车市让利持续活跃，H2车企新车潮将至

1）8月11日，氢氧化锂报价23.6万元/吨，较上周下降5.6%；碳酸锂报价25.25万元/吨，较上周下降5.61%。 2）终端：8月1-6日，全国乘用车厂商批发21.2万辆，同比-7%，环比-6%；累计批售1334.3万辆，同比+6%；8月 1-6日，全国乘用车厂商新能源批发7.8万辆，同比+13%，环比+2%，累计批发435.9万辆，同比+41%。 终端：哪吒官宣“七夕放价”&极氪限时降价，车企让利持续。1）8月5日，哪吒汽车官宣对旗下2022款、2023款共5款哪吒S车型即日起开展“七夕放价”活动；2）8月11日，极氪汽车宣布，对极氪001推出限时价格权益政策，降价幅度为3万-3.7万元。自月初零跑、大众降价后，哪吒、极氪跟进降价，将继续活跃车市。 新车型：宝骏云朵、腾势N8正式上市，比亚迪宋L发布官图。1）8月10日，宝骏汽车旗下云朵车型正式上市，新车 共推出4款配置车型，包括360Plus、360Pro、460Pro、460Max，售价区间为9.58-12.38万元；2）8月5日，比亚迪旗下智能豪华全场景SUV腾势N8正式上市，新车共推出四驱超混旗舰六座版和四驱超混旗舰七座两个版本，售价分别为32.68万元和31.98万元；8月11日，比亚迪官方发布“B级旗舰猎装SUV”完整外观造型，新车定位中型纯电SUV，预计售价20-30万，计划23Q4上市。 新技术：安迈特发布新型复合集流体产品。8月7日，安迈特科技发布新型高安全复合集流体产品，向外界展示了其 全干法高效真空一次沉积镀膜技术，可一次性在基膜上最大沉积超过2000纳米的功能层。我们预计下半年中试级别及以上的小批量订单有望在全行业范围内进一步兑现，24Q1—Q2开启大规模量产。 机器人：三星预计于10月初举行的2023年三星技术日上详细阐述“semicon人形机器人”计划。三星作为科技巨头， 调取资源去机器人有望加大人形机器人落地性，加速带动对上游产业链需求上涨。 投资建议：持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、恩捷股份、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉和宁德时代。从空间和兑现度看，优先关注机器人、复合集流体这两个空间最大、重塑性最强的赛道。看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，核心标的是跟特斯拉研发协同的供应商：三花智控和拓普集团等，除了核心赛道，边际上关注精密齿轮赛道的估值重塑机会。 另外，作为全球电车创新龙头，随着新车型和新产能落地，我们预计4Q23-1Q24，特斯拉产业链有望迎来贝塔性爆发行情（新泉、东山、拓普、三花）。复合集流体关注设备+制造环节布局较好的标的，我们认为今年年底到明年上半年，行业将迎来全面爆发，设备端的东威等、制造端的璞泰来、英联股份、宝明科技、胜利精密等； （2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件 （主动（伯特利）和被动（松原股份））、座椅（继峰股份等）、执行器件（恒帅股份等）等方向。6-7月看，关注电池产业链方向的国产替代兑现可能性：高端炭黑（黑猫股份）、隔膜设备（欧克科技）。 哪吒官宣“七夕放价”&极氪限时降价，宝骏云朵、腾势N8正式上市，比亚迪宋L发布官图、安迈特发布新型复合集流体产品等。 详见后页正文。 电动车补贴政策不及预期；汽车与电动车销量不及预期。 内容目录 一、终端：销量、市场动态及新车型4 1.1海外：Rivian/本田公布23Q2财报4 1.2国内：新能源销量淡季不淡，新势力竞争全面加速4 1.3新车涌现不断，H2车企新车潮将至5 二、龙头企业及产业链6 2.1电池产业链价格6 三、国产替代&出海9 3.1国车出海：吉利动作频频，哪吒亮相印尼9 3.2电池材料出海：华友钴业、星源材质、欣旺达推进海外项目10 四、新技术10 4.1复合集流体：安迈特发布新型复合集流体产品，恒力石化、隆扬电子推进复合集流体产品生产认证.10 4.2钠离子电池：方寸新能源获200亿钠电订单，昆宇电源、汉行科技推进钠离子电池投资生产项目10 4.3固态电池：富鑫科技10GWh固态电池项目开工，辉能科技固态电池研发获法国政府资金支持11 五、商用车&摩托车11 5.1商用车：市场弱恢复同比走强，龙头企业维持高景气11 5.2两轮车：春风动力450CL-C上市，旺季有望放量12 六、车+研究12 6.1机器人：三星将于2023年三星技术日推出人形机器人计划12 6.2储能：全钒液流电池研发企业艾博特瑞完成数千万元天使轮融资13 七、投资建议13 八、风险提示13 图表目录 图表1：宝骏云朵外观5 图表2：宝骏云朵内饰5 图表3：腾势N8外观6 图表4：腾势N8内饰6 图表5：比亚迪宋L外观6 图表6：比亚迪宋L外观6 图表7：MB钴报价（美元/磅）7 图表8：锂资源（万元/吨）7 图表9：三元材料价格（万元/吨）7 图表10：负极材料价格（万元/吨）8 图表11：负极石墨化价格（吨）8 图表12：六氟磷酸锂均价（万元/吨）8 图表13：三元电池电解液均价（万元/吨）8 图表14：国产中端9um/湿法均价（元/平米）9 图表15：方形动力电池价格（元/wh）9 图表16：春风动力450CL-C竞品定价情况12 1.1海外：Rivian/本田公布23Q2财报 1.1.1Rivian：交付营收超预期，上调全年产量指引 8月9日，Rivian发布23Q2财报，二季度营收11.2亿美元，同比增长207.69%，环比增长69.6%，超出市场预期的 10亿美元；二季度Rivian的收入成本为15.33亿美元，同比增加465亿美元，主要由于交付量的增加所致；二季度Rivian的毛亏损为4.12亿美元，同比减少2.92亿美元，与23Q1相比，每辆车的利润提高约35000美元；本季度净亏损为11.95亿美元，去年同期为17.12亿美元，Rivian重申预计将在2024年某个时候实现正利润；Rivian目前预 计全年资本支出约17亿美元，低于之前指导的20亿美元。 Q2公司交付量12640辆，较上一季度环比+59%，超出市场预期的11000辆；Q2共生产了13992辆，上半年共生产了约23400辆。Rivian发表，今年交付目标提高至52000辆R1SSUV及R1T电动皮卡，2022年产量的两倍多。 伴随着IRA法案对美本土车企的支持，及公司供应链好转，RivianQ2交付大超预期。同时公司与其股东亚马逊排他性条款的谈判进入最后阶段，目前其电动货车仅供亚马逊的限制或将解除，有望进一步为其拓展客户，迈向欧洲等海外市场。 目前公司R1S/R1T两款车型正处热销，同时，公司R2平台正在研发，25-26年附近有望实现量产，新平台下新车型或将爆发，公司未来增长前景可观。 Rivian的23Q2财报显示出色的表现。二季度营收超出预期，同比增长显著，主要得益于交付量的大幅增加。尽管仍有毛亏损，但相比上一季度，每辆车的利润提高，显示出了一定的盈利潜力。与此同时，IRA法案和供应链的改善都为公司带来了支持，进一步推动了交付表现。与股东亚马逊的谈判进入最后阶段，解除对亚马逊的限制可能有助于公司进一步拓展客户群，尤其是在海外市场。此外，公司正在研发新的R2平台，预计未来将有更多新车型推出，这为公司的增长前景带来了积极的展望。 1.1.2本田：营业利润超预期，重申全年业绩指引 8月9日，本田发布23Q2（24Q1）财报。本田销售收入为4.62万亿日元（约合人民币2318亿元），同比+20.6%；营 业利润为3,944.47亿日元（约合人民币198亿元），同比+77.5%，超出分析师预期的3,247.4亿日元（约合人民币163 亿元）；归母净利润为3,630.1亿日元（约合人民币182亿元），去年同期为1,492.2亿日元（约合人民币75亿元）， 同比+143.27%；同期全球销量为901,000辆，同比+11%。 营业利润增加主要得益于销量的增长（尤其是在北美市场）和日元贬值的推动。在本田最大的市场——美国，交付量同比+45%，达到了34.7万辆；在中国，本田销售量同比-5%，降至30.9万辆；在欧洲，交付量同比-13%，降至2万辆。美国市场的销量复苏主要系市场持续恢复，汽车行业正从全球半导体短缺&疫情&战争困境中回暖。 展望未来，本田汽车重申2023（2024）财年全年业绩指引，预计营业利润将达到1万亿日元，低于分析师平均预期的 1.117万亿日元。预计营收为18.2万亿日元，归母每股收益为163.14日元。 本田在最新财报中表现出色，营业利润超出预期，而且同比增长幅度也非常可观。销售收入的增长表明公司在市场上取得了显著的增长，尤其是在北美市场，销量大幅增加，主要受益于美国市场的复苏和全球半导体短缺问题逐渐缓解，生产和交付恢复正常。H2全球车市有望持续向好，虽然本田目前电动化落后，但得益于权游车市的回暖，公司有望继续复苏势头，维持强势增长。 1.2国内：新能源销量淡季不淡，新势力竞争全面加速1.2.1乘联会：8月1-6日乘用车零售24.1万电车8.8万 乘用车：8月1-6日，乘用车市场零售24.1万辆，同比去年同期下降1%，较上月同期增长9%；今年以来累计零售1,153.8万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发21.2万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期下降6%；今年以来累计批发1,334.3万辆，同比增长6%。 新能源：8月1-6日，新能源车市场零售8.8万辆，同比去年同期增长38%，较上月同期增长8%；今年以来累计零售 381.5万辆，同比增长36%;全国乘用车厂商新能源批发7.8万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期增长2%；今年以来累计批发435.9万辆，同比增长41%。 电车供给加速放量，拉动渗透率提升。小鹏G6，蔚来ES6，银河L7等新车加速放量，启源A07，腾势N7等H2热门新车已开始亮相、发布。预计电车在10-30万将凭借经济性和智能化优势加速渗透。预计23年电车批售870万，同比 +33%。 8月终端让利&政策利好持续。零跑、哪吒、极氪先后降价，合资车企上汽大众大幅促销，活跃市场情绪；河南、海南 等地推出支持政策，其中河南省明确补贴12月31日结束，将旺盛当地下半年车市。 智能化“政、技、市”如火如荼。目前小鹏G6、问界M5高阶智驾版本已开启交付，其他厂商理想、蔚来等也加快布局；L3相应法规有望落地，电车智能化趋势愈发强劲。 1.2.2哪吒官宣“七夕放价”&极氪限时降价，车企让利持续 事件：8月5日，哪吒汽车官宣，对旗下2022款、2023款共5款哪吒S车型即日起开展“七夕放价”活动。调整后，2023款520Lite版价格为15.98万元，较降价前低3万元；2023款520版降价2.6万元至17.38万元；2022款715中版、715大版、650四驱大版均降价4.9万元，降价后价格分别为19.98万元、22.38万元、23.38万元。同时，参与本次促销活动的车主还将享受8000元金融贴息或置换补贴。 同时哪吒汽车给出了哪吒S首任车主补偿方案，共提供四种礼遇，只能选择其中一种，具体如下：1.加电礼遇：免费加电（共1200度，有效期2年）；2.光影礼遇：加装氛围灯；3.科技礼遇：加装电动门把手；4.积分礼遇：+15000积分，可用于哪吒App商城优品兑换（19寸锻造轮毂现已上线商城）。 8月11日，极氪汽车宣布，对极氪001推出限时价格权益政策，降价幅度为3万-3.7万元。其中YOU版100kWh电 池：零售价38.6万元起，限时购买价34.9万元起，立减3.7万元；ME版100kWh电池：零售价34.9万元起，限时购 买价31.9万元起，立减3.0万元；WE版86kWh/100kWh电池：零售价30.0万元起，限时购买价26.9万元起，立减 3.1万元。 车企让利持续，8月市场将维持高景气。自月初零跑、大众