石油石化行业：油价有望持续上涨，美国原油库存量减少

2023年8月8日 看好/维持 石 油 石 化行 业 报 告 原油—价格：Brent和WTI原油期货结算价和现货价格环比上月均上涨。OPEC原油和中国原油现货价格环比上月均上涨。截至7月21日，Brent和WTI原油期货结算价分别为81.37美元/桶和77.07美元/桶，环比上月分别涨5.12%和6.26%；Brent和WTI原油现货价格分别为79.64美元/桶和75.65美元/桶，环比上月涨4.39%和6.26%。7月，OPEC和中国原油现货价格分别为80.79美元/桶和78.97美元/桶。 未来3-6个月行业大事: 供需：OPEC和全球原油产量环比上月增长；美国石油产品供应量环比上月增长；山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比上涨。6月，OPEC原油产量涨0.32%，全球原油产量环比上月增加60万桶/天。截至7月21日，美国石油产品供应量为21276千桶/天，环比上月涨4.78%。截至7月20日，山东地炼厂周平均开工率为59.76%，环比上月下降1.87%。截至7月21日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.40%，环比上月涨1.30%。 库存：美国原油库存量月环比下跌。6月，美国原油库存总量800.13百万桶，环比上月降1.6%。 进出口：中国和美国原油的进口数量环比均上升，出口数量环比均下降。6月，中国原油进口5206万吨，环比上月涨1.21%；出口量月环比跌25.05%。截至7月21日，美国原油进口6615千桶/日，环比上月涨3.67%；出口量环比上月跌13.99%。 资 料 来 源 ： 恒生聚 源、东 兴证券 研究所 分析师：曹奕丰021-25102904caoy f_yjs@dxzq.net.cn执 业 证书编号:S1480519050005 天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比下降，英国天然气期货价格月环比均下降。截至7月21日，国内LNG出厂价格4056元/吨，环比上月跌6.82%；英国天然气期货价格为70.82便士/色姆，环比上月跌22.87%。 研究助理：莫文娟010-66555574mwj882004@163.com执 业 证书编号:S1480122080006 供需：中国LNG日产量环比上涨，中国天然气表观消费量环比下跌。截至7月21日，中国LNG日产量8626.5万方/天，环比涨1.35%。6月，中国天然气表观消费量318.03亿立方米，环比跌3.23%。 库存：美国和欧洲天然气库存量月环比均上涨。截至7月21日，美国天然气库存150755千桶，环比涨5.29%。截止7月23日，欧洲天然气库存量945.29TWh，环比涨11.24%。 结论：原油价格上涨，Brent和WTI原油期货结算价和现货价格环比上月均上涨；OPEC原油和中国原油现货价格环比上月均上涨。迎来欧美出行旺季和中国需求的稳步恢复，油价有望抬升。中国LNG日产量环比上涨，中国天然气表观消费量环比下跌，截至7月21日，中国LNG日产量8626.5万方/天，环比涨1.35%。6月，中国天然气表观消费量318.03亿立方米，环比跌3.23%。高的产量、高库存共同拖累了天然气价格下跌。截至7月21日，国内LNG出厂价格4056元/吨，环比上月跌6.82%；英国天然气期货价格为70.82便士/色姆，环比上月跌22.87%。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 1.原油 1.1价格 Brent和WTI原油期货结算价环比上月均上升。截至7月21日，Brent原油期货结算价为81.37美元/桶，环比上月上涨了3.95元/桶，涨幅为5.12%；WTI原油期货结算价为77.07美元/桶，环比上月上涨了4.54元/桶，涨幅为6.26%。 WTI和Brent原油现货价格环比上月均上涨。截至7月21日，WTI原油现货价格为75.65美元/桶，环比增长4.46美元/桶，涨幅为6.26%；Brent原油现货价格为79.64美元/桶，环比上涨3.74美元/桶，涨幅为4.39%。 OPEC原油现货价格环比上月上涨，中国原油现货月度均价环比上月上涨。7月，OPEC原油现货价格为80.79美元/桶，环比上涨5.60美元/桶，涨幅为7.45%。中国原油现货月度均价（南海）为74.90美元/桶，中国原油现货月度均价（胜利）为78.97美元/桶，分别环比上涨4.99/4.02美元/桶，涨幅分别为7.14%/5.36%。 ESPO原油现货价格环比上月上升。截至7月21日，ESPO原油现货价格为73.12美元/桶，环比上月上涨了6.53元/桶，涨幅为9.81%。 1.2供需 OPEC原油产量环比上月微涨。6月，OPEC原油产量达28189.00千桶/天，环比上月上涨90.00千桶/天，涨幅为0.32%；同比下跌496.00桶/天，跌幅为1.73%。 全球原油产量环比增长。6月，全球原油产量增加了60万桶/天，平均为1.012亿桶/日。 美国炼油厂原油产量环比上涨。6月，美国炼油厂原油产量为17.16百万桶/天，环比上月上涨0.55百万桶/天，涨幅为3.31%，同比上涨0.08百万桶/天，涨幅为0.47%。 山东地炼厂开工率环比下降，美国炼油厂可运营产能利用率环比上涨。截至7月20日，山东地炼厂周平均开工率为59.76%，环比上月下降1.14个百分点，降幅为1.87%。截至7月21日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为93.40%，环比上月上涨了1.20个百分点，涨幅为1.30%。 美国成品车用汽油供应量环比下跌。截至7月21日，美国每周成品车用汽油供应量为8939千桶/天，环比上月下跌367千桶/天，跌幅为3.94%。 美国石油产品供应量环比上涨。截至7月21日，美国石油产品供应量为21276千桶/天，环比上月上涨970千桶/天，涨幅为4.78%。 资 料 来 源 ：eia，东 兴证 券研究 所 美国蒸馏燃料油产品供应量环比上涨。截至7月21日，美国蒸馏燃料油产品供应量为3718千桶/天，环比上月上涨404千桶/天，涨幅为12.19%。 1.3库存 美国原油库存总量同比环比均下跌。6月，美国原油库存总量为800.13百万桶，同比下降12.15%，环比上月下降12.97百万桶，降幅为1.6%。 美国石油库存总量环比上升，同比下降。6月，美国石油库存总量为1610.69百万桶，与去年同期相比下降62.31百万桶，同比下降3.72%，环比上月上涨3.00百万桶，增幅为100.18%。 美国车用汽油库存量环比上涨，同比下跌。6月，美国汽油库存量为219.455百万桶，月环比上涨1.032百万桶，涨幅为0.47%。同比下跌1.512百万桶，跌幅为0.684%。 美国蒸馏燃料油库存量同比环比均上涨。6月，美国蒸馏燃料油库存量为114.054百万桶，与去年同期相比上涨2.70百万桶，同比上涨2.42%，环比上月上涨3.05百万桶，增幅为2.75%。 1.4进出口 中国原油进口数量环比上升。6月，中国原油进口数量为5206万吨，环比上月上涨了62万吨，涨幅为1.21%。美国原油进口数量环比上涨。截至年7月21日，美国原油进口数量为6615千桶/日，环比上月上涨了234千桶/日，涨幅为3.67%。 资 料 来 源 ：iFinD，东 兴证 券研 究所 资 料 来 源 ：iFinD，东 兴证 券研 究所 美国原油出口数量环比下降。截止年7月21日，美国原油出口数量为4591千桶/日，环比上月下跌了747千桶/日，跌幅为13.99%。 中国原油出口数量环比下降。6月，中国原油出口数量为123067.84吨，环比上月下跌了41140.57吨，跌幅为25.05%。 2.天然气 2.1价格 国内LNG出厂价格同比环比均下降。截至7月21日，国内LNG出厂价格为4056元/吨，同比下降37.74%，环比上月下跌297元/吨，跌幅为6.82%。 美国NYMEX天然气期货收盘价环比上涨。截至7月21日，美国NYMEX天然气期货收盘价为2.72美元/百万英热单位，环比上月上涨0.14美元/百万英热单位，涨幅为5.21%。 资 料 来 源 ：iFinD， 东 兴证 券研 究所 加拿大天然气期货价格环比下降。7月，加拿大天然气期货价格为2.25加元/千兆焦耳，环比上月下跌0.0004加元/千兆焦耳，跌幅为0.02%。 英国天然气期货价格环比下降。截至7月21日，英国天然气期货价格为70.82便士/色姆，环比上月下跌21便士/色姆，跌幅为22.87%。 2.2供需 中国LNG日产量环比上涨。截至7月21日，中国LNG日产量为8626.5万方/天，环比上涨114.5万方/天，涨幅为1.35%。 中国天然气表观消费量环比下跌。6月，中国天然气表观消费量为318.03亿立方米，环比下降10.06亿立方米，跌幅为3.23%。 2.3库存 美国天然气库存量环比同比均上涨。截至7月21日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为150755千桶，环比上涨7571千桶，涨幅为5.29%，同比上涨7484千桶，涨幅为5.22%。 欧洲天然气库存量环比同比均上涨。截止7月23日，欧洲天然气库存量为945.29TWh，环比上涨95.25TWh，涨幅为11.24%，同比上涨208.70TWh，涨幅为28.33%。 2.4进出口 欧洲天然气进口量月环比上涨，同比下跌。截至7月22日（第29周），欧洲天然气进口量为6024百万立方米，环比上月（第25周）上涨403百万立方米，涨幅7.17%，同比下跌763百万立方米，跌幅为11.24%。 欧洲自俄罗斯天然气进口量月环比上涨，同比下跌。截至7月22日（第29周）欧洲自俄罗斯天然气进口量为576百万立方米，环比上月（第25周）增加24百万立方米，增幅4.35%，同比减少347百万立方米，跌幅为37.59%。 中国天然气进口量月环比下跌，同比上升。6月，中国天然气进口量为1038.88万吨，环比上月减少25.25万吨，跌幅2.37%，同比上涨167.05万吨，涨幅为19.16%。 3.风险提示 地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 分析师简介 曹奕丰 复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，6年投资研究经验，2015-2018年就职于广发证券发展研究中心，2019年加盟东兴证券研究所，专注于交通运输行业研究。现兼任东兴证券能源与材料组组长。 研究助理简介 莫文娟 能源行业研究助理，博士，2019-2020年美国康奈尔大学访问学者，从事生物质能源工作。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、有色金属、碳中和等领域的研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利