宏观点评：这次不一样：央行再降息的5点理解

本次证券研究报告的研报正文主要是针对央行降息事件进行评论和分析，围绕降息的节奏、幅度、主因以及未来预测等方面进行了阐述。具体来说，研报认为当前经济下行压力加大，尤其是地产的超预期下行，央行因此采取了本次降息措施以稳信心、稳预期、降成本、扩内需。本次降息的节奏和幅度超过了市场预期，但央行方面表示这是为了防止资金套利和空转，逆回购利率调降10BP、低于MLF降幅。此外，央行还指出要“继续精准有力实施稳健的货币政策，持续改善和稳定市场预期”，并且也有可能会在9月跟随MLF利率下调、5年期LPR可能降15-20BP，为存款利率调降打开空间。往后看，8.21LPR应会跟随下调、5年期LPR可能降15-20BP，也将为存款利率调降打开空间，9-10月降准也有可能。伴随着MLF利率及逆回购利率的下调，后续1年期和5年期LPR也会跟随下调，降幅在10-20BP左右。此外，央行还指出要“依法有序调整存量个人住房贷款利率”，本次降息为后续调降存款利率打开空间，有利于降低银行负债端成本从而推动降存量房贷利率。

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