2023年半年报点评：降价降本周期进行中，期待应用领域的推进

中复神鹰（688295.SH）发布了2023年半年报，营收10.56亿元，同比增长22.39%，归母净利润2.21亿元，同比增长0.5%，扣非归母净利润1.98亿元，同比下降6.64%。其中，23Q2实现营收4.87亿元，同比增长20.91%，归母净利润0.9亿元，同比下降11.93%，扣非归母净利润0.8亿元，同比下降16.23%。综合毛利率同比、环比下降，主因上游原材料丙烯腈降价幅度不及碳纤维。23Q2单吨扣非净利同/环比有一定程度下滑。降价/降本大周期开启，关注高端碳纤维拓宽应用领域。公司是干喷湿纺领头企业，技术积累深厚，首次实现单线年产3000吨高性能碳化生产线设计和运行。我们看好碳纤维需求多维成长，国产替代正当时，中小丝束持续高景气，公司产品型号基本对标日本东丽，下游应用领域广，高端民品业务占比高，客户优质。维持“推荐”评级。风险提示：行业新增产能投放的风险；需求增速不及预期；原材料价格大幅波动。

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