朝闻国盛
朝闻国盛 政策有望加快落地，尤其是一线松地产 今日概览 重磅研报 作者 分析师胡偌碧 证券研究报告|朝闻国盛 2023年08月21日 【宏观】政策半月观—政策有望加快落地，尤其是一线松地产-20230820 【策略】拿好“压仓石”——策略周报（20230820）-20230820 【策略】市场回顾（8月3周）——中美利差再新低-20230819 【金融工程】市场短中期均处于胶着状态-20230820 【金融工程】择时雷达六面图：资金面有所弱化-20230819 【固定收益】近期债市的几个主要关注点-20230820 【固定收益】谁更承压？——各省市2023年上半年经济、财政和融资盘点-20230820 【固定收益】税期冲击资金价格略升，基金再度快速增配二永——流动性和机构行为跟踪-20230819 【固定收益】资金与汇率——货币政策报告的两个关注点-20230818 【银行】本周聚焦—证监会推出政策组合拳活跃资本市场、提振投资者信心-20230820 【银行】银行业23Q2经营数据：息差环比企稳，利润增速回升-20230820 【食品饮料】河南冻品调研反馈：着眼细分渠道，抢占渠道及新品 -20230819 【轻工制造】恒林股份（603661.SH）-内生外延开辟新章，践行大家居战略-20230820 研究视点 【汽车】智能化迭代加速，限时促销预热“金九银十”-20230820 【电力设备】宁德时代发布神行超充电池，国内光伏装机屡创新高 -20230820 【医药生物】近一年医药上市公司回购&增持&增发重要事件梳理 -20230820 【电力】看好水电改善与火电高景气度持续，碳市场交易价格创历史新高 -20230820 【有色金属】美联储转鹰信号压制黄金，消费旺季预期支撑铝价走强 -20230820 【农林牧渔】生猪价格僵持，鸡苗短期补栏高峰已过-20230820 【通信】光通信不悲观，AI算力待反转-20230820 【传媒】OpenAI宣布收购游戏公司，恺英网络收购浙江盛和少数股权完成-20230820 【建筑装饰】建筑板块高分红、高股息公司有哪些？-20230820 【计算机】世界机器人大会要点-20230820 执业证书编号：S0680519010003邮箱：huruobi@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 房地产 9.5% 3.1% -9.1% 非银金融 8.9% 2.0% 10.9% 建筑材料 5.2% 0.4% -16.0% 钢铁 3.2% -0.4% -10.1% 银行 2.4% -6.9% 1.4% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 电子 -12.2% -4.4% -20.8% 通信 -11.8% 0.4% 14.4% 传媒 -7.7% -13.4% 23.0% 机械设备 -6.6% -1.1% -9.3% 计算机 -6.5% -6.8% 13.4% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：城投四大角度全观察》2023-08-18 2、《朝闻国盛：顺周期+红利类趋势占优》 2023-08-17 3、《朝闻国盛：这次不一样—央行再降息的5点理解》2023-08-16 4、《朝闻国盛：如何搭建A股和美股量化轮动策略 2023-08-15 5、《朝闻国盛：拉锯是熊牛二段的常态，往前看》 2023-08-14 请仔细阅读本报告末页声明 【房地产开发】2023W33：本周新房成交面积同比-30.7%，70城新房二手房价格持续调整-20230820 【钢铁】粗钢产量同比高增，终端需求显著好转-20230820 【公用事业】重视水电/核电/火电基本面改善及其防御配臵价值 -20230820 【煤炭开采】供应扰动对煤气价格的阶段性支撑仍存-20230820 【计算机】政策暖风不断，金融AI强化-20230820 【煤炭开采】结构矛盾逐步显现，煤市获阶段性支撑-20230820 【建筑材料】政策博弈后继续回归基本面-20230820 【环保】低碳环保迎发展，绿色制造稳步推行-20230820 【房地产开发】城中城改造十�问-20230819 【通信】不容忽视的400G——打造AI高性价比算力-20230818 【传媒】视觉中国（000681.SZ）-核心客群保持高粘性，推进“AI+内容 +场景”战略-20230820 【环保】伟明环保（603568.SH）-2023H1业绩持续增长，新材料业务打开第二成长曲线-20230820 【食品饮料】日辰股份（603755.SH）-改善趋势延续，看好长期空间 -20230820 【计算机】创业黑马（300688.SZ）-业务结构优化，模型+算力+培训全面布局AI-20230820 【食品饮料】迎驾贡酒（603198.SH）-产品矩阵持续优化，带动业绩超预期-20230820 【轻工制造】上海艾录（301062.SZ）-Q2盈利改善，主业静待需求复苏，光伏背板成长可期-20230820 【食品饮料】华润啤酒（00291.HK）-啤酒延续高端化，白酒开启新征程 -20230820 【食品饮料】重庆啤酒（600132.SH）-Q2业绩超预期，品牌矩阵共增长 -20230820 【轻工制造】盈趣科技（002925.SZ）-创新消费电子筑底，多元矩阵保障成长-20230820 【医药生物】片仔癀（600436.SH）-业绩增长略超预期，提价之下看好公司业绩持续释放-20230820 【食品饮料】香飘飘（603711.SH）-冲泡即饮齐增长，第二曲线打造中 -20230820 【钢铁】中信特钢（000708.SZ）-净利同比回落，销量创历史新高 -20230820 【医药生物】恒瑞医药（600276.SH）-业绩符合预期，创新国际化战略加速推进-20230820 重磅研报 【宏观】政策半月观—政策有望加快落地，尤其是一线松地产-20230820 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 朱慧研究助理S0680122040023zhuhui3@gszq.com 一、重要会议与政策：降息、稳外资、稳民企、保交楼等政策加快落地；各部门继续喊话稳增长。 二、地方政策：继续稳经济，近期重点在稳民企、外资；全国医疗反腐1年整治行动开启、各地跟进部署。三、行业与产业政策：地产继续放松，核心一二线城市松地产在路上；关注推动消费品工业高质量发展。风险提示：外部环境、政策力度等超预期变化。 【策略】拿好“压仓石”——策略周报（20230820）-20230820 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 李浩齐研究助理S0680121110014lihaoqi@gszq.com 再谈中美利率、汇率与A股的关系。汇率与A股之间更多是并列关系而非因果关系，最能影响人民币汇率并不是十年期基准利差，而是内外的短端利差。股市估值锚定的更多是长端利率，近年来美债利率在A股分母端的影响力已经超过国内利率。美债利率对A股风格的影响，主要体现在分母端，国内利率对A股风格的影响，主要体现在分子端。 动不如静，中期思维，红利依旧是最好的“压舱石”。继续以红利资产作压舱石，同时指数折返区间下沿时可多一些赔率思维，逢低参与顺周期的反弹机会。 行业配臵：保险、交运、家电；商用车、工业金属；油气开采/运营商。风险提示：1、地缘政治恶化；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变化。 【策略】市场回顾（8月3周）——中美利差再新低-20230819 张峻晓分析师S0680518110001zhangjunxiao@gszq.com 一周要闻点评：中美利差再新低 中美经济、货币政策分化加剧，中美利差扩大，港股、A股同步走低：7月国内经济延续弱势、OMO与MLF双降，而7月美国零售超预期、美联储纪要偏鹰，进而中美利差扩大，本周外资延续外流，离岸人民币兑美元跌破年内低点，港股、A股共振走低。防御与红利板块占优，环保、纺服逆势上涨；而TMT、新能源与消费等进攻型行业大幅走低。 A股行情复盘：指数全面下跌，其他服务和金融稳定占优；海外行情回顾：全球股市全面下跌，A股表现居前； 大类资产表现：中美利差创新低，国内风险偏好回落。 风险提示：海外波动加剧；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化。 【金融工程】市场短中期均处于胶着状态-20230820 刘富兵分析师S0680518030007liufubing@gszq.com 林志朋分析师S0680518100004linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 杨晔 分析师S0680523070002 yangye3657@gszq.com 市场短中期均处于胶着状态。本周大盘继续震荡下行，上证指数全周收跌1.80%。目前上证指数的中期走势已经进入了临界状态，若后续继续下行，则意味着上证指数重新进入周线级别下跌，市场将再次进入震荡筑底状态；若后续能够企稳反弹，则意味着今年上半年的周线级别上涨将得以延续。当然，从中长期来看，50、300、科创50周线 下跌已经跌完了7浪结构，跌了2年时间，横盘震荡了将近10个月，当下大概率是中长期底部，对市场仍不宜过度悲观，中长期下行空间非常有限。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 【金融工程】择时雷达六面图：资金面有所弱化-20230819 刘富兵 分析师S0680518030007 liufubing@gszq.com 林志朋 分析师S0680518100004 linzhipeng@gszq.com 缪铃凯 分析师S0680521120003 miaolingkai@gszq.com 沈芷琦 分析师S0680521120005 shenzhiqi@gszq.com 梁思涵 分析师S0680522070006 liangsihan@gszq.com 杨晔 分析师S0680523070002 yangye3657@gszq.com 择时雷达六面图。国盛金工的择时雷达六面图主要综合了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标这六个维度的信息，使用了三十多个指标对未来权益市场给出择时观点并进行研判。基于各项指标的观点，综合给出[-5,5]的择时打分，当前的综合打分为1.22分，整体相较上周仍维持看多观点。 风险提示：以上结论均基于历史数据和统计模型的测算，如果未来市场环境发生明显改变，不排除模型失效的可能性。 【固定收益】近期债市的几个主要关注点-20230820 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 央行降息落地，债市虽然总体走强，但表现相对克制。周二央行宣布降息落地，债市整体走强。各期限利率普遍有所下行。但相较于去年两次降息后利率走势来看，本次降息后利率下行幅度相对较小。本次降息之后，10年国债和1年AAA存单分别下行5.7bps和4.9bps，而去年两次降息后的最大下行幅度在10-20bps。而本次之后，利率走势也与6月降息后不同，并没有在政策发力预期推动之下快速反弹回升，而是总体震荡。显示本次降息之后，市场既担忧后续政策发力，但又没有在现实中得到有效确认，因而利率走出来了震荡行情。 风险提示：政策变化超预期，估计结果有偏差。 【固定收益】谁更承压？——各省市2023年上半年经济、财政和融资盘点-20230820 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 张明明研究助理S0680121070002zhangmingming3653@gszq.com 各地2023年上半年经济、财政和融资数据相继公布，我们通过盘点各
