TA日报：装置高负荷，TA加工费维持低位

研究院能源化工组研究员梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 策略摘要 建议逢低做多套保。美汽油等级逐步切换至冬季，后续调油对芳烃的支撑逐步减弱，近端PX加工费见顶回落，关注亚洲PX提负情况，目前PX预期累库速率尚可控；TA开工高位，TA加工费偏低左侧交易下游聚酯后续降负预期，而现实聚酯降负速率暂可控，TA加工费慎防反弹可能。 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 TA方面，基差15元/吨（0），TA基差维持低位，TA加工费45元/吨（+2），虽然较低位有所反弹，但仍处于同期低位。PTA维持供需两旺状态，TA开工率仍偏高，聚酯开工短期韧性仍足，TA自身供需矛盾暂不大，聚酯降负速率暂可控，慎防TA加工费反弹。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PX方面，加工费405美元/吨（+13），PX加工费快速下降。PX亚洲8月检修量级较7月缩窄，美汽油等级逐步切换至冬季，后续调油对芳烃的支撑逐步减弱，近端PX加工费见顶回落，关注亚洲PX提负情况，目前PX预期累库速率尚可控。 ■策略 建议逢低做多套保。美汽油等级逐步切换至冬季，后续调油对芳烃的支撑逐步减弱，近端PX加工费见顶回落，关注亚洲PX提负情况，目前PX预期累库速率尚可控；TA开工高位，TA加工费偏低左侧交易下游聚酯后续降负预期，而现实聚酯降负速率暂可控，TA加工费慎防反弹可能。 ■风险 原油价格大幅波动，美汽油消费回落，下游聚酯高开工的持续性。 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1核心观点....................................................................................................................................................................................1TA日度表格..............................................................................................................................................................................3TA基差结构..............................................................................................................................................................................4PTA基差，PTA、PX、石脑油加工费.....................................................................................................................................4PTA开工、库存、仓单、出口.................................................................................................................................................5下游聚酯....................................................................................................................................................................................6 图表 图1:TA主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨....................................................................................................................4图2:PTA现货-主力期货合约基差|单位：元/吨......................................................................................................................4图3:PTA-PX加工费|单位：元/吨............................................................................................................................................4图4:PX-石脑油加工费|单位：美元/吨...................................................................................................................................5图5:石脑油-原油加工费|单位：美元/吨................................................................................................................................5图6:中国PTA开工率|单位：%..............................................................................................................................................5图7:亚洲PX开工率|单位：%................................................................................................................................................5图8:中国PTA社会库存|单位：万吨......................................................................................................................................5图9:PTA总仓单+预报|单位：万吨.........................................................................................................................................5图10:PTA仓库仓单|单位：万吨.............................................................................................................................................6图11:PTA厂库仓单|单位：万吨..............................................................................................................................................6图12:PTA仓单预报|单位：万吨.............................................................................................................................................6图13:PTAFOB-PTA华东现货价换算FOB价差|单位：美元/吨............................................................................................6图14:长丝产销|单位：%.........................................................................................................................................................6图15:聚酯开工率|单位：%....................................................................................................................................................6图16:POY库存天数|单位：天................................................................................................................................................7图17:POY生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................7图18:FDY生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................................7图19:DTY生产利润|单位：元/吨...........................................................................................................................................7图20:短纤生产利润|单位：元/吨.............................................................................