尿素日报：印标数量初步确定，港口库存明显提升

研究院化工组 策略摘要 研究员 中性：印度招标数量初步确认为175.94万吨，其中东海岸为63.2万吨，西海岸为112.7万吨。受印度招标消息刺激，尿素港口样本库存量增幅明显，环比涨幅40.88%。随着印度招标数量逐渐明晰，期货盘面博弈情绪增强。考虑到9-10月秋季用肥需求回暖、上游库存低位、出口利好等因素，叠加现货升水情况，期货整体表现强势。但基差逐步收窄局面下，建议暂不追多，整体中性观望为主，后期关注印度招标最终数量及市场情绪变化。 梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 期货市场：8月17日尿素主力收盘2121元/吨（+38）；主力合约前二十位多头持仓：194888（+2407)，空头持仓：183649（-4500），净多持仓：11239（+6532）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 现货：8月17日河南小颗粒报价：2580元/吨（+20）；山东菏泽小颗粒报价：2560元/吨（+10）；江苏沐阳小颗粒报价：2580元/吨（+0）。 原料：8月17日，小块无烟煤1100元/吨（+0），尿素成本1775元/吨（+0），尿素出口窗口-35.5美元/吨（+0）。 生产：截至8月17日，全国尿素周度产量118.35万吨（-3.97），山东尿素周度产量13.36万吨（-0.72）；开工率方面：尿素企业产能利用率79.83%（-2.68%），其中煤制尿素：80.30%（-2.76%），气制尿素：78.42%（-2.45%）。 库存：截止8月17日，国内尿素样本企业总库存量为26.44万吨（+3.11）；尿素港口样本库存量为43.25万吨（+12.55）。 观点：印度招标数量初步确认为175.94万吨，其中东海岸为63.2万吨，西海岸为112.7万吨；因印度假期原因，供应商预计明天收到最终确认文件。受印度招标消息刺激，国内尿素港口样本库存量增幅明显；本周港口库存量为43.25万吨，较上周增加12.55万吨，环比涨幅40.88%。 ■策略 中性：印度招标数量初步确认为175.94万吨，其中东海岸为63.2万吨，西海岸为112.7万吨；因印度假期原因，供应商预计明天收到最终确认文件。受印度招标消息刺激，尿素港口样本库存量增幅明显；本周港口库存量为43.25万吨，较上周增加12.55万吨，环比涨幅40.88%。随着印度招标数量逐渐明晰，期货盘面博弈情绪增强，需谨慎关注市 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 场情绪波动变化。考虑到9-10月秋季用肥需求回暖、上游库存低位、出口利好等因素，叠加现货升水情况，期货整体表现强势。但基差逐步收窄局面下，建议暂不追多，整体中性观望为主，后期关注印度招标最终数量及市场情绪变化。 ■风险 日产持续高位、企业检修推迟、库存变动、新产能投放进度、印标中国中标数量、秋季肥需求释放 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨..........................................................................................................................4图3:基差：山东-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图4:基差：河南-UR401丨单位：元/吨........................................................................................................................................4图5:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图6:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图7:尿素待发订单天数丨单位：天...............................................................................................................................................5图8:复合肥开工率丨单位：%........................................................................................................................................................5图9:三聚氰胺开工率丨单位：%....................................................................................................................................................5图10:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图11:港口库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图12:上游库存丨单位：万吨.........................................................................................................................................................5图13:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................6图14:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................6图15:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图16:中国大颗粒FOB丨单位：美元/吨......................................................................................................................................6图17:尿素出口盈亏（小颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................6图18:尿素出口盈亏（大颗粒）丨单位：美元/吨........................................................................................................................6图19:尿素成本丨单位：元/吨........................................................................................................................................................7图20:山东现货利润丨单位：元/吨................................................................................................................................................7图21:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.............................................................................................................................