3月17日,中国人民银行宣布,将于3月27日下调存款准备金率0.25个百分点。本次降准的主要目的是对冲性降准、呵护资金面平稳,也有央行对商业银行负债端压力较大、当前经济修复力度偏弱的考量。降准后,流动性缺口将明显减小,短期内进一步降准的必要性不大,不过,仍需要紧盯信贷修复节奏对于流动性的冲击。降息方面,短期内再降息的可能性大幅下降,但降LPR仍可能,经济实际修复情况仍是核心考量、尤其是房地产修复情况。降准后,股票的长期表现通常好于短期,中小盘股略占优,计算机、电子、医药生物、电力设备等行业表现较好;与股市相比,债券收益率似乎更能在降准前纳入一定预期,表现为降准前一周债券收益率提前下跌,降准落地后下行空间受限。
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