宏观周报：价格信号，酒店出行、票房、新船等景气水平较好

——宏观周报（20230807-20230813） 投资要点 ➢核心观点：价格可以反映供求关系，也可以在一定程度上反映一个产业的景气水平。从价格水平来看，酒店出行、票房、新船等细分行业景气水平较好，而传统产业价格总体仍处于低位，新兴产业价格仍低，但数量水平较高。从具体产业来看，服务业表现较好，旅游出行相关价格上涨明显，影院票房明显高增；制造业方面，传统产业与地产相关产品价格多数仍处于相对低位，反映需求仍明显不足；新兴产业方面，前期供给增加较快的光伏等新能源产业价格仍处低位，但产量销量较高，电子产业中大尺寸电视面板价格回升较明显。 ➢服务业价格：酒店出行、影院价格较好。7月CPI显示服务消费相对较好。7月核心CPI环比0.5%，服务CPI环比0.8%，均为近几年同期最高，明显高于季节性。旅游方面：国内航班恢复较好，酒店价格上涨明显。由于国际航班尚未恢复到2019年疫情以前水平，积压的出行需求仍在持续释放，叠加暑期旺季效应，服务业相关旅游、机票、景点价格都出现明显回升。据统计局数据，7月飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨26.0%、10.1%和6.5%。从量上来看，以民航局公布的旅客运输量来看，国内航线自4月以来已完全恢复至疫情前水平以上，6月恢复至2019年同期水平的106.9%。从酒店价格来看，8月6日当周海南五星级酒店双标消费平均价格为899.7元，明显高于2019年水平，高端酒店的表现相对更好。上海星级饭店客房平均房价6月均值为767元，今年以来首次高于2019年水平。江苏星级酒店平均房价6月均值为403.9元，明显高于2019年同期的351.6元。限额以上餐饮恢复更好，可能与涨价有关。限上6月已经回复至2019年同期水平的143.8%，限额以下为110.3%。影院量价齐升。从观影表现来看，7月全国电影票房收入87.17亿元，远高于疫情前2019年同期的57.07亿元。高增的票房收入背后支撑的是观影人次以及平均票价的双增，7月观影人次2.12亿人，平均票价41.1元，均高于2019-2022年同期水平。 1.4月地产销售是升？还是降？——宏观周报（20230515-20230521） 2.调整金融市场收益水平，引导更多资 金 流 向 实 体 经 济——宏 观 周 报（20230522-20230528） 3.经济恢复弱于预期，政策端或将加码——宏 观 周 报 （20230529-20230604） 4.6月房地产需要供需两端齐发力——宏观周报（20230605-20230611） 5.积极政策开启，权益配置价值提升— —宏 观 周 报 （20230612-20230618） ➢传统产业价格：新船价格较好，多数建材产品位于相对低位。水泥方面，截至8月11日，我国建筑工程常用的PO42.5水泥全国均价为333元/吨，较今年4月高点已回落约25%。分区域来看，近1个月各地水泥价格走势有所分化。其中，受近期高温天气影响，西南地区电力供给可能偏紧，企业生产成本有所抬升，导致7月以来西南地区水泥价格明显上扬。钢材方面，螺纹钢期货价格2021年5月高点为6000元/吨以上，今年6月降至阶段性低点后有所回暖，目前在3700元/吨左右。玻璃方面，5月低点以来价格有所上行，一方面可能由螺纹钢期货于夏季极端天气频发，导致市场对供给端有所担忧。另一方面，玻璃需求与地产竣工端相关性较强，“保交楼”支持下竣工面积增速较高，带动价格有所上涨。船舶方面，2021年以来全球新船价格整体上行。其中，6月油船价格同比2021年同期上涨近3成。 6.积极因素有所增加，但内需仍显不足— —宏 观 周 报 （20230626-20230702） 7.我国实际利率水平相对偏高——宏观周报（20230703-20230709） 8.出口增速承压，但地区结构产品结构有亮点——宏观周报（20230710-20230716） 9.民营经济或将迎来发展新阶段——宏观周报（20230717-20230723） ➢新兴产业价格：大尺寸面板价格较好。新能源方面，7月以来碳酸锂价格继续下行，截至8月10日，电池级碳酸锂价格24.7万元/吨，环比7月下降约10%。受上游原材料价格回落影响，电池正极材料价格有所下跌。光伏方面，受上游产能投放推动，今年以来光伏产业链价格整体趋于下行。7月至今，上游硅料环节价格止跌企稳，中游单晶PERC电池片价格止跌，组件价格则继续回调。电子方面，DRAM价格近1个月较为平稳，降势较去年同期有所减缓；闪存价格自5月下旬以来基本不变。电视面板价格今年以来整体保持上涨趋势，其中大尺寸电视面板价格涨幅明显高于小尺寸。此外，4月以来液晶面板显示模组出口数量持续攀升，7月同比增长9.2%；出口均价基本稳定。 10.美国计算实际利率转正，未来继续大超预期可能性下降——宏观周报（20230724-20230730） 11.期待一致性评估基础上新的政策措 施— —宏 观 周 报 （20230731-20230806） ➢风险提示：地缘政治风险；海外金融事件风险。 正文目录 1.服务业价格：酒店出行、影院价格较好.......................................42.传统产业价格：新船价格较好，多数建材产品位于相对低位.......63.新兴产业价格：大尺寸面板价格较好...........................................94.行业周观点汇总.........................................................................125.下周关注...................................................................................156.风险提示...................................................................................15 图表目录 图1核心CPI环比季节性，%......................................................................................................4图2服务CPI环比季节性，%......................................................................................................4图3旅客运输量及同比，万人，%................................................................................................4图4旅客周转量及同比，万人公里，%........................................................................................4图5江苏星级酒店平均客房价，元...............................................................................................5图6上海星级饭店客房平均房价，元............................................................................................5图7限额以上以下餐饮收入当月值，亿元....................................................................................5图8限额以上以下餐饮收入当月同比及恢复水平，%，%............................................................5图9全国票房收入当月值，万元...................................................................................................6图10票房场均人次，人...............................................................................................................6图11观影人次当月值，万人........................................................................................................6图12票房平均票价，元...............................................................................................................6图13 PO42.5水泥全国均价，元/吨..............................................................................................7图14各区域PO42.5水泥均价，元/吨.........................................................................................7图15螺纹钢期货结算价，元/吨...................................................................................................7图16螺纹钢产量与主要钢材库存水平，万吨...............................................................................7图17玻璃期货结算价，元/吨.......................................................................................................7图18平板玻璃产量增速，%........................................................................................................7图19玻璃价格与房屋竣工面积相关性较高，%，元/吨................................................................8图20全球新造船舶价格指数，点.................................................................................................8图21船板价格，元/吨..................................................................................................................8图22全球铁矿石海运贸易量增速，%........................................................................................