软商品周报：白糖向上突破 棉花走势平稳

——国信期货软商品周报 目录CONTENTS 2棉花市场分析 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 郑糖本周向上突破，周度涨幅3.41%。ICE期糖波动降低，周度涨幅1.01%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 数据来源：WIND国信期货 2、月间差走势 3、全国产销情况 2022/23榨季，7月累计销糖率82.3%，同比增加11.5个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 6月进口为4万吨，同比减少10万吨，环比持平。ICE期糖10月合约24美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为6235元/吨，配额外进口成本为7981元/吨；泰国配额内进口成本为6328元/吨，配额外进口成本为8102元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2022/23榨季，截至7月，国内食糖工业库存为159万吨，较去年同期减少120万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计36406张，较上一周减少2389张。仓单数量为33894张，有效预报2512张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 7月下半月累计压榨量3.11亿吨，同比增加9.74%，产糖1917万吨，同比增加19.79%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.62%，去年同期为44.34%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西7月糖出口量为297.52万吨，去年同期288.43万吨。 10、国际主产区天气情况 印度中部和南部降雨再度降低，偏干问题显著。 巴西保持干燥，压榨处于高峰期。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周大幅增仓突破。现货价格跟随期货盘面大幅上行。国产糖低库存已经是明牌，广西主要集团库存大约65-70万吨，云南社会第三方库存约73.5万吨，相对来水压力偏大。但是目前广西和云南价差超过250元/吨，后期云南去库预计继续加速。外部供应来看，以船期计算，进口量放量需要等到9月后，短期仍然处于远水不能解近渴的局面。国储糖预计四季度前不再进行轮储，并且抛储可能性极低。贸易商库存整体并不高，消费如果启动，对于价格的提振将比较显著。 国际市场来看，巴西丰产压制持续。不过7月下半月数据来看，产糖量累计增幅有所收窄。目前已经处于压榨高峰期，对于巴西增产的消化已经较久。亚洲的产量威胁仍存，印度进入8月以来，中部马邦以及南部卡邦的降雨匮乏，印度食糖估产有继续下调可能。另外，印度大米出口限制禁令引发对于食糖出口限制的担忧。不过印度出口在2024年之前并没有增发配额的意愿，出口限制不属于新的题材。综合来看，国际糖价下方存支撑，上方受限，宽幅震荡格局或延续。 二、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 郑棉高位震荡，周度涨幅0.53%。ICE期棉小幅反弹，周涨幅1.74%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数走弱。3128指数较上周下跌39元/吨，2129指数较上周下跌54元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 6月份进口棉花8万吨，同比减少8万吨。本周进口棉花价格上行，进口棉FCIndex:S滑准税港口提货价较上周上涨147元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较上涨121元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周上涨119元/吨。数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 6月份棉花商业库存289.69万吨，同比减少82.53万吨。6月份棉花工业库存82.22万吨，同比增加24.31万吨。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 6月份纱线库存21.98天，同比减少15.17天，环比增加1.31天。6月份坯布库存38.87天，同比减少3.11天，环比增加0.46天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格小幅回升，气流纺10支棉纱价格较上周持平，普梳32支棉纱价格较上周上涨90元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上涨55元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报减少209张。仓单数量为9760张，有效预报771张，总计10531张。 数据来源：郑商所国信期货 7、抛储成交情况 8、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至8月3日，当前年度美国陆地棉出口净销售27.78万包，下一年度出口净销售0.3万包。 数据来源：USDA国信期货 9、美国天气情况 后市市场展望 本周郑棉冲高回落。抛储持续，日抛储量为1万吨。成交价格来看，较上一周有所回落。储备棉投放来看，进口棉占据比例较高，市场成交热情比较高。但是由于抛储量难以放大，对于市场的供应紧张缓解有限。棉纱价格继续上涨，纺企成品库存虽然有累积，但是与历年水平来比仍处于中等水平，开机率下滑也有限，对于棉花的消费利空因此也有限。市场对于后期金九银十的期待是否能够兑现更为关键。棉价整体依然维持较好的上涨趋势。 国际市场，美国农业部月度供需报告发布，由于美棉主产区得州的天气始终处于炎热干燥的状态，美国农业部对于美棉产量进行大幅下调251万包，导致全球棉花产量下调270万包。ICE期棉升至年度高位。供应利好驱动下棉价上行，此后需求将受到考验。以过往的经验来看，美棉价格升至高位将显著影响出口销售。6月以来巴西和澳棉的基差持续走弱，对于美棉将产生替代作用。关注90美分一线表现。 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn