养殖日报：现货价格窄幅调整，生猪期价偏弱震荡

期货研究报告养殖日报20230817 现货价格窄幅调整，生猪期价偏弱震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 01064405663 dengshaoruihtfccom从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 生猪观点 市场分析 期货方面，昨日收盘生猪2311合约17080吨，较前日下跌165元吨，跌幅096。现货方面，河南地区外三元生猪价格1699元公斤，较前日上涨011元，现货基差LH1190，较前日上涨275；江苏地区外三元生猪价格1756元公斤，较前日下跌 003元，现货基差LH11480，较前日上涨135；四川地区外三元生猪价格1662元公斤，较前日持平，现货基差LH11460，较前日上涨165。 近期市场资讯，据农业农村部监测，8月16日农产品批发价格200指数为12020，较前一日上升009个点，“菜篮子”产品批发价格指数为12044，较前一日上升011个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为2247元公斤，较前一日下降08；牛肉 7078元公斤，较前一日下降11；羊肉6345元公斤，较前一日下降10；鸡蛋 1127元公斤，较前一日上升15；白条鸡1839元公斤，较前一日下降01。 昨日生猪期价偏弱震荡，当前市场供应仍显宽松，现货价格窄幅调整。二次育肥的减少导致屠宰企业收猪轻松很多，但走货放缓是导致屠宰企业开工率下降的主要原因。预计未来现货价格在高位仍将面临需求的疲软的问题。综合来看，盘面价格较现货价格有明显的抢跑迹象，市场对于未来价格有走弱的预期，未来需要重点关注栏均重的变化情况。肥标价差目前快速回落，市场对于大肥的需求已经明显减弱。前期上涨逻辑已经开始转变，未来生猪价格或将重回弱势。 策略 单边中性 风险 无 鸡蛋观点 市场分析 期货方面，昨日收盘鸡蛋2310合约4172元500千克，较前日下跌9元，跌幅 022。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格523元斤，较前日上涨008元，现货基差JD101053，较前日上涨87；河北地区鸡蛋现货价格517元斤，较前日上涨011，现货基差JD101002，较前日上涨117；山东地区鸡蛋现货价格517元斤，较前日上涨013元，现货基差JD10998，较前日上涨140。 近期市场资讯2023年8月16日，全国生产环节库存为076天，流通环节库存为108 天。 昨日鸡蛋期价震荡运行，当前玉米豆粕等饲料原料价格上涨之后导致养殖成本的增加，从而支撑鸡蛋现货价格上涨，虽然现货价格目前已上涨至相对高位，但进入季节 性消费旺季之后，持续向好的需求支撑现货价格高位震荡。而09合约最后交割日之后 即将进入消费淡季，终端贸易商及食品企业以消费前期库存为主，短期来看09合约震荡偏弱运行，另外因主力合约即将换月，需关注基差风险，建议投资者谨慎观望。 策略 单边中性 风险 消费不及预期，养殖成本下降 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 图表 图1生猪周度自养利润丨单位：元头4 图2生猪饲料周度比价4 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克4 图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头4 图5周度猪粮比4 图6生猪周度出栏价丨单位：元千克4 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元斤5 图8日度蛋料比5 图9鸡蛋饲料周度比价5 图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只5 图11生猪主力期货丨单位：元吨5 图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克5 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克6 图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤6 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤6 图16生猪15合约价差丨单位：元吨6 图17生猪59合约价差丨单位：元吨6 图18生猪91合约价差丨单位：元吨6 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨7 图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨7 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨7 图22生猪河南现货基差丨单位：元吨7 图23鸡蛋辽宁基差丨单位：元500千克7 图24鸡蛋河北基差丨单位：元500千克7 图1生猪周度自养利润丨单位：元头图2生猪饲料周度比价 202020212022202320192020202120222023 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 500 1000 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3生猪饲料周度价格丨单位：元千克图4生猪饲料周度预期盈利丨单位：元头 2019202020212022202320192020202120222023 45 40 35 30 3500 000 500 000 500 000 500 0 5001357911131517192123252729313335373941434547495153 000 3 2 2 1 1 25 20 13579111315171921232527293133353739414345474951531 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5周度猪粮比图6生猪周度出栏价丨单位：元千克 2019202020212022202320192020202120222023 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 图7蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位：元斤图8日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本（日）蛋鸡综合养殖盈利（日）汇总 175 170 165 160 155 150 145 140 135 130 904 804 70 603 503 40 302 202 101 0 101 202111 202128 2021318 2021425 202162 2021710 2021817 2021924 2021111 2021129 2022116 2022223 202242 2022510 2022617 2022725 202291 2022109 20221116 20221223 202326 2023316 2023423 2023531 202378 202111 202126 2021314 2021419 2021525 2021630 202185 2021910 20211016 20211121 20211227 202221 202239 2022414 2022520 2022625 2022731 202295 20221011 20221116 20221221 202322 2023310 2023415 2023521 2023626 202381 200 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9鸡蛋饲料周度比价图10鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位：元只 2019202020212022202320192020202120222023 120 100 80 60 40 20 0 201357911131517192123252729313335373941434547495153 40 60 6140 5 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11生猪主力期货丨单位：元吨图12鸡蛋主力期货丨单位：元500千克 35000 30000 25000 20000 15000 10000 202120222023 5500 5000 4500 4000 3500 3000 20192020202120222023 5000 0 121416282102122142162182202222242262282302322342362 2500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 2000 图13生猪现货河南价格丨单位：元千克图14鸡蛋现货河北价格丨单位：元斤 2019202020212022202320222023 456 40 5 35 304 25 3 20 152 10 1 5 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 1 15 29 43 57 72 86 100 114 128 142 156 170 184 198 212 226 240 254 268 282 296 310 324 338 352 366 00 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15鸡蛋现货山东价格丨单位：元斤图16生猪15合约价差丨单位：元吨 20222023 7 6 5 4 3 2 1 1 15 29 43 57 72 86 100 114 128 142 156 170 184 198 212 226 240 254 268 282 296 310 324 338 352 366 0 8000 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 202120222023 121416282102122142162182202222242262282302322342362 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图17生猪59合约价差丨单位：元吨图18生猪91合约价差丨单位：元吨 4000 3000 2000 1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 202120222023 121416282102122142162182202222242262282302322342362 6000 4000 2000 0 2000 4000 6000 202120222023 121416282102122142162182202222242262282302322342362 图19鸡蛋15合约价差丨单位：元吨图20鸡蛋59合约价差丨单位：元吨 2019202020212022202320192020202120222023 2000500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 15000 1000 500 0 500 1000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 500 1500 1000 2000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图21鸡蛋91合约价差丨单位：元吨图22生猪河南现货基差丨单位：元吨 20192020202120222023202120222023 150015000 100010000 5005000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 25