上半年表现亮眼，期待全年持续增长

研报显示，公司2023年中报实现收入11.47亿元，同比增长19.46%，净利润2.64亿元，同比增长111.69%。其中，境内业务毛利率63%左右，境外业务毛利率65%左右。公司ERCP、EMR/ESD类、EUS产品等产品增长较快，止血及闭合类、活检类、扩张类产品稳步增长。海外市场降本增效显著，其中日本市场实现同比增长87%。公司开发的一次性内科用胆道镜获得美国、欧盟及日本注册证，一次性外科用胆道镜取得国内注册证实现量产出货，一次性脑血肿灌洗系统等其他一次性内镜产品研发进展顺利。公司微型胆道活检钳获日本注册、微型取石球囊等镜下配套耗材获国内注册。我们看好未来诊疗量持续恢复，将2023-2025年归母净利润由4.70/6.42/8.54亿元调整为4.94/6.53/8.66亿元，当前市值对应2023-2025年PE分别为28/21/16倍，维持“买入”评级。

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