金属贵金属早报：避险需求支撑金价

金属贵金属早报 2016年6月15日 星期三 避险需求支撑金价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：朱尔立】 TEL：（0571）87215357 E-mail：28796807@qq.com QQ：28796807 今日要闻： 民间投资增速创纪录新低后，国务院发文要求建立公平竞争审查制度 麦格理集团：下调铜价和镍价预估，看好铝、锌 外媒：中国6家大型铝冶炼商达成潜在联合减产协议 外盘表现 伦敦时间6月14日16:00(北京时间6月15日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌0.8%，报每吨4,520.50美元。三个月期锌收跌2.79%，报每吨2,019美元。三个月期铅下跌1.52%，报收于每吨1,685美元。三个月期锡下跌1.02%，至每吨16,975美元。三个月期镍持平于每吨8,890美元。 纽约时间6月14日12:30(北京时间6月15日01:30)，COMEX 8月期金合约收高1.2美元，或0.1%，结算价报每盎司1,288.10美元；盘中交投震荡。 操作建议 有色金属：英国退欧公投临近，市场焦点从美联储加息转向英国退欧忧虑，避险情绪促使投资者抛售欧元资产购入美元，美元走强对铜等金属起到一定压制。本周中国将公布5月主要经济数据，预计数据偏弱，市场压力不减。近期随着LME铜库存增势明显，现货铜升水六月来首次消失，主要是由于国内进口减弱以及消费进入淡季，供应因检修结束新产能投放增加。预计铜价反弹空间有限，技术上关注沪铜主力3.7万附近压力，逢高抛空为主。 贵金属：全球经济成长不确定性增加及金融市场波动加剧，引发投资者避险需求，美联储年内加息预期减弱亦对金价有所提振。此外，突发性地缘政治冲突刺激避险买盘，但持续性较差。上周美联储主席耶伦讲话表示可能需要缓慢地加息，短期加息概率骤降。当前全球国债收益率低迷，叠加假期间欧美股市大跌，避险需求推升金价。本周关注美联储及英日央行利率决议。操作上需谨慎，建议不做空。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、民间投资增速创纪录新低后，国务院发文要求建立公平竞争审查制度。民间固定资产投资进一步恶化，增速创下了记录新低后，国务院要求规范政府有关行为，防止出台排除、限制竞争的政策措施，逐步清理废除妨碍全国统一市场和公平竞争的规定和做法；保障各类市场主体平等使用生产要素、公平参与市场竞争，激发市场活力。 2、麦格理集团：下调铜价和镍价预估，看好铝、锌。据外电6月14日消息，麦格理集团称，下调2016年和2017年铜价和镍价预估，其中对2016年铜均价预估下调4.1%，至每吨4,690美元，对2016年镍均价预估下调3.8%，至每吨9,262美元。不过，该行上调对铝和锌的价格预估。 3、外媒：中国6家大型铝冶炼商达成潜在联合减产协议。Metal Bulletin Journals援引知情人士的消息报道，6家中国的大型铝生产商在周一的会议上达成协议，如果上海期货交易所铝价跌至每吨11,500元人民币，上述厂商将联合减产。Metal Bulletin援引安泰科的报道称，上述公司包括中国铝业、国家电力投资集团公司、中国宏桥、酒钢集团、云铝股份、锦江集团。会议由中国有色金属工业协会组织，讨论稳定铝价的措施。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦6月14日消息，伦敦期铜周二下挫，受美元走高和英国脱欧公投的不确定性打压，但在美国联邦储备理事会(FED/美联储)政策会议前跌幅有限。 伦敦时间6月14日16:00(北京时间6月15日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌0.8%，报每吨4,520.50美元。 华尔街日报美元指数周二午后上涨0.37%。美元走强令以美元计价的商品对其它货币持有者来说更贵，因此削弱了需求。 Julius Baer的商品研究分析师Carsten Menke表示，“市场似乎只是反映了汇率走势。” 6月23日英国公投存在不确定性，因民调显示脱欧阵营领先。对此感到紧张的投资者卖出股票，买入避险的债券。 Sucden Financial客户联系负责人Steve Hardcastle称，“市场对最近的脱欧民调感到紧张。美元走强，金属市场在关注宏观环境和美联储会议。” FOMC会议如期于北京时间1:00举行。预计在本次会议上，美联储将维持利率不变，但市场将审视政策声明，密切关注会后的新闻发布会，从中寻找何时升息线索。 任何推迟到7月之后升息的暗示都将打压美元，整体上有利于工业金属价格。 其他金属方面，三个月期铝走高0.6%，报每吨1,610美元。注销仓单高达44%导致LME市场收紧，这 期市有风险 入市须谨慎 3 是铝价走高的一个原因。 基金扭转对铝价走低的押注是价格上涨的另外一个原因。周二稍早，现货铝较三个月期铝合约每吨升水2美元，可见投资者纷纷回补空头头寸。 一交易商表示，“接下来几天升水可能大幅上涨。升水最终将回落，但这种状态将持续两到三周。” 不过整体上铝市场仍存在供应过剩状况。 福四通的分析师Edward Meir在Harbor铝业会议上总结称，“谈论到铝价前景的分析师都十分不看好，主要是由于供应持续增长，而中国需求走弱且库存高涨。” 三个月期锌收跌2.79%，报每吨2,019美元。 三个月期铅下跌1.52%，报收于每吨1,685美元。 三个月期锡下跌1.02%，至每吨16,975美元。 三个月期镍持平于每吨8,890美元。 麦格理集团称，下调2016年和2017年铜价和镍价预估，其中对2016年铜均价预估下调4.1%，至每吨4,690美元，对2016年镍均价预估下调3.8%，至每吨9,262美元。不过，该行上调对铝和锌的价格预估。 2、贵金属 纽约6月14日消息，COMEX黄金期货周二连续第五个交易日上涨，因全球股市及商品市场下滑，令投资者寻求避险。 纽约时间6月14日12:30(北京时间6月15日01:30)，COMEX 8月期金合约收高1.2美元，或0.1%，结算价报每盎司1,288.10美元；盘中交投震荡。今年金价已经大涨逾20%，因投资者担心全球经济状况及金融市场震荡。 美联储周二开始为期两天的货币政策会议，投资者等待观望美联储会发出什么样的有关进一步加息的信号。5月非农就业报告疲软后，市场预期美联储在12月前再度加息的可能性低于50%。 同时，英国准备下周就是否退欧进行公投。 投资者亦涌入其它避险资产，美国十年期公债收益率下滑至1.60%，美元兑一揽子货币上涨0.4%。公债收益率下滑是因价格上涨。 德国商业银行的分析师称，很明显这些不确定性因素仍在促使投资者投资ETF。 其它贵金属市场上，7月白银期货下跌0.09美分，或0.1%，结算价报每盎司17.424美元。 7月铂金期货下滑23.4美元，或2.4%，结算价报每盎司971.90美元。 9月钯金期货下滑10.10美元，或1.9%，结算价报每盎司535.75美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4516.0 -17.0 6.59 35367 35570 203 7.88 7.85 7.83 一月期 4516.0 -17.0 6.60 35420 35320 -100 7.82 7.82 7.84 二月期 4526.0 -7.0 6.60 35497 35200 -297 7.78 7.77 7.84 三月期 4533.0 0.0 6.60 35551 35110 -441 7.75 7.75 7.84 六月期 4542.0 9.0 6.62 35728 35080 -648 7.72 7.72 7.87 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4533 45 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 6月14日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 203,275 34,625 17.03 铝 2,461,325 1,087,075 44.17 铅 185,900 73,600 39.59 镍 390,660 116,868 29.92 锡 6,435 1,480 23.00 锌 384,075 34,350 8.94 铝合金 13,760 2,160 15.70 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1608 2016-06-14 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 286481 14690 期货公司 160037 708 期货公司 158970 873 非期货公司 275 -220 非期货公司 1756 -55 非期货公司 2823 -220 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 海通期货 52615 11625 1 金瑞期货 15437 182 1 永安期货 16166 -980 2 中融汇信 19175 815 2 国泰君安 9481 -1 2 金瑞期货 9837 359 3 中信期货 16730 6525 3 中信期货 76