贵金属策略日报：通胀预期继续拉升，金银比多头继续持有

通胀预期继续拉升，金银比多头继续持有 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 报告要点 昨日贵金属继续显示压力，金银比继续攀升，与我们前期建议关注一致。短期内，盈亏平衡通胀率上升至2.3%以上，金银比预计走强，油价支撑使得该组合具有较强安全性，因此金银比多单（多金空银）可继续持有，直到周四通胀数据公布前平仓。 摘要： 宏观与大宗商品策略研究团队 昨日贵金属继续显示压力，金银比继续攀升，与我们前期建议关注一致。近期美国扩张财政，经济数据反弹，但供给制约导致盈亏平衡通胀率反弹至2.41%，此时远端货币收紧预期增强，贵金属短期仍难以突破。但美国债务问题，货币持续收紧带来的经济走弱和加息中止预期又使得价格获得支撑。重复前期所述，时间是贵金属的朋友，趋势交易将在三季度末或四季度才有机会，预期价格交易延后，短期需观望，避免市场情绪变化、以及国内政策预期交易偏好变化带来价格调整。我们认为价格支撑在1900美元/盎司-1950美元/盎司附近值得买入，但交易主要为长线。 研究员： 张文从业资格号F3077272投资咨询号Z0018864zhangwen@citicsf.com 屈涛从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547qutao@citicsf.com 短期内，盈亏平衡通胀率上升至2.3%以上，金银比预计走强，油价支撑使得该组合具有较强安全性，因此金银比多单（多金空银）可继续持有，直到周四通胀数据公布前平仓。 操作策略：我们将黄金支撑位定为至1900-1950元/盎司，白银支撑位定为22-23美元/盎司。近期经济数据异常变化，建议多头规避为宜，本周观察原油价格，关注多金银比机会。 风险因子：1.欧元区经济和日本经济不及预期；2.美联储持续鹰派，美元指数反弹 三、重要资讯跟踪 1.根据美国抵押贷款数据提供商Black Knight的数据，截至2023年6月，美国房价已完全收复了2022年的回调幅度，经季节调整和非季节调整的住房均价均创历史新高。在50个主要都市区中，有30个的住房价格都高于2022年峰值水平。 2.美股市场：美股三大指数集体上涨，截止收盘，道琼斯指数收涨407.51点，涨幅1.16%，报35473.13点；纳斯达克指数收涨85.16点，涨幅0.61%，报13994.40点；标普500指数收涨40.41点，涨幅0.90%，报4518.44点。 3.美国6月消费信贷增加178.47亿美元，预期增加130亿美元，前值增加72.4亿美元。 四、贵金属相关市场观察 （一）国内贵金属市场表现 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 （二）风险监测 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 （三）实际利率与通胀预期监测 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 （四）美元指数和人民币汇率监测 资料来源：同花顺iFinD中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货”）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826