年度半年報 管理層討論與分析有關財務狀況及經營業績的管理層討論與分析截至2023年6月30日止三及六個月（以美元列值，惟另有指明除外）前瞻性陳述1本公司2概覽2表現摘要2前景3經營業績4節選季度財務數據4節選季度生產數據及分析4季度數據回顧6非國際財務報告準則指標8礦物資產10長山壕礦10甲瑪礦區12流動資金及資金來源16現金流17經營現金流17投資現金流17融資現金流18產生的開支18產權比率18附屬公司、聯營企業與合資企業的重大投資、收購及處置，以及重大固定資產投資計劃18資產抵押18外匯匯率波動及相關避險交易影響18承諾19關聯方交易19建議交易21重要會計估計21會計政策變動21金融工具及其他工具21資產負債表以外安排21股息及股息政策21發行在外股份22披露監控及程序以及財務報告內部監控22風險因素22合資格人士23額外資料23 管理層討論與分析1 2023年度半年報以下為截至2023年8月14日編製的財務狀況及經營業績的管理層討論與分析（「討論與分析」）。討論與分析須分別與中國黃金國際資源有限公司（下稱「中國黃金國際」、「本公司」、「我們」或「我們的」，視乎文意所需）截至2023年6月30日止三及六個月及截至2022年6月30日止三及六個月的綜合財務報表連同相關附註一併閱讀，始屬完備。除文意另有指明外，本討論與分析內提及的中國黃金國際或本公司指中國黃金國際及其各附屬公司整體而言。以下討論載有與本公司計劃、目標、預期和意向有關的若干前瞻性陳述，乃基於本公司現行的預期而作出，並受風險、不確定因素和情況轉變所影響。讀者應細閱本討論與分析內所有資料，包括本公司另行於SEDAR網站www.sedar.com、www.chinagoldintl.com及www.hkex.com.hk登載日期為2023年3月30日的年度資料表格（「年度資料表格」）內列出的風險和不確定因素。關於可影響本公司前瞻性陳述及經營業績準確性的風險和其他因素的進一步詳情，請參閱「前瞻性陳述」和「風險因素」兩節及本討論與分析內其他部分的討論。中國黃金國際的業務、財務狀況或經營業績可能會受到任何該等風險的重大不利影響。前瞻性陳述本報告內作出的若干陳述，除與本公司有關的歷史事實的陳述外，乃屬於前瞻性資料。在某些情況下，此前瞻性資料可以透過「可能」、「將會」、「預期」、「預測」、「將予」、「旨在」、「估計」、「擬」、「計劃」、「相信」、「潛在」、「繼續」、「很可能」、「應該」或此等字眼的相反詞或類似的表達來表達前瞻性資料。此前瞻性資料涵蓋（其中包括）：中國黃金國際的生產估計、業務策略及資本開支計劃；長山壕礦及甲瑪礦的開發和擴建計劃及時間表；中國黃金國際的財務狀況；監管環境及整體行業前景；中國整體經濟趨勢；有關預計業務活動、計劃開支、公司策略、參與項目和融資的陳述，以及並非歷史事實的其他陳述。由於其性質使然，前瞻性資料涉及多項一般性及特定的假設，可能會導致實際結果、中國黃金國際及╱或其附屬公司的表現或成就，與前瞻性資料中明示或隱含的任何未來結果、表現或成就存在重大差異。部分主要假設包括（其中包括）中國黃金國際的營運或匯率、現行的黃金、銅和其他有色金屬產品價格並無重大變動；並無低於預期的礦產回收或其他生產問題；實際收入及其他稅率，以及本公司有關長山壕礦及甲瑪礦的技術報告內所列涉及中國黃金國際的財務表現的其他假設；中國黃金國際及時取得監管確認和批准的能力；持續良好的勞資關係；並沒有因政治不穩定、恐怖主義、天災、如新冠肺炎疫情等流行病、訴訟或仲裁，以及政府規例的不利變動而遭受任何重大不利影響；中國黃金國際可動用及可取得融資的程度；及交易對手履行中國黃金國際及其附屬公司為訂約方的所有合約的條款和條件。前瞻性資料亦基於本討論與分析或年度資料表格內所識別、可導致實際結果與前瞻性資料存在重大差別的該等風險因素實際上概無發生的假設而編製。 管理層討論與分析2 中國黃金國際資源有限公司本文所載截至本討論與分析日期的前瞻性資料乃基於管理層的意見、估計及假設而編製。眾多的重大風險、不確定因素及其他因素均可導致實際行動、事件或結果與前瞻性資料所述者出現重大差別。中國黃金國際聲明概不對更新任何前瞻性資料承擔任何責任，不論是因為出現新資料、估計、意見或假設、日後事件或結果，或其他原因而須更新，惟法律規定則除外。概不保證前瞻性資料將被證實為準確，而實際結果與未來事件可能與該等陳述中的預測存在重大差別。本警告陳述明確地免除本討論與分析中的前瞻性資料的責任。讀者務請不要過分依賴前瞻性資料。本公司概覽中國黃金國際為一家於加拿大英屬哥倫比亞註冊的黃金及基本金屬礦業公司。本公司的主要業務涉及黃金及基本金屬礦產的營運、收購、開發及勘探。本公司的主要採礦業務為位於中國內蒙古的長山壕金礦（「長山壕礦」或「長山壕」）及位於中國西藏的甲瑪銅金多金屬礦（「甲瑪礦區」或「甲瑪礦」）。中國黃金國際持有長山壕礦的96.5%權益，而中方合營（「中外合作經營企業」）方則持有餘下3.5%權益。本公司擁有甲瑪礦區的全部權益。甲瑪礦區為一個大型銅金多金屬礦床，蘊含銅、黃金、鉬、銀、鉛及鋅金屬。中國黃金國際的普通股在多倫多證券交易所（「多倫多證券交易所」）及香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）上市，分別以代號CGG及股份代號2099進行買賣。有關本公司的其他資料，包括本公司的年度資料表格，可在SEDAR的網站sedar.com及香港交易所披露易網站hkexnews.hk瀏覽。表現摘要截至2023年6月30日止三個月• 銷售收入由2022年同期的292.0百萬美元，減少75%至73.0百萬美元。• 礦山經營虧損由2022年同期的礦山經營盈利117.7百萬美元，減少105%至6.2百萬美元。• 淨虧損由2022年同期的淨溢利81.7百萬美元，減少165%或135.0百萬美元至53.3百萬美元。• 經營所用現金流由2022年同期的經營所得現金流107.6百萬美元，減少168%至73.5百萬美元。• 黃金總產量由2022年同期的65,527盎司減少44%至36,490盎司。• 銅總產量為零，乃由於甲瑪礦區的所有生產過程於2023年第二季內停止。銅產量於2022年同期為47.1百萬磅（約21,356噸 ）。 管理層討論與分析3 2023年度半年報截至2023年6月30日止六個月• 銷售收入由2022年同期的596.0百萬美元，減少45%至325.8百萬美元。• 礦山經營盈利由2022年同期的223.2百萬美元，減少57%至96.6百萬美元。• 淨溢利由2022年同期的153.5百萬美元，減少84%或128.2百萬美元至25.3百萬美元。• 經營所得現金流由2022年同期的268.4百萬美元，減少80%至54.2百萬美元。• 黃金總產量由2022年同期的124,110盎司減少28%至89,317盎司。• 銅總產量由2022年同期的95.4百萬磅（約43,279噸）減少54%至44.1百萬磅（約20,019噸 ）。產量及利潤減少主要由於甲瑪礦區自2023年3月27日起因果朗溝尾礦庫發生尾砂外溢而暫停營運所致。由於暫停營運，本公司於2023年第二季度並未自甲瑪礦區錄得任何產品銷售，惟仍有少量鉬。前景於2023年3月27日，甲瑪礦區的果朗溝尾礦庫發生尾砂外溢（「尾礦庫尾砂外溢」）。本公司迅速控制並修復了壩體缺口，確保不對環境或鄰近社區造成損害。因尾礦庫尾砂外溢，甲瑪礦區已暫停運營，同時本公司借此機會在政府安全機構的協助和監督下對尾礦庫進行全面修復和安全評估。目前本公司尚未形成復產的確切時間表。尾礦庫尾砂外溢發生在果朗溝尾礦庫第19級子壩，但其他層級的子壩和初級壩也有同不程度的損壞。本公司正在對尾礦庫的所有19級子壩和初級壩進行全面檢查和評估，並對整個壩體進行永久性維修和加固。於本討論與分析日期，目前整體程序符合進度。壩體的修復和主要加固施工已完成，另有部分加固施工仍在最後階段。本公司現正盡力於2023年8月底前後向監管機構呈交安全評估報告。本公司現正積極採取多項措施，推進甲瑪礦區復產。由於甲瑪礦區恢復生產日期的不確定性，本公司已撤回載於本公司日期為2023年1月20日的公告的2023年的年度生產指引。一旦能更明確地評估尾砂外溢對運營的影響，本公司將重新發佈生產指引。在此本公司指出，本公司長山壕金礦的生產運營是正常和穩定的。 管理層討論與分析4 中國黃金國際資源有限公司經營業績節選季度財務數據截至下列日期止季度2023年2022年2021年 （以千美元計，每股資料除外）6月30日3月31日12月31日9月30日6月30日3月31日12月31日9月30日 銷售收入73,016252,778253,904255,030291,994304,021312,016248,326銷售成本79,166150,068157,271179,322174,304198,493200,210165,681礦山經營（虧損）盈利(6,150)102,71096,63375,708117,690105,528111,80682,645一般及行政開支7,8969,58418,39016,2158,2969,94916,1659,462勘探及評估開支45351028125640358260研發開支1,4424,6426,6597,3575,4705,88510,3476,619營運（虧損）收入(15,533)88,44971,48252,055103,66889,65484,93666,304匯兌（虧損）收益(11,679)3,3106,007(16,085)(11,542)1,6732,071(161)融資成本6,8806,7067,1037,5047,9438,1888,2968,670所得稅前（虧損）溢利(52,907)87,15270,60330,60790,09883,95681,19857,885所得稅開支4328,49322,0837,2518,37412,15522,4225,650（虧損）淨溢利(53,339)78,65948,52023,35681,72471,80158,77652,235每股基本（虧損）盈利（仙）(13.55)19.6211.905.8420.4817.9714.7613.11每股攤薄盈利（仙）不適用 不適用不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 節選季度生產數據及分析長山壕礦截至6月30日止三個月截至6月30日止六個月 2023年2022年2023年2022年 黃金銷售額（百萬美元）71.3372.17137.75141.90每盎司黃金的平均實現售價（美元）1,9771,8681,9351,870黃金產量（盎司）36,06938,60771,36075,884黃金銷量（盎司）36,07938,63671,17975,902總生產成本（美元╱盎司）1,3541,4421,3461,489現金生產成本（1）（美元╱盎司）913798814878 (1) 非國際財務報告準則指標。請參閱本討論與分析「非國際財務報告準則指標」一節截至2023年6月30日止三個月，長山壕礦的黃金產量由2022年同期38,607盎司減少7%至36,069盎司，乃由於礦藏品位下降所致。截至2023年6月30日止三個月的黃金總生產成本由2022年同期每盎司1,442美元減少6%至1,354美元。總生產成本減少乃由於折舊及攤銷較2022年第二季度減少所致。截至2023年6月30日止三個月的黃金現金生產成本由2022年同期每盎司798美元增加14%至913美元。現金生產成本增加主要由於2023年第二季度剝採比上升及開採廢礦以確保露天礦坑邊坡的穩定性所致。 管理層討論與分析5 2023年度半年報甲瑪礦區截至6月30日止三個月截至6月30日止六個月 2023年2022年2023年2022年 銅銷售額（百萬美元）–159.11134.40337.78經扣除冶煉費折