股指期货周报：谨慎看反弹

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 www.hlqh.com 研究员 殷双建 电话：0769-22111252 E-mail:yinshuangjian@126.com 从业编号：F0293888投资咨询编号：Z0011174 图1：沪深300指数走势 数据来源：东莞证券财富通，华联期货数据库 图2：上证50指数走势 数据来源：东莞证券财富通，华联期货数据库 图3：中证500指数走势 数据来源：东莞证券财富通，华联期货数据库 股指期货周度投资策略报告 华联期货股指期货周报 但高度有限 2016-6-13 星期一 1.观点： 上周股指期货窄幅震荡，短期多空双方谨慎。近期经济数据偏暖，通胀低于预期，为货币政策打开宽松空间。信贷数据预期乐观，财政政策加大基建投资，实体经济企稳。资金方面，在央行灵活调整下，预计保持相对宽松和平稳。A股是否纳入MSCI将在本周揭晓，近期证监会多项改革措施也是为A股纳入MSCI铺路。市场多条消息为开通深港通预热，开通深港通获得官宣临近。但是注意的风险是，万科A在18日将到复牌时间，或拖累大盘，另外，英国退欧风险增加，避险情绪导致上周五全球股市下跌，A股周一或低开。 2.操作建议： 本周对股指期货的判断为，谨慎看多，前期建议的在IH1606在2130入场的多单继续谨慎持有，收盘跌破2100止损，目标暂时看至2200，之后将根据市场动态调整交易计划。场外资金对IH、IF、IC保持短多思维。 3.本周重要事件： 1）6月13日 13:30 中国5月规模以上工业增加值(年率) 中国1-5月城镇固定资产投资(年率) 中国5月城镇固定资产投资(月率) 中国5月规模以上工业增加值(月率) 中国5月社会消费品零售总额(年率) 中国5月社会消费品零售总额(月率) 4.风险因子： 万科A复牌拖累大盘 A股加入MSCI再次推迟 英国退欧风险加剧 谨慎看反弹 股指期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 www.hlqh.com 市场解析与预测 1、重要事项 1）中国5月CPI同比涨幅回落至2%，连续四个月停留在“2时代”，预期值为2.2%。PPI同比降幅缩窄至2.8%，连降51个月，预期降3.3%；环比上涨0.5%，连续三个月回升。 2）德意志交易所旗下MNI通讯社周五援引知情人士透露，中国四大银行5月份新增贷款总额比4月份高逾50%。瑞士信贷亚洲区首席经济分析师陶冬提到：当市场正为经济放缓的担心的时候，五月最后一个星期四大行贷款暴涨，一个星期借出接近之前三个星期的总量，全月新增贷款也就扶摇而上了。5月份的大部分时间，银行仍小心翼翼地借贷，但是最后几天就开始了冲刺。 3）中国证监会抓紧修改了证券市场规则，以推动A股被纳入MSCI新兴市场指数。如果明晟公司于6月14日宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，这有望吸引4000亿美元的资金在未来十年进入中国市场。中国证监会发言人此前表示，没有A股是MSCI新兴市场指数的一个“缺点”，监管机构会很乐意看到A股被包括在内。不过，知情人士向路透表示，尽管中国已达到了MSCI的某些关键要求，其他问题仍未得到解决。目前对A股是否能被纳入尚无定论。 2、市场分析 近期公布的数据偏暖，5月CPI同比上涨2.0%，低于预期，随着食品价格继续放缓，CPI上行压力逐步消退。PPI降幅超预期收窄至2.8%，大宗商品价格上涨以及基建投资加码下内需企稳均有贡献，而由于外需不足，房地产市场不确定性等因素，政策持续发力仍是经济持续回稳的关键。通胀在可控范围，为货币政策打开宽松空间。中国央行即将发布5月的最新信贷数据，多数受访分析人士及银行人士对5月信贷数据持偏乐观态度。虽然在4月基建项目投放及地方债置换进度的波动对月度数据形成扰动，但5月基建投放存在反弹的可能，地方债置换负面影响的减弱，市场预计新增信贷规模将在8000亿元以上。 本周MSCI将再次对是否纳入A股做出决定，MSCI将在6月15日公布A股是否纳入MSCI。A股市场已经为加入MSCI做了大量的准备工作，如推出了停复牌新规、加快深港通的推进、持续放宽QFII额度，并对相关税收条款进行让步等。有机构预测，若以市值的5%纳入MSCI新兴市场指数，则A股占比有望达到 股指期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 www.hlqh.com 1.1%。从短期来看，对市场的影响主要集中在对A股投资者情绪之上，资金和市场结构的转变相对较为缓慢。 深港通方面进展顺利，预计近期获得官宣。6月12日，证监会副主席姜洋在“2016陆家嘴论坛”中指出，要及时启动深港通，完善沪港通。深港通开通对A股、H股都是利好，尤其在目前市场点位较低的情况下，它可能会成为中期行情的导火索。 资金方面，6月12日央行进行700亿7天期逆回购，上周四、周五逆回购分别到期700亿、400亿，因端午节放假顺延到周日，因此当日到期资金1100亿，当日净回笼400亿。上周共有3900亿逆回购到期，净回笼1750亿，结束连续三周净投放。本周（6月13日-19日）有2150亿逆回购到期，无央票和正回购到期。流动性持续宽松态势下，央行公开市场本周以来逆回购投放力度减弱，与此同时中期借贷便利（MLF）连续询量并超额续做，央行“一收一放”间意在维持短期资金面平稳的同时熨平中期波动，大水漫灌难再期，精准滴灌为主流。短期内资金市场面临年中时点以及宏观审慎评估体系（MPA）考核影响，不过市场参与机构预期充分，加之央行维稳政策不断，预计年中流动性风险总体可控，资金面有望顺利通过年中关口。 此前，在万科的临时股东大会上，万科宣布继续停牌至2016年6月18日，距今只剩6天，万科与宝能系的股权之争最终结果将揭晓。万科A去年11月底发起一波涨幅高达70%以上的上攻，停牌价24.43元，而上证综指在这近半年的时间内下跌幅度超过18%，万科A复牌后股价走势值得关注，或拖累大盘走势。 另一个风险是英国退欧引发的悲观情绪，上周五全球股市已经有所反应，预计周一股市将低开。英国退欧公投仅剩不到两周的时间，民调、官方喊话以及机构分析已进入到白热化阶段。机构ORB发布的最新民调显示：6月8日-9日通过对2052名受访者的调查，在经过投票率调整后的退欧支持率高达55%，较上次调查上升了4个百分点，大幅领先留欧支持率45%。 上周股指期货窄幅震荡，短期多空双方谨慎。近期经济数据偏暖，通胀低于预期，为货币政策打开宽松空间。信贷数据预期乐观，财政政策加大基建投资，实体经济企稳。资金方面，在央行灵活调整下，预计保持相对宽松和平稳。A股是否纳入MSCI将在本周揭晓，近期证监会多项改革措施也是为A股纳入MSCI铺路。市场多条消息为开通深港通预热，开通深港通获得官宣临近。但是注意的风 股指期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 www.hlqh.com 险是，万科A本周将到复牌时间，或拖累大盘，另外，英国退欧风险增加，避险情绪导致上周五全球股市下跌，A股周一或低开。本周对股指期货的判断为，谨慎看多，前期建议的在IH1606在2130入场的多单继续谨慎持有，收盘跌破2100止损，目标暂时看至2200，之后将根据市场动态调整交易计划。场外资金对IH、IF、IC保持短多思维。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22111475 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 总部市场部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769－22116880 互联网金融部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769-22115155 广州营业部：广州市林和西路9号耀中广场A座1701房 联系电话:020-38011986 东城营业部地址：东莞市东城区东城大道御景大厦3楼303# 联系电话：0769-23072006 股指期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 www.hlqh.com 樟木头营业部地址：东莞市樟木头镇帝豪路88号广盈办公楼二楼 联系电话：0769-82337288 揭阳营业部地址：揭阳市东山区黄岐山大道创鸿万业广场南附楼11楼 联系电话：0663-8519888 佛山营业部地址：佛山市南海区桂城南海大道北20号金安大厦704、705 联系电话：0757-63864928