合理优化运力，静待景气回升

盛航股份23年半年报点评，合理优化运力，静待景气回升 公司近日发布2023年中报，实现营业收入5.79亿元，同比增47.5%，归母净利润0.88亿元，同比增-2.6%，EPS为0.51元。 点评 公司十余年经营液货危险品运输业务，逐步覆盖渤海湾、长三角、珠三角、北部湾等国内主要化工生产基地。随着公司国际业务的发展，运输航线不断向东南亚、东北亚等区域拓展。目前已是国内液体化学品航运龙头企业之一。 截至2023年6月30日，公司控制的船舶合计37艘（含购置正在办理交接改造手续的6艘船舶），总运力27.9万载重吨，其中内贸化学品船27艘，总运力17.2万载重吨；成品油船5艘，总运力5.1万载重吨；外贸化学品船舶5艘，总运力5.7万载重吨。另有在建船舶3艘，总运力1.5万载重吨。公司主营业务，以水路运输的危化品和油品为主。报告期内，主要业绩拆分如下： 总股本/流通(百万股)171/117总市值/流通(百万元)3,293/2,24512个月最高/最低(元)33.60/19.26 >>化学品运输收入5.3亿元，较上年同期增长59.5%；此项收入占总营收为91.5%。其中，内贸液体化学品水路运量248.8万吨，较上年同期增长4.5%; >>油品运输收入0.5亿元，较上年同期增长37.1%。其中，内贸油品水路运量33.5万吨，较上年同期增长18.7%。 投资评级 近日公司已收到交通部“退一进一”批文，此举表明公司持续优化船龄结构,积极布局危化品LPG的海外运输业务。我们看好公司未来发展，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示 化工品产业链需求下滑超出预期、危化品出现安全事故等。 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间；看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销售团队 研究院 中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远·企业号D座投诉电话：95397投诉邮箱：kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证，公司统一社会信用代码为：91530000757165982D。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。