股指期货日报：CPI同比负增长，医药板块逆势上涨

研究院FICC组 策略摘要 研究员 海外方面，高利率带来的风险显示，银行债务和违约率提升，美股全线收跌，关注今日公布的美国CPI数据。当前国内通胀数据仍有压力，但核心CPI数据改善和PPI同比边际好转带来积极信号，随着政策效果显现、需求好转，未来通胀数据下跌空间有限。市场呈现缩量下跌，对宏观政策保持较大预期，预计股指经历短暂调整后仍将上行。 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 ■市场分析 CPI下行。宏观方面，国内7月CPI同比负增长且继续回落，但看到积极信号，一是核心CPI数据有所改善，二是尽管PPI同比延续负增长，但降幅收窄，预计随着政策效果显现，需求好转，未来CPI数据继续下降的可能性较小。海外方面，纽约联储数据显示，美国信用卡债务总额首次超过1万亿美元，创历史新高，同时由于信用卡和地产贷款违约率增加，二季度美国银行承受近200亿美元的不良贷款损失，为近3年最高。 缩量下跌。现货市场，A股主要指数低开低走，沪指四连阴，行业方面，多数板块下跌，TMT领跌，防御性板块偏强，仅医药、地产、银行、食品饮料板块飘红，成交持续缩量，两市成交额不足7500亿元，北向资金连续三个交易日净流出，当日净卖出金额超13亿元。市场缩量下跌，对政策保持较大预期。美股方面，高利率带来的风险显现，主要指数盘中冲高回落，关注今日发布的CPI数据。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 股指期货升水。期货市场，基差方面，除IM下季合约负基差，其余股指期货合约均为升水，处于历史极值水平；成交和持仓量方面，四大股指期货的成交和持仓基本都有所减少。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1要闻....................................................................................................................................................................................................3宏观经济图表....................................................................................................................................................................................4现货市场跟踪图表............................................................................................................................................................................5股指期货跟踪图表............................................................................................................................................................................6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点...................................................................................................................................4图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点........................................................................................................................4图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点...............................................................................................................................4图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无........................................................................................................................4图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%.............................................................................................................................................6图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元................................................................................................................................6图7:两融余额丨单位：亿元............................................................................................................................................................6表1：国内主要股票指数日度表现.................................................................................................................................................5表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）.....................................................................................................................5表3：主要股票指数情绪指标.........................................................................................................................................................5表4：股指期货日度表现.................................................................................................................................................................6表5：股指期货持仓量和成交量.....................................................................................................................................................7表6：股指期货基差（期货-现货）................................................................................................................................................7表7：股指期货跨期价差.................................................................................................................................................................7 要闻 1.中国7月CPI同比下降0.3%，预期降0.5%，前值持平。其中，城市下降0.2%，农村下降0.6%；食品价格下降1.7%，非食品价格持平；消费品价格下降1.3%，服务价格上涨1.2%。1-7月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。中国7月PPI同比降4.4%，预期降4.1%，前值降5.4%；环比下降0.2%。 2.江苏省发改委就《关于促进全省经济持续回升向好助力高质量发展继续走在前列的若干政策措施》公开征求意见。其中拟提出，有序推进农业转移人口市民化，全省（南京、苏州市区除外）全面取消落户限制政策，试行以经常居住地登记户口制度，确保外地与本地农业转移人口进城落户标准统一；支持刚性和改善性住房需求，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。 3.住建部部长谈如何推动住房和城乡建设事业高质量发展称，推动建筑业高质量发展，充分发挥建筑业“促投资、稳增长、保就业”重要作用。促进房地产市场企稳回升、平稳健康发展，坚持因城施策、精准施策、一城一策，大力支持刚性和改善性住房需求，增加保障性租赁住房供给和长租房建设。 4.文化和旅游部、工信部组织开展“5G+智慧旅游”应用试点，试点项目包括：5G+智慧旅游服务，促进5G+4K/8K超高清视频、5G智慧导览、5G+VR/AR沉浸式体验等应用场景规模发展等。 5.中国7月中小企业发展指数为89.3，环比上升0.2点，连续两个月回升，但仍处在景气临界值100以下。 6.8月7日，科创100指数发布实时行情，博时、鹏华、国泰、银华在内的四家基金公司拿到科创100ETF首批授权，预计相关产品上报也会很快推进。 7.英国国家经济社会研究院预测，英国央行最早也要到2028年才能将通