钢铁行业月报(7月)：关注限产政策的落地节奏，8月下旬或迎来阶段性底部机会

诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 vt 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 钢铁行业月报（7月） 关注限产政策的落地节奏，8月下旬或迎来阶段性底部机会 投资要点：  投资建议：铁矿石方面，7月铁矿石进口环比减少，虽然国产矿略有增长，铁矿石供给整体有所收缩。在需求端，7月生铁产量环比增长， 8月上旬生铁日均产量环比出现下降，我们认为短期内铁矿石需求仍然偏强，但下半年平控政策的兑现以及钢厂亏损扩大的主动减产，或使得铁矿石需求进一步承压。钢材成材方面，7月钢材产量环比下降，进入8月淡季基本面消费疲弱叠加政策面限产预期落地，可能促使8月钢材环比继续下行。在消费端，钢材出口环比延续下行，国内下游用钢行业受下半年政策红利刺激有望企稳。继续关注限产政策的落地节奏，8月下旬或迎来阶段性底部机会。  铁矿石： 1、供给端：（1）国产方面：7月国产铁矿石原矿产量8,571万吨，环比+55万吨/+0.7%，同比+548万吨/+6.8%；1-7月国产铁矿石原矿累计产量56,680万吨，同比-552万吨/-1.0%。（2）进口方面：7月进口铁矿砂及其精矿9,348万吨，环比-204万吨/-2.1%，同比+224万吨/+2.5%；1-7月累计进口铁矿砂及其精矿66,946万吨，同比+4,264万吨/+6.8%。 2、需求端：（1）生铁方面：7月生铁产量7,760万吨，环比+62万吨/+0.8%，同比+711万吨/+10.1%；1-7月生铁累计产量52,892万吨，同比+1,802万吨/+3.5%。（2）粗钢方面：7月粗钢产量9,080万吨，环比-31万吨/-0.34%，同比+937万吨/+11.5%；1-7月粗钢累计产量62,651万吨，同比+1,723万吨/+2.8%。（3）日均产量：8月上旬，全国重点企业生铁日均产量198万吨/天，环比上月-4.32万吨/天；预估全国生铁日均产量253万吨/天，环比上月+8.12万吨/天。8月上旬，全国重点企业粗钢日均产量215万吨/天，环比上月-8.77万吨/天；预估全国粗钢日均产量295万吨/天，环比上月+2.13万吨/天。（4）库存方面：截至本周五，铁矿石主要港口库存(45港口)合计11,946万吨，环比上月减少549.2万吨。铁矿石日均疏港量(45港口)合计317万吨，环比上月增加1.2万吨  钢材： 1、供给端：（1）生产方面：7月钢材产量11,653万吨，环比-355万吨/-2.95%，同比+1,029万吨/+9.7%；1-7月钢材累计产量78,900万吨，同比+1,249万吨/+1.6%。 2、消费端：（1）进出口方面：7月进口钢材68万吨，环比+7万吨/+11.5%，同比-11万吨/-13.9%；1-7月累计进口钢材442万吨，同比-214万吨/-32.6%。7月出口钢材731万吨，环比-20万吨/-2.7%，同比+64万吨/+9.6%；1-7月累计出口钢材5,089万吨，同比+1,082万吨/+27.0%。整体仍处于净出口状态，净出口663万吨，环比-27万吨/-3.9%，同比+75万吨/+12.8%。（2）库存方面：8月上旬，全国重点企业钢材库存1,605万吨，环比+15万吨/+0.96%，同比-100万吨/-5.9%。（3）消费方面：钢材表观消费量10,990万吨，环比-328万吨/-2.9%，同比+954万吨/+9.5%。  风险提示：平控限产不及预期，政策红利不及预期，经济复苏不及预期。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 钢铁 2023年8月18日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 跟随大市(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 王保庆 执业证书编号：S0210522090001 邮箱：WBQ3918@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 相关报告 《钢铁行业周报（8.7-8.11） 淡季延续弱需求表现，关注产量平控和房地产企稳或在旺季集中兑现》——2023.08.12 《钢铁行业周报（7.31-8.4） 淡季消费疲弱显现，宏观政策频出托底，八月迎来阶段底部机会》——2023.08.05 《钢铁行业周报（7.24-7.28） 政策利好不断为市场注入“强心剂”，美联储如期加息预兆美元指数拐点将近》——2023.07.29 《钢铁行业周报（7.17-7.21） 上半年经济运行恢复向好，政策加速启动兑现，市场信心提升》——2023.07.22 《钢铁行业周报（7.10-7.14） 加息预期减弱黑色系集体走强，市场在“强预期”和“弱现实”中继续摇摆》——2023.07.15 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 正文目录 1. 投资建议 .............................................................. 4 2. 铁矿石 ................................................................ 4 2.1 供给端：供给有所减弱，进口矿数量环比下降 .............................. 4 2.2 需求端：需求短期偏强，生铁日均产量仍处于高位 .......................... 5 3. 钢材成材 .............................................................. 6 3.1 供给端：出现减产信号，钢材产量环比下降 ................................ 6 3.2 消费端：消费有所走弱，钢材出口仍处高位 ................................ 7 4. 用钢下游 .............................................................. 7 4.1 房地产方面：处于底部，静待政策发力 .................................... 7 4.2 基建方面：基建投资维持高增速 .......................................... 9 4.3 制造业方面：关注消费刺激政策持续发力 .................................. 9 5. 风险提示 ............................................................. 10 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|钢铁 图表目录 图表1 铁矿石原矿当月产量（万吨） ............................................................................... 4 图表2 铁矿石原矿累计产量（万吨） ............................................................................... 4 图表3 当月进口铁矿砂及其精矿（万吨） ....................................................................... 5 图表4 累计进口铁矿砂及其精矿（万吨） ....................................................................... 5 图表5 生铁累计产量（万吨） .......................................................................................... 5 图表6 粗钢累计产量（万吨） .......................................................................................... 5 图表7 重点企业生铁日均产量（万吨） ........................................................................... 6 图表8 重点企业粗钢日均产量（万吨） ........................................................................... 6 图表9 铁矿石主要港口库存(45港口)（万吨） ................................................................ 6 图表10 铁矿石日均疏港量(45港口)（万吨） .................................................................. 6 图表11 钢材当月产量（万吨） ........................................................................................ 6 图表12 钢材累计产量（万吨）........................................................................................ 6 图表13 累计进口钢材数量（元/吨） ............................................................................... 7 图表14 累计出口钢材数量（万吨） ................................................................................ 7 图表15 当月进出口钢材数量（万吨） ............................................................................. 7 图表16 重点企业钢材库存（万吨） ................................................................................ 7 图表17 房地产开发资