电饼铛复苏向好，期待经营改善

利仁科技(001259.SZ)发布2023年半年度报告，公司快报显示，2023年08月19日。公司2023年半年度实现收入2.4亿元，同比增长率为-27.4%；净利润为0.2亿元，同比增长率为-48.3%；经折算，2023年第二季度实现收入为0.9亿元，同比增长率为-39.1%；净利润为144.8万元，同比增长率为-92.1%。

公司表示，受新冠疫情的影响，国内空气炸锅行业景气较低。尽管如此，公司持续加大对电饼铛的产品迭代和营销推广，2023年上半年的电饼铛收入同比增长了18%。此外，公司积极推动产品线向家居小家电拓展，并上市了真空取酒器、封口机、折叠电熨斗等新品。2023年上半年的家居小家电收入同比增长了159%。

尽管公司毛利率同比下降，但公司净利率仍然达到了1.6%，同比降低了10.6个百分点。公司表示，毛利率下降的主要原因是销售职工薪酬等费用支出偏刚性，而收入规模下降后，销售费用率提升。此外，房租、物业、水电费和咨询费等同比增加，管理费用率同比增加了4.1个百分点。

除此之外，公司还面临着原材料价格上涨和市场竞争加剧等风险。

公司给出了2023年~2025年的EPS分别为0.53/0.68/0.81元，维持买入-A的投资评级。给予2024年50倍的市盈率，相当于6个月目标价为34.04元。

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