士兰微是一家专注于电子和半导体行业的企业，该公司在2023年8月21日被投资评级为买入（维持），其股票代码为600460.SH。2022年公司的营收为44.8亿元，同比增长了7%。归母净利润为-0.4亿元，同比减少了6.4亿元。公司的毛利率为24.2%，同比减少了6.9个百分点。2023年二季度,公司的营收为24.1亿元,同比增长了10.3%,环比增长了16.6%,归母净利润为-2.6亿元,同比减少了5.9亿元,环比减少了4.7亿元。公司的亏损主要原因是非流动性金融资产公允价值下跌导致了2.25亿元的非经常性亏损。考虑到下游消费市场需求偏弱,下调了公司2023年至2025年的业绩预测,预计2023年至2025年归母净利润为6.8亿元至10.1亿元,对应EPS为0.48元至0.71元。公司的股票价格为53.7元至36.0元至30.1元,当前股价对应的PE为53.7倍至36.0倍至30.1倍。公司的产能利用率逐渐回升,同时加快了汽车照明芯片、植物照明芯片等新产品上量,2023年二季度以来士兰集成5寸和6寸线、LED芯片生产线产能利用率已回升至90%左右,有望迎来经营拐点。公司的IDM模式专注于车规和工业级芯片的设计、制造和封装等环节,在抓住高门槛行业和客户积极导入国产芯片的时间窗口。公司的财务摘要和估值指标如下:
财务摘要:
- 2021年营业收入为7,194百万元,同比增长68.1%;
- 2022年营业收入为8,282百万元,同比增长15.1%;
- 2023年营业收入为10,001百万元,同比增长20.8%;
- 2023年归母净利润为-0.4亿元,同比减少30.7%。
估值指标:
- 2023年EPS为0.48元至0.71元;
- 2023年P/E为53.7倍至36.0倍至30.1倍;
- 2023年P/B为5.7倍至4.9倍至4.6倍;
- 2023年ROE为21.4%至13.0%至7.9%至10.9%至11.8%。
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