金属贵金属早报：避险需求支撑金价

金属贵金属早报 2016年2月24日 星期三 避险需求支撑金价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：朱尔立】 TEL：（0571）87215357 E-mail：28796807@qq.com QQ：28796807 今日要闻： 营改增或于5月全面推开 必和必拓称其多数商品市场供应充足 IAI：1月全球(不包括中国)原铝日均产量降至69,500吨 外盘表现 伦敦时间2月23日17:00(北京时间2月24日01:00)，三个月期铜收跌1%，报每吨4,645美元，盘中在50美元区间内展开拉锯，周一曾触及两周高位4,701美元。三个月期铝下跌1.7%，报每吨1,547美元，盘中触及1,582美元的四个月高位。三个月期锌下跌2.4%，报每吨1,738美元。三个月期铅跌1%，报每吨1,710美元。三个月期镍下滑1.7%，报每吨8,610美元。 纽约时间2月23日13:30(北京时间2月24日02:30)，COMEX 4月期金合约收高1%，至每盎司1,222.6美元。 操作建议 有色金属：鉴于当前全球经济形势，市场对于美联储三月加息的预期大幅下降，美元短期走软对基本金属起到一定的支撑。由于春节之前的补库以及套利窗口打开，助推进口铜居高不下，国内现货铜依然充足。房地产刺激政策频出以及汽车销售数据表现强劲，节后消费有望开始逐渐回暖，预计铜价短期将以震荡偏强为主，沪铜主力参考3.5万支撑尝试逢低试多。 贵金属：全球经济成长不确定性增加及市场波动加剧，引发投资者避险需求，美联储加息预期减弱亦对金价有所提振。但受助于美国通胀数据好于预期以及英国退欧疑虑，美元短期走强将压制金价，操作上建议暂时观望。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、营改增或于5月全面推开。1月底的国务院常委会议明确，今年全面推开营改增。目前尚有建筑业、房地产业、金融业和生活性服务业四大行业未进入试点，这四大行业营改增或将于今年5月全面推开。后续营改增全面推开，尤其是不动产营改增，带来的减税效果将非常明显。 2、必和必拓称其多数商品市场供应充足。据悉尼2月23日消息，矿业巨擎必和必拓周二表示，其多数商品市场供应充足。该多元化矿商稍早公布，2016会计年度上半年净亏损56.7亿美元，并大幅削减中期股息。必和必拓称，预期商品价格的疲势以及高度震荡性将持续较长一段时期。 3、IAI：1月全球(不包括中国)原铝日均产量降至69,500吨。据伦敦2月22日消息，国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，1月全球(不包括中国)原铝日均产量降至69,500吨，2015年12月为69,600吨。数据显示，全球（不包括中国）1月原铝产量为215.6万吨，低于去年12月的215.9万吨。中国1月原铝日均产量降至8万吨，2015年12月为81,600吨。IAI称，中国1月原铝产量为248万吨，去年12月为253.1万吨。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦2月23日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二收跌，因对全球头号金属消费国中国经济状况的担忧打击风险胃纳。 期铜价格下滑也源于中国股市下跌，央行下调人民币中间价，增加了对最大金属消费国中国经济和需求增长的担忧。 伦敦时间2月23日17:00(北京时间2月24日01:00)，三个月期铜收跌1%，报每吨4,645美元，盘中在50美元区间内展开拉锯，周一曾触及两周高位4,701美元。 周二中国市场开盘前，中国人民银行将人民币兑美元中间价设在6.5273元，较前一交易日下降0.17%。 人民币兑美元即期周二早盘曾下跌近百点，逼近6.53元关口支撑，因国际美元反弹，中间价则创1月7日来最大单日跌幅。 “对中国的一些利好情绪消逝，因为央行下调了人民币中间价，中国股市下跌，”中银国际大宗商品策略部主管付晓称，“这是我们看到商品市场有些回落的原因。” 中国约占全球铜需求总量的45%，基本金属价格走势经常反映该国的经济健康状况。 中国股市下跌，因投资者的注意力转向3月召开的全国人民代表大会会议。 澳洲矿业巨擘必和必拓给市场增添了利空人气，该公司预计铜市场将在2020年前维持供应过剩局面。 LME三个月期锡收盘时没有成交，最后买价上涨1.9%，报每吨16,025美元，盘中一度涨至16,200美元，为去年10月中以来最高价，因有消息称，印尼锡炼厂PT Refined Bangka Tin (RBT)已停止冶炼业务， 期市有风险 入市须谨慎 3 令市场供应不足的忧虑加重。 三个月期铝下跌1.7%，报每吨1,547美元，盘中触及1,582美元的四个月高位。 三个月期锌下跌2.4%，报每吨1,738美元。 三个月期铅跌1%，报每吨1,710美元。 三个月期镍下滑1.7%，报每吨8,610美元。 2、贵金属 纽约2月23日消息，COMEX期金周二上涨，结束三日连跌，因对全球原油供应过剩和中国经济成长放缓的忧虑重燃，投资者寻求避险。 纽约时间2月23日13:30(北京时间2月24日02:30)，COMEX 4月期金合约收高1%，至每盎司1,222.6美元。受市场动荡及经济数据疲弱影响，年初以来期金累计上涨近18%，但近几周市场恢复平静，期金回吐部分涨幅。 周二，人民币兑美元间价创1月7日来最大单日跌幅。1月7日人民币贬值导致全球金融市场震荡。 全球股市下滑，且资金大规模流入黄金上市交易基金，亦扶助金价收复之前几日的失地。 交易商表示，在价格下跌之际，投资人需求强劲，尽管生产商趁今年金价大涨15%，已经恢复对冲产量。 “黄金继续受到资金流入ETF支撑，但在再度上涨前出现回软我也不会感到意外。”德国商业银行分析师Eugen Weinberg称。 全球最大黄金支持上市交易基金SPDR周一的黄金持仓量增加超过19吨，至752.29吨，为去年3月来最高。 今年以来SPDR持金量的增幅已经超过了去年全年的降幅。 “如果股市再度大跌，那么金价非常有可能触及约1,260美元，因会有避险投资人进场。”ETF Securities分析师Martin Arnold称。 不过分析师表示，金价短期内易出现修正。 德国商业银行称，技术面来看，金价会稳定在在1,200-1,192美元区域。 最大黄金消费国中国和印度在金价上扬时转为卖方。印度国内的黄金折价已触及纪录高位，而中国市场金价也转为相对低于国际指标金价，无不显示出需求的下滑。 其他贵金属方面，白银期货收高0.4%至每盎司15.240美元，铂金期货收高1.7%至每盎司943.5美元，钯金期货收高0.3%至每盎司500.05美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4653.5 4.0 6.53 36464 35880 -584 7.71 7.70 7.84 一月期 4657.5 8.0 6.54 36550 36080 -470 7.75 7.75 7.85 二月期 4655.5 6.0 6.55 36590 36200 -390 7.78 7.78 7.86 三月期 4649.5 0.0 6.57 36655 36300 -355 7.81 7.82 7.88 六月期 4645.5 -4.0 6.58 36680 36400 -280 7.84 7.85 7.90 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4649.5 93 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 2月23日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 203,700 41,400 20.32 铝 2,789,150 740,150 26.54 铅 219,100 95,650 43.66 镍 435,396 169,854 39.01 锡 3,850 560 14.55 锌 498,175 82,225 16.51 铝合金 15,600 20 0.13 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1604 2016-02-23 会员类别 总成交量 比上交易日增减 会员类别 总持买单量 比上交易日增减 会员类别 总持卖单量 比上交易日增减 期货公司 313234 -84803 期货公司 128817 -4776 期货公司 127579 -4806 非期货公司 30 -213 非期货公司 776 0 非期货公司 2014 30 名次 期货公司会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 期货公司会员简称 持卖单量 比上交易日增减/变化 1 海通期货 48893 1938 1 金瑞期货 9139 271 1 金瑞期货 10748 -71 2 中融汇信 12438 307 2 永安期货 8062 -1315 2 五矿经易 8681 45 3 中信期货 12370 -79 3 混沌天成 6693 -130 3 永安期货 7431 577 4 国泰君安 11358 -3912 4 海通期货 6535 -262 4 中信期货 7067 -794 期市有风险 入市须谨慎