粕类周报：USDA下调单产，市场仍存预期

投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 ◼主要观点 CONTENT本周预计粕类盘面继续震荡偏弱。 粕类周报2023年08月11日中财期货农产品组 ◼核心逻辑 1、本月USDA报告预期新季美豆单产下修,但8月以来产区降雨的改善令美豆优良率有再次提升的可能。 2、菜粕现货供给紧张，加拿大大草原的天气持续炎热干燥，油菜籽单产存在下降可能性。 王庆文（F0284612,Z0010549） 3、国内进口菜籽到港量大幅减少，油厂开机率较低。 wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) ◼操作建议 暂时观望 联系人：杨雪纯（F03108891） ◼重点关注 yxc@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 1、美国天气 一、策略推荐 策略建议暂时观望。 二、每周要闻 1、巴西植物油行业协会(ABIOVE)预计，2023年巴西大豆出口预计达到创纪录的9850万吨，比7月份的预测高出100万吨，预计2022/23年度大豆产量为创纪录的1.57亿吨，比7月份的预测值高出50万吨。 2、巴西国家商品供应公司(CONAB)发布月报，2022/23年度巴西大豆产量预计为1.5460亿吨，基本和上月预测的1.5457亿吨持平，比上年产量提高23.1%。 3、截至8月2日，阿根廷农户预售了1,161万吨2022/23年度大豆，比一周前增加了10万吨，低于去年同期的2,157万吨。作为对比，之前一周销售9万吨。 5、USDA报告预期新季美豆单产下修至50.9蒲每英亩，期初库存上调至2.6亿蒲，出口预期下调至18.25亿蒲，期末库存下调至2.45亿蒲，较上个月的3亿蒲有显著下调。 三、行情回顾 截至周五，连盘豆粕主力合约报收于4487元/吨，较上周五上涨138元/吨，涨幅3.17%；连盘菜粕主力合约报收于3850元/吨，较上周五上涨103元/吨，涨幅2.75%。粕类盘面不断创新高，豆粕甚至出现八连阳，近期国内大豆因商检时间延长，油厂开机有所下调，短期供应趋紧，中下游备货积极性较强，市场预期8月USDA供需报告对美豆单进行下调，大豆供应或将减少，助推盘面上涨。本周豆粕现货价格大幅上涨，较上周上涨10元/吨。本周菜粕现货价格偏强运行，但涨幅不及豆粕，近期菜油现货成交较差，但相对处于旺季，价格具有一定支撑，加拿大干旱风险仍在，后期仍需重点关注产区天气情况。 资料来源：Wind，中财期货 资料来源：Wind，中财期货 四、基本面分析 4.1供给端 4.1.1豆粕 美国农业部（USDA）每周作物生长报告显示，截至8月6日当周，美国大豆优良率为54%，高于市场预期的53%，去年同期为59%。阿根廷农户销售大豆的步伐迟缓。截至8月2日，阿根廷农户预售了1,161万吨2022/23年度大豆，低于去年同期的2,157万吨。农户累计销售了3,688万吨2021/22年度大豆，低于去年同期的4,122万吨。农户预售62万吨2023/24年度大豆，低于去年同期的100万吨。 2023年7月份中国大豆进口量973.1万吨，同比去年增加184.8万吨，同比增幅23.4%；环比6月进口量减少53.9万吨，环比减幅5.2%。此外, 2023年1-7月，中国进口大豆6,230.3万吨，同比增加15%。此外，据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统 计，2023年8月国内港口到港总计940万吨左右，9月600万吨，10月450万吨。8月份国内主要地区123家油厂大豆到港预估139.5船，共计约906.75万吨。 资料来源：Wind，邦成粮油、中财期货 4.1.2菜粕 菜粕价格主要跟随豆粕运行，豆粕产地天气改善。国内本周压榨量小幅减少，根据Mysteel统计，本周沿海油厂菜籽压榨量为4.1万吨，较上周减少5.6万吨，沿海油厂菜粕产量为2.38万吨，较上周减少3.25万吨，菜粕库存处于低位。 资料来源：Wind，Mysteel，中财期货 4.2库存端 据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：全国主要油厂大豆库存、豆粕库存均上升。其中大豆库存为534.61万吨，较上周增加42.69万吨，增幅8.68%，同比去年增加19.64万吨，增幅3.81%；豆粕库存为77.03万吨，较上周增加1.61万吨，增幅2.13%，同比去年减少12.66万吨，减幅14.12%。上周全国主要油厂进口大豆库存止降反升，上周国内大豆到港增加，油厂开机率小幅下降，周度压榨小于周度到港，大豆库存开始增加，当前油厂压榨利润好转，开机率仍将维持高位。上周巴西转船排队天数仍未缓解，预计会影响后期大豆到港进度，大豆库存以消耗库存为主。国内豆粕库存连续四周回升。国内表观消费量继续持平，大豆压榨小于提货，大豆库存继续上升，略低于去年同期水平，预计下周压榨继续增加，豆粕库存继续累库。 从菜粕来看，华东颗粒粕菜粕库存本周2.55，上周为1.56，下跌0.99。在榨进口菜籽油厂菜粕库存本周1.7，上周2.34，下跌0.64。本周菜粕库存下跌，整体处于低位。 资料来源：Wind，邦成粮油，Mysteel，中财期货 4.3需求端 上周粕类市场成交较好，豆粕周内共成交219.85万吨，较上周成交增加39.41万吨，日均成交43.97万吨，较上周日均增加7.882万吨，增幅为21.84%，其中现货成交122.4万吨，远月基差成交97.45万吨。本周豆粕提货总量为89.529万吨，较前一周增加7.229万吨，日均提货17.91万吨，较上周日均增加1.45万吨，增幅为8.78%。目前全国油厂成交量继续保持较好水平，全国大部分饲料企业库存天数小幅增加，下游饲料企业补货积极性较好，整体粕类需求较好，预计下周粕类现货成交和提货亦将不错。 本周生猪出栏均价在17.32元/公斤，较上周上涨0.83元/公斤，环比上涨5.03%，同比下跌18.53%。本周猪价涨势明显放缓。供应端来看，市场供应较为充足。需求端来看，正值猪肉消费的淡季，无明显的消费利好支持价格上涨。预计下周猪价仍有小幅下降的空间。 资料来源：Wind，中财期货 资料来源：Wind，中财期货 五、总结 本周预计粕类盘面偏震荡偏弱运行，策略建议暂时观望。重点关注：美国、加拿大天气。 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：4008880958网站：http://www.zcqh.com 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 济南营业部 济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196220 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704电话：025-58802700 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808电话：0510-81665977 中原分公司郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室电话：0371-55981205 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼1001电话：0633-2297817 上海陆家嘴环路营业部上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室电话：021-38600929 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座8005室电话：0351-7091380 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼电话：0731-85559932 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室电话：010-63942832 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 深圳营业部广东省深圳市福田区中深花园大厦A座1209电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室电话：0551-62651811 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角电话：022-58228155 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804电话：0315-2222072 重庆营业部重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元电话：023-62753894 郑州市金水区未来路69号未来公寓816室、716室、707室电话：0371-65613146 沈阳营业部 赤峰营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元电话：024-31872006 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010室电话：0476-5951139 武汉营业部 南通营业部 江苏南通市崇山区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-85666899 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85661611 西安营业部 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602电话：0519-86805789 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室电话：029-87938496 厦门营业部 杭州营业部 福建省厦门市湖里区象屿路97号厦门国际航运中心D栋10层015单元电话：0592-5637891 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼206,208室电话：0571-56080560 特别声明： 敬请参阅最后一页之特别声明9本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。制、引用或转载。