原油、沥青日报

摘要：RportRREPEREPORTREKReport 原油：Crudeoil&BitumenFuturesDailyReport 作者：能源化工研究中心隋晓影执业编号：F0284756(从业)Z0010956(投资咨询)联系方式：010-68578690/suixiaoying@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月17日星期四日报 【行情复盘】 今日国内SC原油震荡走跌，主力合约收于654.40元/桶，跌0.26%，持仓量减少4197手。 【重要资讯】 1、美联储会议纪要：通胀风险可能要求进一步收紧政策。两名美联储官员倾向于在7月份保持利率稳定。多数美联储官员认为通胀存在“重大”上行风险。 2、美国至8月11日当周EIA原油库存-596万桶，预期-232万桶，前值585.1万桶。汽油库存-26.1万桶，预期-126万桶，前值-266.1万桶。精炼油库存29.6万桶，预期-47.3万桶，前值-170.6万桶。原油产量增加10.0万桶至1270.0万桶/日。商业原油进口715.8万桶/日，较前一周增加47.6万桶/日。原油出口增加223.9万桶/日至459.9万桶/日。炼厂开工率94.7%，预期94.2%，前值93.8%。 3、联合石油数据库JODI：沙特石油产品出口在6月份下降了2.6万桶/日，降至134.7万桶/日；沙特对石油产品的需求在6月份增加了15.1万桶/日，达到262.7万桶/日。 4、花旗集团表示，考虑到需求疲软和供应增长的可能性，在即将到来的冬季和2024年做空原油是“有意义的”。包括Ed Morse在内的分析师在一份报告中表示，今明两年的供应预计将远比预期强劲。石油产量将来自俄罗斯，及伊朗、伊拉克、利比亚等国。而在消费方面，世界似乎大幅夸大了一些亚洲国家的需求增长，此外欧洲面临着衰退的风险，美国经济可能出现放缓。此外他们称，炼油利润率高、库存低的成品油市场优势将在夏季过后消失。 【交易策略】 第1页宏观面出现不确定性，短线市场风险情绪有所降温，对风险资产形成一定打压。盘面上，欧美原油连续回调，SC原油涨势也明显放缓，在仓单及汇率因素影响下，SC原油表现相对偏强，但目前SC09合约主力移仓且临近自然人退出日，建议前期多单离场，后续合约多单建议减仓或暂时了结。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日沥青期货大幅反弹，主力合约收于3713元/吨，涨2.71%，持仓量增加58245手。现货市场：今日国内沥青主力炼厂价格持稳，山东地区部分炼厂推涨10-20元/吨。国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3785元/吨，华南3890元/吨，西北4300元/吨，东北4100元/吨，华北3790元/吨，西南4240元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：近期国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-16日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为45.8%，环比增加0.5%。8月份国内沥青总计划排产量为342万吨，环比7月份预估实际产量增加64.7万吨或18.9%，同比去年7月份实际产量增加64.8万吨或23.4%。 2、需求方面：随着沥青消费旺季的临近，市场备货需求将逐步增强，炼厂出货持续增长，但目前南方多地仍有持续性降雨，抑制公路项目施工及沥青需求的释放，而华东、华中大部分地区天气晴好，项目施工带动沥青刚需增长。整体上，现阶段受天气及资金因素影响，沥青刚需表现一般，关注天气好转好季节性需求的释放。 3、库存方面：国内沥青炼厂库存小幅增长，但贸易商库存继续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-15当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为101.2万吨，环比增加1.8万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为140.2万吨，环比减少0.5万吨。 【交易策略】 沥青供给持续回升，但受天气及资金因素影响，沥青刚需有限，现货去库放缓。盘面上，沥青主力合约大幅增仓上行修复利润，但目前成本端及沥青供需面支撑均有限，因此预计沥青单边上行空间会受限，短线关注3800附近阻力，套利方面做多沥青盘面利润。 一、市场数据 1.1原油市场数据 1.2沥青市场数据 二、原油市场要闻综述 1、美联储会议纪要：通胀风险可能要求进一步收紧政策。两名美联储官员倾向于在7月份保持利率稳定。多数美联储官员认为通胀存在“重大”上行风险。多位与会者警告意外过度收紧政策的风险。一些与会者认为经济风险变得更加平衡。与会者表示，经济活动似乎正在逐渐放缓。美联储工作人员不再预计会出现经济衰退，预计失业率将小幅上升。 2、美国至8月11日当周EIA原油库存-596万桶，预期-232万桶，前值585.1万桶。战略石油储备（SPR）库存增加60.0万桶至3.484亿桶，增幅0.17%。库欣原油库存-83.7万桶，前值15.9万桶。汽油库存-26.1万桶，预期-126万桶，前值-266.1万桶。精炼油库存29.6万桶，预期-47.3万桶，前值-170.6 万桶。原油产量增加10.0万桶至1270.0万桶/日。商业原油进口715.8万桶/日，较前一周增加47.6万桶/日。原油出口增加223.9万桶/日至459.9万桶/日。炼厂开工率94.7%，预期94.2%，前值93.8%。 3、联合石油数据库JODI：沙特石油产品出口在6月份下降了2.6万桶/日，降至134.7万桶/日；沙特对石油产品的需求在6月份增加了15.1万桶/日，达到262.7万桶/日。 4、花旗集团表示，考虑到需求疲软和供应增长的可能性，在即将到来的冬季和2024年做空原油是“有意义的”。包括Ed Morse在内的分析师在一份报告中表示，今明两年的供应预计将远比预期强劲。石油产量将来自俄罗斯，及伊朗、伊拉克、利比亚等国。而在消费方面，世界似乎大幅夸大了一些亚洲国家的需求增长，此外欧洲面临着衰退的风险，美国经济可能出现放缓。此外他们称，炼油利润率高、库存低的成品油市场优势将在夏季过后消失。他们认为当前看空前景的风险有两个，主要风险是由于厄尔尼洛现象，飓风等极端天气可能会扰乱墨西哥湾的供应；而次要风险是，欧佩克+决定通过减产来保持市场供应紧张，以防止价格下跌。 三、沥青市场要闻综述 今日国内沥青主力炼厂价格持稳，山东地区部分炼厂推涨10-20元/吨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4040元/吨，山东3785元/吨，华南3890元/吨，西北4300元/吨，东北4100元/吨，华北3790元/吨，西南4240元/吨。 供给方面，期国内沥青炼厂开工逐步回升，推动资源供应进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-16日当周，国内80家样本企业炼厂开工率为45.8%，环比增加0.5%。8月份国内沥青总计划排产量为342万吨，环比7月份预估实际产量增加64.7万吨或18.9%，同比去年7月份实际产量增加64.8万吨或23.4%。 需求方面，随着沥青消费旺季的临近，市场备货需求将逐步增强，炼厂出货持续增长，但目前南方多地仍有持续性降雨，抑制公路项目施工及沥青需求的释放，而华东、华中大部分地区天气晴好，项目施工带动沥青刚需增长。整体上，现阶段受天气及资金因素影响，沥青刚需表现一般，关注天气好转好季节性需求的释放。 库存方面，国内沥青炼厂库存小幅增长，但贸易商库存继续下降。根据隆众资讯的统计，截止2023-8-15当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为101.2万吨，环比增加1.8万吨，国内76家主要沥青样本企业社会库存为140.2万吨，环比减少0.5万吨。 四、原油及沥青市场数据跟踪 图5：WTI原油月差数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图7：美国原油库存 图8：美国汽油库存 图9：美国馏分油库存 图11：美国原油产量数据来源：Wind、方正中期研究院 图13：美国原油出口量 图14：美国石油活跃钻机数与产量 图17：国产重交沥青主流价格数据来源：Wind、方正中期研究院 图22：沥青与SC原油价差 图24：沥青华东基差数据来源：Wind、方正中期研究院 图26：国内主要沥青炼厂装置开工率 图27：沥青期货交割库库存量及沥青价格走势 图28：沥青主力合约多单持仓前五名 图29：沥青主力合约多单持仓分布 图30：沥青主力合约空单持仓前五名数据来源：Wind、方正中期研究院 图31：沥青主力合约空单持仓分布数据来源：Wind、方正中期研究院 五、原油期权 1.1成交与持仓分析 原油期权合约总成交量为32858张，较上一个交易日减少96441张，总持仓量21502张，较上一个交易日增加3333张，期权成交量PCR为99.60%，持仓量PCR为160.82%。 图29：原油期权总成交量、持仓量 图30：原油期权认购、认沽成交量 图30：原油期权主力合约各执行价成交量数据来源：Wind、方正中期研究院 1.2波动率 1.3期权策略 近期宏观面不确定性增强，市场风险情绪有所下降，SC原油盘面涨势放缓，但预计调整空间有限。期权操作上，建议暂时观望。 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。