；裁员规模为153万人，降至去年年底以来的最低水平；招聘人数为590万人，降至2021年2月以来的最低水平。 38月2日公布的美国ADP就业报告显示，7月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了32.4万人，预期19万人，前值49.7万人；分行业看，7月制造业就业人数减少3.6万人，已连续第五个月裁员；美国7月服务业就业岗位增加30.3万个，其中休闲和酒店业就业人数新增20.1万个。 美国近期重要数据与消息(2) 上周五（8月11日）公布的美国8月密歇根大学消费者信心指数初值71.2，预期71.3，7月前值71.6；其中现况指数初值77.4，为2021年10月以来的最强读数，预期76.9；预期指数初值67.3，符合预期； 市场备受关注的通胀预期方面，8月1年通胀预期初值3.3%，逼平2021年3月以来的最低水平，预期3.5%；5年通胀预期初值2.9%，预期3%；虽然密歇根调查的通胀预期向好，但需要注意的是，从债券市场的定价来看，本周美国重要通胀预期指标接近去年4月创下的9年峰值，这意味着，在很多专业投资者看来，欧美的通胀粘性可能非常大，想要把通胀拉回到2%的目标并不容易。 本周一(8月14日)美国纽约联储公布的调查显示，美国消费者在7月的一年期短期通胀预期由3.8%下降至3.5%，创2021年4月以来新低，为连续第四个月下降；消费者对三年期和五年期的通胀预期也下降，均由3%下降至2.9%。 调查显示，家庭对自身财务状况的评估也更加乐观。预计一年后生活会更好的人升至2021年9月以来的最高水平。预计未来三个月无法偿还最低债务的消费者比例变小，从6月的11.99%降至7月的11.68%。调查还显示，人们对整体劳动力市场前景的预期相对于6月有所改善。受访者表示，他们对失业的担忧有所减轻，并且认为一年后美国失业率较当前上升的可能性也有所降低。人们认为，失业后找到新工作的可能性上升。 4有分析指出，美联储的调查报告显示通胀预期放缓，这引发人们的疑问，即美联储是否需要再次加息。人们预期通胀将变得更温和，可能被视为对通胀前景的积极影响，因为美联储政策制定者们认为预期的通胀路径强烈影响真实通胀。 美国7月非农数据详解 8月4日美国劳工统计局数据显示，美国7月非农新增就业18.7万人，预期19万人，6月数据从20.9万下调至18.5万人；7月新增就业人数创下2020年12月以来最低纪录，非农就业人数连续第二个月低于预期； 7月美国失业率为3.5%，处于50年低点，预期3.6%；失业人数为580万，7月份变化不大；自2022年3月以来，失业率一直在3.41%至3.7%之间； 7月平均时薪同比增长4.4%，预期4.2%，有分析指出，小时工资比预期的要高，这完全不是美联储想要的，无法与美联储2%的通胀目标保持一致； 时薪上升的原因之一是每周工作时间减少至34.3小时，达到2020年春季来的最低水平；彭博社分析称，这只是就业市场疲软的另一个迹象；有报道称，“ADP就业数据和非农就业数据”之间再次打架可以看出美国政府“操作数据”的痕迹；劳动力参与率连续第五个月达到62.6%，7月份就业人口比率为60.4%，变化不大；有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos指出，目前强劲增长的工资是经济学家担忧的重点；他们认为如果不出现经济衰退，劳动力市场的紧张将推高明年的核心通胀率。 5截止上周五（8月11日）据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为88.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为11.5%；到11月维持利率不变的概率为72.1%，累计加息25个基点的概率为25.7%，累计加息50个基点的概率为2.1%。 华尔街知名机构的最新看法 当地时间周日（8月13日）高盛的Jan Hatzius和David Mericle等分析师在一份报告中写道：一旦通货膨胀接近目标，基金利率就会从限制性水平转趋正常化，因此高盛预测，联邦公开市场委员会（FOMC）将在下个月跳过加息，并在11月的会议上得出结论：“核心通货膨胀趋势已放缓至足以使最后一次加息变得不必要。”另外，高盛预测降息将于2024年第二季度开始，其分析师写道：正常化并不是特别紧迫的降息动机，因此我们也看到FOMC将保持稳定的重大可能性；预计每季度降息25个基点，但不确定步伐；高盛团队还写道，预计基金利率最终将稳定在3-3.25%。自去年3月开始，美联储已经进行了11次加息，将基金利率上调至5.25%-5.50%，为二十二年来最高水平。 美银研报称，今年流入美国国债市场的资金已达1270亿美元，若投资者追逐高收益率的趋势不变，全年有望创下2060亿美元的新高纪录，这说明固定收益市场依旧非常诱人；富国银行证券也预言美债收益率已经触顶；美国银行首席投资策略师MichaelHartnett团队在最新研报中援引EPFR Global的数据称，截至8月9日的一周内，现金基金吸引了205亿美元流入，债市吸引了69亿美元，而美国股市出现了三周来首次单周资金流出且规模达到16亿美元； 6高盛和摩根士丹利双双警告：期权交易商正在放弃“多头Gamma”头寸。市场分析，这将放大市场的波动，而波动性加剧可能引发避险热潮，最终可能拖累经济；高盛、摩根士丹利分析称，虽然美国经济和美联储政策的不确定性是一个诱因，但其他因素可能也是造成波动的原因：做市商重新调整敞口。根据高盛的模型，今年来期权交易商对标普500指数期权的敞口本周首次变为负值，并且对所有指数合约的空头敞口都是自去年10月以来最大。 A股大盘再次跌破3200点，持续震荡 8月15日国家统计局公布数据显示：7月份，社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%，前值3.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额32906亿元，增长3.0%。 1—7月份，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额238083亿元，增长7.5%。 国家统计局今日公布数据显示，全国7月城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。31个大城市城镇调查失业率为5.4%，比上月下降0.1个百分点。 国家统计局数据显示，7月份规模以上工业增加值同比实际增长3.7%；1—7月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%；7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，业务活动预期指数为59.0%；1—7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%。保交楼背景下，房地产继续维持销售走弱，竣工高增长、开工下降的趋势。 为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，中国央行今日开展4010亿元一年期MLF操作，利率下调15个基点至2.5%，此前为2.65%。同时，中国央行今日进行2040亿元7天期逆回购操作，中标利率调降为1.80%，此前为1.9%。 7华尔街知名机构桥水二季度增持iShares安硕中国大盘股ETF、iShares安硕MSCI中国ETF、优步、拼多多等270只股票或ETF；二季度桥水减持Meta、SPDR标普500 ETF信托、礼来制药、新东方等342只股票或ETF。 黄金：高点回撤再次逼近1900大关，，频繁震荡 金价目前停留在2000下方，再次下跌逼近1900关口，但金价出现明显底背离迹象；上方阻力在1804至2079涨势的50%回撤位1942；1614至2079涨势的23.6%回撤位1969；2000关口；下方支撑在1804至2079涨势的61.8%回撤位1909和1900整数关口；然后是2069至1614跌势的50%反弹位1847。 周线震荡下滑，仍在关键支撑上方 2019年4月份以来，国际金价存在周线上行趋势线，金价前期连续测试疫情期间低点1680美元/盎司附近并多次跌穿1680，更下方支撑在疫情初期的1451美元/盎司；目前金价仍停留在2000下方；下方支撑在日线前低1804；更下方支撑在疫情期间低点1680美元/盎司附近。 ★期货AU2310震荡反弹，一小时线KDJ超买，上方阻力在日线小前高460.50，下方支撑位于特殊均线组粗橘色线453，根据国际市场美元金价运行，期金整体判断震荡偏多。 注意：目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 白银：日线宽幅震荡进行中 目前银价位于17.54至26.08涨势的38.2%回撤位22.81下方；上方阻力在26.93至17.54跌势的61.8%反弹位23.35，17.54至26.08涨势的23.6%回撤位24.06，小前高26.08；下方支撑在小前低22.09，17.54至26.07涨势的50%回撤位21.81；之后是21.00关口。 期货AG2310震荡反弹，1小时线KDJ超买，上方阻力位于日线小前高5800，下方支撑位于日线小前低5480，根据国际市场美元银价运行，期银整体判断震荡偏多。 注意：目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 原油：稳定在80美元/桶上方，频繁震荡 原油连续反弹突破100、110和120/桶关口，最高触及130美元/桶后连续回撤震荡；目前特殊均线组日线绿线在80.50附近，油价短线震荡。 期货原油SC2309震荡反弹，1小时线KDJ超买，上方阻力位于日线前高674，下方支撑位于日线小前低635，根据国际市场美原油油价运行，期货原油短线判断震荡偏多； 目前各类基本面信息导致无序震荡较多，风险较大。 大盘停留在3200点下方，频繁震荡 今日大盘午后探底回升，三大指数尾盘快速拉升，沪指小幅收跌，创业板指跌幅明显收窄；消息面，国家统计局：7月份发电量8462亿千瓦时同比增长3.6%；今日央行开展4010亿元1年期MLF操作，利率下调15个基点；国家统计局：房企面临的问题是阶段性的，随着政策调整风险有望化解；国家卫健委等9部门启动为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作，整治内容重点在六个方面；整体看，下半年A股牛市尚在酝酿；静待国内经济进入“被动去库”阶段，市场方有望收获较大的上涨行情；大盘和股指期货有望同步慢牛反弹； 股指期货IF2308震荡反弹；日线KDJ超卖反弹，整体判断短线震荡偏多。 股指期货IF2308震荡，1小时KDJ超卖反