食品饮料行业周报：地产酒可圈可点，关注旺季打款政策

地产酒可圈可点，关注旺季打款政策 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：何宇航S1050522090002heyh1@cfsc.com.cn 行业新闻：1）1-7月烟酒零售额增长8.4%。2）前6月我国酒类出口约58%。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台与国药集团座谈。2）泸州老窖：派红约62亿。3）郎酒：红花郎上半年实现翻倍高增长。 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周板块仍受市场情绪扰动，整体表现承压。本周舍得酒业、迎驾贡酒、金徽酒发布半年度报告，酒企基本面整体较稳定，地产酒表现超预期。舍得酒业收入增长符合预期，多重因素影响下利润略不及预期，库存可控，下半年预计加大市场投放，藏品十年铺向市场贡献业绩。迎驾贡酒表现超预期，洞6、洞9快速放量，下半年洞藏势能预计延续。金徽酒利润超预期，产品结构持续提升，省内市占率不断提高，省外加速布局，未来继续加大市场开拓。酒企业绩披露期来临，外部环境下行、消费弱复苏情况下质地优、市场基础深厚的酒企具备穿越经济周期的能力，有望受业绩催化。下半年仍需观察中秋国庆双节动销及商务场景恢复，继续重点推荐2+4+3产品矩阵，即泸州老窖+五粮液+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘，关注洋河股份和古井贡酒。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：关注旺季打款政策，财报季个股反馈》2023-08-132、《食品饮料行业周报：政策继续呵 护 板 块 ， 板 块 信 心 持 续 恢 复 》2023-08-063、《食品饮料行业周报：板块迎来反弹，进入财报披露期》2023-07-30 大众品板块：本周日辰股份发布半年报，业绩基本符合我们预期，我们仍看好下半年日辰餐饮端恢复性增长以及长远看布局预制菜和预拌粉的增量空间。目前市场主要受宏观环境影响，调味品板块仍处于恢复阶段。展望下半年，原材料仍处于下行趋势，成本利好有望逐步兑现，关注餐饮复苏以及渠道动销情况。软饮料行业Q2整体表现较疲软，随着旺季来临，期待消费复苏。其中香飘飘发布半年度报告，业绩符合预期，盈利能力提升体现冲泡板块提价效果；Q2即饮板块加快铺货，起量明显，我们看好公司旺季动销加速，即饮板块放量。建议关注二季度有边际改善以及季报表现良好的个股，现阶段重点推荐3+3+3+3产品矩阵，即休闲食品三剑客（盐津铺子+甘源食品+劲仔食品）+啤酒三杰（重庆啤酒+青岛啤酒+燕京啤酒）+调味品三杰（中炬高新+日辰股份+晨光生物）+预期差三杰（西麦食品+佳禾食品+爱普股份）。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递............................................................................61.1、行业新闻.........................................................................61.2、公司新闻.........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅...................................................................72.2、公司公告.........................................................................72.3、本周公司涨跌幅...................................................................92.4、食品饮料行业核心数据趋势一览.....................................................102.5、重点公司信息反馈.................................................................143、投资观点...............................................................................204、风险提示...............................................................................23 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)...........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................7图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................10图表4：2022年白酒产量671.20万吨，同-6.2%.............................................11图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................11图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿，6年CAGR为7%.............11图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2020年1627万吨，7年CAGR为13%.........11图表8：全国大豆市场价（元/吨）.........................................................12图表9：白砂糖现货价（元/吨）...........................................................12图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）.......................................12图表11：瓦楞纸市场均价（元/吨）........................................................12图表12：2022年啤酒行业产量3569万千升，同+0.2%........................................12图表13：2023年7月啤酒行业产量累计同比+4.9%...........................................12图表14：2022年葡萄酒行业产量21.4万千升，同-20.1%.....................................13图表15：2023年7月葡萄酒行业产量累计同比-17.8%........................................13图表16：休闲食品市场规模从2014年0.66万亿增至2021年1.4万亿，7年CAGR为11%..........13 图表17：休闲食品各品类市场份额.........................................................13图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%...............14图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................14图表20：预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿，5年CAGR为31%................14图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2021年4.69万亿，11年CAGR为9%..................14图表22：食品饮料二季报业绩前瞻（根据渠道及华鑫食饮组对个股研究给出的预判）............19图表23：重点关注公司及盈利预测.........................................................21 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.1-7月规上酒企产量数据出炉。2.1-7月烟酒零售额增长8.4%。3.前6月我国酒类出口约58%。4.前7月云南省出口啤酒5.57万千升。5.智利葡萄酒半年出口下降24%。6.泸州认定酒城文旅融合发展镇。7.茅台镇兰家湾及中坪片区产能增至2万吨。8.龙马潭区高粱总产量约1.1万吨。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台冰淇淋新品“小巧支”上线i茅台。茅台酱香系列酒体验中心南京开业。茅台与国药集团座谈。 2.五粮液：五粮液将亮相央视中秋晚会。3.泸州老窖：泸州老窖派红约62亿。4.山西汾酒：汾酒调研河南市场。汾酒与怡亚通座谈。5.洋河股份：头排·蘇酒正式冠名CBA球队。6.古井贡酒：古井智能化、威士忌项目新动态。7.迎驾贡酒：夺得安徽首届酒体设计大赛冠军。8.华润啤酒：华润雪花章丘项目拟2024年投产。侯孝海：供应链风险未来几年不会缓解。华润啤酒开建首个国麦种植基地。9.百威英博：武汉工厂光伏项目并网。10.朝日啤酒：透露拓展中国市场计划。11.郎酒：红花郎上半年实现翻倍高增长。12.西凤酒：红西凤1978西安上市。13.宋河酒业：重整招募投资人。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：中国调味品协会，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：EnergyDrinksinChina，华鑫证券研究 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：餐宝典，华鑫证券研究 2.5、重点公司信息反馈 燕塘乳业：2023H1营收9.63亿元（同增7%），归母净利润0.98亿元（同增70%）。其中2023Q2营收5.34亿元（同增4%），归母净利润0.7亿元（同增85%），业绩超预期。2023H1毛利率27.28%（同增3pct），其中2023Q2为28.78%（同增5pct）；2023H1净利率10.13%（同增4pct），其中2023Q2为13.06%（同增6pct）。2023H1销售费用率为 9.77%（同减0.3pct），其中2023Q2为9.35%（同增0.4pct）；管理费用率为4.45%（同增0