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光库科技(300620)的半年报显示,公司在业绩短期承压的情况下,加大了激光雷达和薄膜铌酸锂的研发投入,以夯实技术优势。公司半年度实现营业收入 3.39亿元,较上年同期增加7.51%;归属于上市公司股东的净利润3,172.52万元,较上年同期减少45.22%。
在宏观经营环境复杂、宏观经济波动对公司客户需求、供应链物流、生产运营等方面产生不利影响,以及俄乌战争持续影响公司海外业务的背景下,公司仍然坚持加大研发投入,不断夯实技术优势。公司的光通讯器件产量较上年同期减少100.57万件,下降53.34%,销量较上年同期减少97.20%。
尽管面临不利影响,公司仍然坚持加大薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块等新产品、新工艺研发投入力度。2023年半年度研发费用较上年同期增加1794万元,同比增加39.73%。公司自主研发的10kW激光合束器、3kW光纤光栅、500W隔离器、10kW激光输出头等多款产品达到全球先进水平。公司正在重点开发800Gbps及以上的薄膜铌酸锂相干和非相干调制器产品,不断夯实技术领先优势。
盈利预测、估值与评级方面,公司半年度业绩、经济复苏的不确定性、激光器行业竞争情况为考虑因素。调整公司2023-2025年营收预测分别为8.63/13.49/17.89亿元,分别同比增长34.37%/56.28%/32.63%。2023-2025归母净利润分别为1.20/2.25/3.02亿元,分别同比增长2.17%/86.81%/34.23%。EPS分别为0.49/0.92/1.23元/股,3年CAGR为28.83%。给予2024年55倍PE,对应目标价50.60元,给予“增持”评级。
风险提示包括经济需求不及预期风险、激光雷达订单进度不及预期风险、薄膜铌酸锂产品导入不及预期风险。
