丁二烯橡胶期货期权周报：基本面无明显冲突 价格震荡

原油继续反弹，PTA供需偏弱摘要： 作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月12日星期六 【行情复盘】 期货市场：上周，丁二烯橡胶窄幅震荡。BR2401收于11335，周涨10元/吨，周涨幅0.09%。 现货市场：华东现货价格11275（+175）元/吨，现货暂稳，成交一般。 【重要资讯】 （1）成本端，丁二烯随着开工回升和港口到船增加，供应将增量，价格有回调压力。截止8月10日，开工65.69%（+2.49%），装置陆续重启，开工回升。截止8月9日，港口库存2.8万吨（+0.1万吨），船货到港增加，库存回升。（2）供应端，后续装置重启大于检修量，供应将增加，现货供应充足。大庆石化16万吨6月13日大修，8月3日重启；浙江传化15万吨7月18日停车，8月初已重启；浙江石化10万吨7月18日停车8月4日重启，台橡宇部7.2万吨计划8月14日-25日检修，齐鲁石化7万吨计划8月下旬检修11天，扬子石化10万吨计划9月重启，菏泽科信8万吨计划8月10日-17日检修。截止8月10日，顺丁橡胶开工率68.53%（+5.79%）。（3）需求端，轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至8月10日，全钢胎开工率为63.15%（+4.57%），装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.33%（+0.20%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。（4）库存端，8月10日社会库存11.57千吨（+0.77千吨），下游需求稳定而开工回升导致库存增加。（5）利润，顺丁橡胶税后利润降至97.35元/吨，利润微薄。 【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 丁二烯橡胶供应充足，下游刚需较好。原料丁二烯供应回升价格有回调压力，将带动丁二烯橡胶回落，但在原油暂无大幅回调的预期下，价格整体维持偏强震荡走势。操作上，以震荡思路对待，区间11000-12000元/吨。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、港口库存...................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、丁二烯橡胶期权.......................................................................................................................................9九、后市走势预测.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 上周，丁二烯橡胶供应增量，需求稳定，但在原油上涨的推动下，现货价格上行。苯乙烯现货华东价至11275（+175）元/吨；华南价至11300（+200）元/吨；华北价至11050（+50）元/吨。 三、上游市场 上周，丁二烯由于开工回升和港口小幅累库，价格窄幅下跌。供应端，前期检修装置延续检修，剩余部分装置负荷提升，使得行业开工回升3.28个百分点至65.69%，8月中旬有兰州石化13.5万吨装置重启计划，行业开工将继续增加。需求端，下游丁二烯橡胶开工回升明显，对丁二烯刚需增量。库存端，船货到港较好，港口库存小幅增加0.1万吨至2.8万吨。后续预计到港量充足，港口有望震荡累库，但是由于海外低价货源减少，使得国内低价惜售。综合来看，丁二烯供需双增，港口或缓慢累库，但低价货源减少且成本偏强，预计底部有成本支撑，上方有供应压力，价格维持相对偏强震荡。 从生产利润来看，丁二烯橡胶利润在97.35-274.34元/吨区间震荡，维持在微盈利状态。 截止8月10日，顺丁橡胶开工率68.53%（+5.79%），后续装置重启大于检修量，供应将增加，现货供应充足。大庆石化16万吨6月13日大修，8月3日重启；浙江传化15万吨7月18日停车，8月初已重启；浙江石化10万吨7月18日停车8月4日重启，台橡宇部7.2万吨计划8月14日-25日检修，齐鲁石化7万吨计划8月下旬检修11天，扬子石化10万吨计划9月重启，菏泽科信8万吨计划8月10日-17日检修。 轮胎需求较好开工维持高位，刚需尚好。截至8月10日，全钢胎开工率为63.15%（+4.57%），装置重启，开工回升；半钢胎开工率72.33%（+0.20%），出口强劲，库存低位，开工维持高位运行。 截至8月10日社会库存11.57千吨（+0.77千吨），下游需求稳定而开工回升导致库存增加。 七、基差及跨期价差 期货01合约对应淡季，而现货则逐渐由淡季向旺季过渡，现货价格将逐步强于期货，预计基差震荡走强，建议做多基差。 1月和2月的区别在于逐渐向旺季过渡，预计2月强于1月，建议做空BR01/2价差。 九、后市走势预测 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。