社服行业周报：茶百道冲刺港交所，新茶饮行业马太效应进一步凸显

——社服行业周报（2023.08.14-08.18） 茶百道冲刺港交所，新茶饮行业马太效应进一步凸显。茶百道正式向港交所递交招股书，或将成为继奈雪的茶之后第二家新茶饮上市品牌。截止2023年8月8日，茶百道在全国共有7117家门店，遍布全国31个省市，实现中国大陆所有省份各线级城市的全覆盖。2022年，茶百道门店零售额约133亿元，2020-2022的复合年增长率为139.7%，是中国前十大新式茶饮企业中增长最快的一家。根据弗若斯特沙利文数据，2022年，中国新式茶饮店市场的市场规模为2029亿元，按零售额计，前五大参与者合计占据约31.6%的市场份额。其中，茶百道排名第三，市场份额为6.6%。目前，新茶饮行业仍然处于3.0阶段，行业整体还没有出现垄断寡头，行业竞争较为激烈，主要以“品牌+爆品”的模式，占领大量年轻消费者的心智。在产品上，不断研发创新同时快速复制对手优势产品是行业显性迭代方式，提升消费者认知是新茶饮能够引起年轻消费群体共鸣的核心竞争力，即隐性迭代。此外，诸多品牌也在通过打造不同场景下的产品探索扩大消费群体。另据弗若斯特沙利文数据，中国新式茶饮店行业规模2017年至2022年复合增长率高达24.9%，远高于中国软饮料行业4.1%的整体增速，新式茶饮店成长空间广阔，2022年至2027年复合增长率预计达19.0%，整体行业高速增长。在这一背景下，各大茶饮品牌纷纷加速扩张，喜茶、奈雪的茶等头部品牌陆续开启加盟模式，密集拓展门店规模，行业马太效应进一步凸显。看好疫情后新型茶饮行业格局持续优化，建议关注通过加盟进入双轮驱动新阶段，加速市场拓展和品牌覆盖的奈雪的茶。 《头部餐企业绩预喜，出境游全面放开》——2023年08月13日 《政策暖风频吹，消费预期改善》——2023年08月06日 7月中国城镇失业率达5.3%，关注人服行业投资机会。国家统计局数据显示，2023年7月，全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点，低于2022年同期，与2019年同期持平。2023年以来，随着国民经济持续恢复，稳就业政策显效发力，中国就业形势总体改善，全国城镇调查失业率整体趋于下降。供给端，城镇劳动力市场供给逐步增加，农村外出务工劳动力比上年同期增多。需求端，服务业吸纳劳动力明显增加，住宿餐饮业、交通运输业、旅游业等就业带动增强，为就业改善创造了较好条件。我们认为就业形势总体保持稳定，但仍需考虑到当前就业的总量压力和结构性问题仍然存在，青年人的“求职难”和部分行业“招工难”并存，稳就业需要持续加力。 《政治局会议释放重磅利好，稳就业，提消费》——2023年07月30日 下一步或将加快并加大落实相关就业政策以完成全年就业目标，更多新增岗位有望释放，看好稳就业背景下人服行业投资机会，建议关注科锐国际、北京人力。 旅行需求强劲释放，看好出境游复苏节奏加快。携程数据显示，自文旅部发布通知宣布扩大出境团队业务国家规模以来，通过携程预订国庆出行的境外跟团产品订单量，环比上月同期增长近3.5倍，私家团订单量增长超过3倍。第三批境外开放旅游国家中，日本韩国等亚洲国家预订热度不断提升，订单占比近10%。我们认为跟团游目的地大幅扩容将为处于供应链修复期的出境游带来利好，但目前来看，航班运力和签证等仍存在资源恢复分布不均、供小于需的情况，国际航班运力恢复情况仍是当前旅行社业绩提升的重要限制。伴随跨境出行政策的不断优化调整，预计未来在航班运力、签证、旅行产品等各项资源供给相对充足的情况下，出境游复苏节奏有望加快，“十一”假期旺季出境游预计将有明显提升。 过去一周市场表现（2023.08.14-08.18）： 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.90%，板块整体跑输沪深300指数0.32个百分点。沪深300下跌2.58%，上证综指下跌1.80%，深证成指下跌3.24%，创业板指下跌3.11%。在31个申万一级行业中，社会服 务 排 名 第24名 。 申 万 社 会 服 务各 二 级 行 业 中 ， 酒 店 餐 饮 下 跌4.12%， 旅游 及 景 区 下 跌4.80%，教 育 下 跌1.24%， 专 业服 务 下 跌1.44%。 ◼投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 ◼风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1过去一周市场回顾（2023.08.14-08.18）.................................4 1.1板块行情回顾.................................................................41.2个股行情回顾.................................................................41.3行业要闻及公告.............................................................5 2行业数据跟踪............................................................................9 2.1出行数据跟踪.................................................................92.2酒店数据跟踪...............................................................102.3海南旅游数据跟踪........................................................102.4餐饮数据跟踪...............................................................10 3附表.........................................................................................11 4风险提示.................................................................................11 图 图1：过去一周市场表现（2023.08.14-08.18）（%）.........4图2：申万社会服务子行业表现（%）...................................4图3：申万一级行业表现（社服）（%）...............................4图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）............................5图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）............................5图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）....................9图7：国内主要航空公司月度客座率（%）............................9图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）......................9图9：中国执行航班数量（架次）........................................9图10：IATA月度客座率（%）..............................................9图11：上海平均客房出租率及同比（%）...........................10图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）....................10图13：海南旅游消费价格指数...........................................10图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）....................10图15：北京餐饮门店数量（家）........................................11图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）......................11表表1：社会服务建议关注个股（至2023.08.18收盘）.......11 1过去一周市场回顾（2023.08.14-08.18） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数下跌2.90%，板块整体跑输沪深300指数0.32个百分点。沪深300下跌2.58%，上证综指下跌1.80%，深证成指下跌3.24%，创业板指下跌3.11%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第24名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌4.12%，旅游及景区下跌4.80%，教育下跌1.24%，专业服务下跌1.44%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇 总 申 万 社 会 服 务 指 数 成 分 股 及 港 股 社 服 标 的 ，过 去 一 周（2023.08.14-08.18）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为中安控股集团上涨7.94%、豆神教育上涨7.56%、零点有数上涨6.62%、ST三盛上涨6.42%、华谊腾讯娱乐上涨5.93%；排名后五的个股分别为星亚控股下跌38.89%、神话世界下跌17.65%、思 考乐教育下跌13.61%、九毛九下跌12.89%、香格里拉(亚洲)下跌11.64%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.同程旅行联合白云机场、广铁打造的空铁中转服务点开业 8月15日据DoNews报道，8月15日，由同程旅行、广州白云机场、广铁三方共同打造的白云机场空铁中转服务点正式开业运营，同程旅行将承担具体运营工作，为空铁中转旅客提供高效、便捷、舒适的延伸服务。服务点可提供国内、国际航班机票价格查询、航线航班推荐、国内航班选座、登机牌打印、行李门到门、出行咨询等服务。未来，同程旅行还将联合南航、国航、东航等推出针对性的机票优惠活动，同程旅行平台的白金卡限时体验、里程兑换等活动也将陆续推出。（来源：DoNews） 2.同程旅行与长隆旅游度假区达成战略合作，联合打造新一期“超级目的地” 8月16日据观点网报道，同程旅行与长隆旅游度假区已达成战略合作，双方将整合平台优势和全链路营销资源，联合推出新一期“超级目的地”。截至目前，同程旅行“超级目的地”计划已经覆盖无锡禅意小镇·拈花湾景区、无锡灵山胜境景区、山东台儿庄古城、长隆旅游度假区等知名景区或目的地。其中，拈花湾&灵山作为同程旅行“超级目的地”第一站，全网曝光量约5000万+，活动期间，禅意小镇·拈花湾景区平台销量环比增长400%，灵山胜境景区平台销量环比增长68倍。（来源：观点网） 3.中青旅召开“五个一”新产品发布会，推动文旅深度融合 8月17日据新京报报道，8月16日，中青旅召开“文旅融合·创新致未来”新产品发布会，推出了“五个一”新产品，启动了中青旅首届产品创新大赛，并与陕西省咸阳市人民政府、东方演艺集团、光大金瓯、光大金控、光大环境等合作伙伴签订战略合作协议。中青旅此次推出的“五个一”新产品、新服务，有两款是直接面向个体消费者的，即用好“一面屏”实现新消费人群触达、签好“一张纸”满足旅游签证刚需。另外三款是面向政府和机构的，即修好“一条河”推动城市更新和资产盘活、建好“一座园”实现博览会创新性运营、种好“一块田”实现乡村农文旅三产融合。“五个一”新产品背后的商业逻辑，即“针对一个痛点，满足一个需求，交付一件作品，带动