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研报正文：
金龙鱼（300999.SZ）公司于2023年8月12日发布了业绩阶段承压，期待后续改善的公告。公司业绩承压的主要原因是厨房食品较低毛利率的餐饮渠道占比提升，以及油脂科技产品行情下跌致利润挤压。2023年1-8月，公司营收为576.7亿元，同比增长4.7%；归母净利润为1.1亿元，同比增长-94.0%。扣非净利润为-2.3亿元，同比增长-114.2%。
公司的投资要点包括：
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收入略有承压，多因素致利润下降。2023年Q2营收为576.7亿元，同比增长4.7%；归母净利润为1.1亿元，同比增长-94.0%。收入下降主要系产品价格回落。2023年Q2毛利率为4.2%（-3.4pct），净利率为0.7%（-1.1pct）。
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产品量增价降，央厨项目望顺利跑通。2023年H1，公司厨房食品收入为735.2亿元，同比增长-3.4%，销量为1109.2万吨，同比增长9.5%。单价为6629元/吨，同比增长-11.8%。饲料原料及油脂科技收入为444.6亿元，同比增长+4.7%，销量为1170.0万吨，同比增长+16.1%。单价为3800元/吨，同比增长-9.9%。
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盈利预测。调整2023-2025年EPS为0.70/0.96/1.31元（前值为0.98/1.28/1.66元），当前股价对应PE分别为59/43/31倍，随着疫后消费需求复苏和高端化趋势持续推进以及央厨业务发展，公司业绩望实现良好增长，维持“买入”投资评级。
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风险提示。宏观经济波动风险、行业政策变动风险、消费复苏不及预期、下游需求波动、原材料价格波动等。
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预测指标。主营收入（百万元）、归母净利润（百万元）、净利率（%）等。
结论：公司业绩承压，期待后续改善。公司公告称，2023H1营收为1187.1亿元（-0.6%），归母净利润为9.7亿元（-51.1%）。收入下降主要系产品价格回落
