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【药石科技】收入符合预期,利润端受费用拖累低于预期药石科技发布2

2023-08-14未知机构y***
【药石科技】收入符合预期,利润端受费用拖累低于预期药石科技发布2

【药石科技】收入符合预期,利润端受费用拖累低于预期药石科技发布2023年半年度报告。公司2023年上半年实现营业收入8.44亿元,同比增长14.89%;归母净利润1.14亿元,同比下滑25.61%;归母扣非净利润1.08亿元,同比下滑28.36%。Q2单季度营业收入3.61亿元,同比增长15.44%,归母净利润0.56亿元,同比下滑31.76%。【药石科技】收入符合预期,利润端受费用拖累低于预期药石科技发布2023年半年度报告。公司2023年上半年实现营业收入8.44亿元,同比增长14.89%;归母净利润1.14亿元,同比下滑25.61%;归母扣非净利润1.08亿元,同比下滑28.36%。Q2单季度营业收入3.61亿元,同比增长15.44%,归母净利润0.56亿元,同比下滑31.76%。公司中报收入稳健增长符合预期,费用端影响较大,利润下滑低于预期。公司上半年收入8.44亿元,同比增长14.89%。分板块来看,分子砌块收入 1.83 亿元,同比增长 5.36%,CDMO 收入 6.51 亿元,同比增长 17.35%(其中,分子砌块规模化供应收入 1.85亿元,同比增长 30.28%)。整体公司分子砌块规模化的供应收入增长较快,前端分子砌块收入平缓,我们认为主要还是受到了一部分投融资遇冷影响。上半年公司分子砌块毛利率63.25%,相较去年同期上升1.3pp,还是体现了公司技术带来的附加值提升。CDMO毛利率为38.31%,相较去年同期下降4.86pp,我们认为与竞争加剧有关。分地区来看,国内部分收入3.13亿元,同比增长28.02%,海外收入5.31亿元,同比增长8.32%,整体国内增速好于海外。分季度来看Q1和Q2分别为3.83亿元,4.61亿元,Q2环比Q1有增长,符合预期。费用端受折旧、员工薪酬、可转债利息费用等影响较大。由于公司目前仍处于能力建设阶段,当期固定资产折旧金额 5226.66 万元,较去年同期增长 43.12%。另外人力资源支出较去年同期增加0.7亿元,同比增长30.65%。公司可转债计入当期成本的利息支出 2358.74 万元,较去年同期增加 1583.06 万元。以上几项拖累了公司利润端。公司客户黏性、管线推进等都在持续向好,我们认为,后面几个季度费用端影响有望消化,随着后续订单的拉动,有望迎来业绩拐点。1.客户黏性增强:上半年公司来自大型跨国药企的订单 2.30 亿元,同比增长 13.11%;500 万以上大订单客户数量 43 个,同比增长19.44%。2.项目管线持续推进:报告期内,公司承接临床前到临床II期项目1150+,其中31个API项目。III期临床及商业化项目35个,其中有2个进入III期临床、注册验证及商业化的API项目,公司所承接 API 项目中有 25 个项目来自欧美客户。盈利预测与投资评级。基于中报的费用端拖累,我们下调盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.23亿元、4.07亿元,5.22亿元,增长分别为2.87%、25.96%、28.2%,对应PE分别为32x,25x,20x,维持“买入”评级。风险提示:疫情影响产能延后投产;战略执行情况低于预期风险等。