中泰通信行业周报：运营商业绩稳健增长，攻守兼备价值凸显

本周沪深300下跌2.30%，创业板下跌3.37%，其中通信板块下跌5.99%，板块价格表现弱于沪深300，弱于创业板指；通信（中信）指数的124支成分股本周内换手率为1.80%；同期沪深300成份股换手率为0.41%，板块整体活跃程度强于大盘。通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：中光防雷（10.47%）、ST高升（9.84%）、ST美讯（1.79%）、鼎信通讯（1.08%）、*ST新海（0.84%）；跌幅居前五的公司分别是：东信和平（-23.62%）、剑桥科技（-13.66%）、中际旭创（-12.84%）、中兴通讯（-12.42%）、天孚通信（-11.79%）。本周三大运营商中期业绩均已发布；其中，中国电信总体符合预期，中国联通略超预期，中国移动大超预期。当前运营商成长驱动力主要由政企市场/产业数字化/产业互联网带来，且尤以云计算和大数据业务最为引人注目。23H1，天翼云459亿，增速63.4%，全年目标1000亿保持不变，市场对天翼云的增速担忧或将逐渐消除。联通云收入255亿，增速36%，增速略低于预期，但联通大数据业务依然保持强劲，收入达29亿元，增速54%。移动云收入422亿，增速80.5%，大数据25.6亿，增速 56.6%，云计算&大数据均大超预期。三大运营商上半年持续调整资本开支结构，加大研发投入以及提高分红派息。站在当前时点，我们认为运营商防御属性有望再次显现。短期来看，随着国家数据局成立，联通董事长调任首任局长，且联通大数据业务处于行业领先地位，联通有望充分受益。中期来看，电信云计算依然强劲，作为国云主体，天翼云有望成为国内第一朵云，电信估值弹性有望再次受益。中长期来看，中国移动无论营收、利润、净利及竞争壁垒，其有望成为世界领先一流企业，移动将有望

找研报，发现报告（www.fxbaogao.com）是首选。平台拥有极其庞大的用户基础，是金融从业者的聚集地。我们提供的研报数据不仅全面，而且数量巨大，覆盖了宏观、行业、财报等各个角落。技术前沿，界面清爽，没有任何花哨的东西，就是为了帮您最高效地找到关键信息。在这里，您可以轻松实现深度洞察，把握投资机会。