建筑材料行业周报：等待政策细则落地，低位布局地产链

房地产政策各地继续调整优化，部分城市聚焦更宽松的落户和取消限售等政策。一方面，8月9日广东惠州住建局官网发布《惠州市住房发展规划（2023—2025年）》（公开征求意见稿），提到“商业银行要实施好差别化住房信贷政策，合理确定本行商业性个人住房贷款的首付款比例和贷款利率”，以及“实施更加积极宽松的落户政策，探索适当放宽准入条件”等。另一方面，8月10日浙江金华发布房地产促发展七条，提到包括“提高住房公积金贷款最高可贷额度”，“加大金融信贷支持力度”，以及“优化住宅限售政策”。可以看到，部分三四线城市已经在优化落户条件、加大差别化信贷支持，和优化限售等政策方面发力，以促进住房需求回暖。 7月上海二手住宅市场略有企稳，地产链回暖还需等待政策细则落地。一线城市方面，以上海为例，随着7月支持房地产的利好信号不断释放，一定程度上带动了二手房市场价格和成交的企稳。挂牌均价来看，7月上海二手住宅挂牌均价为69,754元/平方米，环比变化+1.2%，挂牌价止跌。从商品房成交来看，7月上海商品房成交20,658套，环比较6月回升13.3%。 行业重点数据跟踪： 水泥：过去一周（8.7-8.11）水泥市场价格止跌回升，其中西南地区回升幅度较为明显。库存方面，全国水泥库容比整体较上周小幅增加，依旧保持高位运行。利润端看，利润维度看，或受成本端动力煤价格小幅抬升影响，水泥行业工艺理论利润在连续2周上升后有所回落。 平板玻璃：过去一周（8.7-8.11）平板玻璃库存继续去化，库存连续5周回落。供给方面，开工率和产量均略有上升，开工率周环比回升0.13个百分点，产量周环比抬升0.93%。成本端，全国重质纯碱价格周环比抬升，同时纯碱开工率连续3周回落，对玻璃价格形成一定支撑。 《 政 策 信 号 密 集 释 放 ， 把 握 建 材 做 多 窗口》——2023年08月09日 光 伏 玻 璃 ：过 去 一 周 （8.7-8.11）光 伏 玻 璃 价 格 上 涨 ， 周 环 比 变 化+2.0%；库存已连续3周回落。供应端来看，产量小幅增加，周环比变化+0.33%。 《地产政策进一步松绑预期升温，催化建材反弹》——2023年08月02日 《城中村改造等政策渐次落地，利好消费建材投资机会》——2023年07月26日 玻纤：过去一周（8.7-8.11）玻纤价格低位进一步回落。 碳纤维：过去一周（8.7-8.11）碳纤维价格周环比下降8.42%，库存保持稳定，周环比持平；供应方面呈弱势运行，产量及开工率回落，开工率回落至年内低位。 ◼投资建议 随着当前房地产修复压力加大，年中以来支持房地产政策的密集落地，尤其是7月底政治局会议提到“适时调整优化房地产政策”以及住房和城乡建设部部长提到“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，带动房地产政策进一步松绑预期升温。同时，对比2022年11月地产政策密集出台带动地产链反弹，我们认为当前类似去年四季度政策密集出台，有望进一步拉动建材板块反弹。因此，随着政策预期进一步升温，有望支撑地产链修复强化，可以重点布局受益于地产链回升建筑材料，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居的顾家家居等。 宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期带来需求不及预期；统计样本带来数据差异。 目录 1周观点：等待政策细则落地，低位布局地产链..........................52行情回顾.....................................................................................72.1板块行情回顾....................................................................72.2个股行情回顾....................................................................83行业重点数据跟踪......................................................................83.1水泥..................................................................................83.2平板玻璃.........................................................................103.3光伏玻璃.........................................................................113.4玻纤................................................................................123.5碳纤维............................................................................124风险提示...................................................................................13 图 图1：本周各地房地产政策梳理.............................................5图2：上海二手住宅挂牌均价.................................................6图3：上海商品房成交套数....................................................6图4：申万一级行业周度涨跌幅对比......................................7图5：2023年初至今建筑材料与沪深300净值对比.............7图6：建筑材料子板块周度涨跌幅对比..................................7图7：板块成分股一周涨幅TOP10（建筑材料）..................8图8：板块成分股一周跌幅TOP10（建筑材料）..................8图9：全国水泥平均价格（元/吨）（分年度）........................9图10：各区域水泥历史平均价格（元/吨）...........................9图11：全国水泥库容比（%）（分年度）...............................9图12：全国及各区域水泥库容比周度变化............................9图13：秦皇岛港动力煤平仓价..............................................9图14：全国行业毛利（元/吨）.............................................9图15：全国浮法玻璃平板价（元/吨）（分年度）................10图16：玻璃库存量...............................................................10图17：玻璃周度产量...........................................................10图18：平板玻璃周度开工率................................................10图19：重质纯碱价格...........................................................11图20：纯碱开工率...............................................................11图21：3.2mm镀膜光伏玻璃现货平均价............................11图22：光伏玻璃周度库存....................................................11图23：光伏玻璃周度产量....................................................12图24：光伏玻璃开工率.......................................................12图25：2400tex缠绕直接纱价格.........................................12图26：玻纤企业产量...........................................................12图27：碳纤维主流产品价格................................................13图28：碳纤维工厂库存.......................................................13图29：碳纤维周度产量.......................................................13 1周观点：等待政策细则落地，低位布局地产链 房地产政策各地继续调整优化，部分城市聚焦更宽松的落户和取消限售等政策。本周房地产政策层面，惠州、金华等城市继续优化调整房地产政策。一方面，广东惠州实施宽松落户以及差别化信贷政策，8月9日广东惠州住建局官网发布《惠州市住房发展规划（2023—2025年）》（公开征求意见稿），提到“商业银行要实施好差别化住房信贷政策，合理确定本行商业性个人住房贷款的首付款比例和贷款利率”，以及“实施更加积极宽松的落户政策，探索适当放宽准入条件”等。另一方面，8月10日浙江金华发布房地产促发展七条，提到包括“提高住房公积金贷款最高可贷额度”，“加大金融信贷支持力度”，以及“优化住宅限售政策”。可以看到，部分三四线城市已经在优化落户条件、加大差别化信贷支持，以及优化限售等政策方面发力，以促进住房需求回暖。 7月上海二手住宅市场略有企稳，地产链回暖还需等待政策细则落地。一线城市方面，以上海为例，随着7月支持房地产的利好信号不断释放，一定程度上带动了二手房市场价格和成交的企稳。一方面，从挂牌均价来看，7月上海二手住宅挂牌均价为 69,754元/平方米，环比变化+1.2%，挂牌价止跌。另一方面，从商品房成交来看，7月上海商品房成交20,658套，环比较6月回升13.3%。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 我们认为，随着当前房地产修复压力加大，年中以来支持房地产政策的密集落地，尤其是7月底政治局会议提到“适时调整优化房地产政策”以及住房和城乡建设部部长提到“进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，带动房地产政策进一步松绑预期升温。同时，对比2022年11月地产政策密集出台带动地产链反弹，我们认为当前类似去年四季度政策密集出台，有望进一步拉动建材板块反弹。因此，随着政策预期进一步强化，有望支撑地产链修复强化，可以重点布局受益于地产链回升建筑材料，建议关注当前处于底部的龙头公司，包括东方雨虹、伟星新材、坚朗五金、兔宝宝等，以及家居的顾家家居等。 2行情回顾 2.1板块行情回顾 过去一周（8.7-8.11）申万建筑材料行业指数下跌4.87%，跑输沪深300指数1.