大豆&粕类早报

大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，美豆生长天气变数仍存和黑海冲突升级，短期继续围绕美豆天气和黑海谷物协议博弈。国内豆粕震荡回升，跟随美豆反弹，豆粕现货价格相对坚挺，需求向好支撑短期盘面，但国内油厂开机维持高位，压制期现价格上限。8月进口大豆到港高位回落，加上需求端改善，豆粕库存压力并不大。中性 2.基差：现货4740（华东），基差778，升水期货。偏多 3.库存：豆粕库存68.94万吨，上周80.83万吨，环比减少14.71%，去年同期79.26万吨，同比减少13.02%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空 6.预期：巴西大豆集中到港，油厂开机维持高位压制豆类价格，但国内需求中期预期良好和新季美豆生长天气变数支撑价格。短期美豆天气变数和仍存，受美豆走势带动和需求旺季到来交互影响，国内豆粕近月震荡偏强中期或维持区间震荡。 豆粕M2401：日内3920至3980区间震荡，期权观望。 利多： 1.国内油厂豆粕库存短期无压力； 2.八月美农报数据利多。 利空：1.八月进口大豆到港量仍较高压制国内豆类价格预期；2.宏观经济预期利空，需求端增长放缓； 当前主要逻辑： 市场聚焦美国大豆生长天气影响以及宏观经济预期博弈 主要风险点： 1.美豆生长天气变数下美豆产量仍有变化；2.俄乌冲突加剧给大宗商品带来不确定性（下行风险）； ✸菜粕观点和策略 1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕上涨带动和技术性买盘支撑，现货需求良好和进口油菜籽到港处于淡季支撑价格。短期国内油厂菜籽压榨量高位回落，菜粕库存维持低位和国内水产需求良好支撑短期期现价格，菜粕近月整体偏强震荡，但国产油菜籽6月集中上市，现货供应增多限制盘面上涨空间，且国庆后水产养殖进入淡季，远月期货承压。中性 2.基差：现货4100，基差755，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.5万吨，上周1.7万吨，环比减少11.76%，去年同期3.4万吨，同比减少55.88%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多 6.预期：菜粕短期震荡偏强，近强远弱，加上豆类走势带动，短期供应偏紧格局和需求良好支撑盘面，但国产油菜籽集中上市和国庆后需求预期减少压制远期价格。 利多： 1.水产养殖需求目前维持旺季，2.油厂菜籽和菜粕库存回落至低位。 利空： 1.国庆过后水产需求将进入淡季2.国产油菜籽集中上市，菜粕供应充裕 当前主要逻辑： 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽产量预期 主要风险点： 1.国内水产养殖需求旺季不旺（下行风险）；2.加拿大油菜籽减产（上涨风险）； ✸大豆观点和策略 1.基本面：美豆震荡回升，美豆生长天气变数仍存和黑海冲突升级，短期继续围绕美豆天气和黑海谷物协议博弈。国内大豆震荡回升，美豆走势带动和技术性买盘支撑，但国产大豆丰产预期压制大豆价格上限，短期美豆走势带动和国内丰产预期交互影响。中性 2.基差：现货5250，基差49，升水期货。偏多 3.库存:大豆库存567.8万吨，上周547.61万吨，环比增加3.69%，去年同期531.54万吨，同比增加6.82%。偏空 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空 6.预期：进口大豆到港减少支撑豆类价格预期，国内需求中期向好和美国大豆产区天气变数支撑盘面。短期美豆生长天气变数和国产大豆丰产预期交互影响，中期仍维持区间震荡，国产大豆增产预期压制盘面上限，但进口大豆到港量高位回落和美豆天气仍有变数支撑盘面底部。 豆一A2309：日内5200至5300区间震荡，期权观望。 利多： 1.美豆偏强震荡支撑国内大豆盘面底部；2.大豆现货价稳定限制大豆盘面跌幅。 利空：1.进口大豆到港维持旺季，国储拍卖大豆；2.新季国产大豆增产预期维持。 当前主要逻辑： 市场聚焦国产大豆产量预期和进口大豆到港影响 主要风险点： 1.国内大豆抛储继续进行（下行风险）；2.国产大豆减产（上涨风险）； 豆粕、菜粕现货价格汇总 豆粕和菜粕主力期货换月，期现价差重回高位 豆菜粕现货价差探底回升，2401合约豆菜粕价差区间震荡 下游需求旺季到来，国内上周成交良好 7月1日美豆播种面积缩减超市场预期 美豆周度出口检验环比回升,同比减少 进口大豆到港量8月高位回落，菜籽低位回升 大豆进口成本跟随美豆回升，菜籽进口成本冲高回落 油厂大豆库存继续回升，油厂菜籽库存低位回升。 油厂豆粕库存小幅回升，菜粕库存小幅回落。 油厂未执行合同大幅增多，中下游采购意愿增强 油厂大豆入榨量维持高位，菜籽入榨量低位回升 巴西进口大豆和菜籽进口盘面压榨维持亏损 生猪存栏6月环比增加1%，母猪存栏6月环比增加0.9% 生猪价格反弹后回落，水产价格小幅波动 国内仔猪价格反弹，养殖利润转正 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!