软商品周报：白糖蓄势 棉花关注抛储情况

——国信期货软商品周报 目录CONTENTS 2棉花市场分析 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 郑糖本周窄幅波动，周度跌幅0.33%。ICE期糖波动降低，周度跌幅0.08%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 3、全国产销情况 2022/23榨季，7月累计销糖率82.3%，同比增加11.5个百分点。 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 6月进口为4万吨，同比减少10万吨，环比持平。ICE期糖10月合约24美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为6235元/吨，配额外进口成本为7981元/吨；泰国配额内进口成本为6328元/吨，配额外进口成本为8102元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2022/23榨季，截至7月，国内食糖工业库存为159万吨，较去年同期减少120万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计38795张，较上一周减少2056张。仓单数量为38126张，有效预报669张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 7月上半月累计压榨量2.58亿吨，同比增加10.1%，产糖1547万吨，同比增加21.88%。 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为48.14%，去年同期为43.54%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西7月糖出口量为297.52万吨，去年同期288.43万吨。 10、国际主产区天气情况 印度南部降雨偏低，其余地区降雨充沛。 巴西干燥，压榨处于高峰。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖本周波动幅度较小。产销数据公布，全国销糖率为82.3%，同比增加11.5个百分点。7月单月销糖50万吨，同比减少26万吨。广西单月销量仅有26.44万吨，同比减少11.79万吨。从数据来看，对于市场的影响偏空。但是对于统计数据口径，市场存在一定质疑。工业库存159万吨，同比减少120万吨。广西第三方库存约为77万吨，处于历史地位。目前看广西现货价格较云南现货价格高出250元/吨左右，价差过大，云南去库预计加速。全国整体来看，供应依旧偏紧，糖价下方空间有限。 国际市场来看，亚洲的产量威胁仍存，印度由于降雨不均匀，导致市场对于2023/24榨季印度糖产量预估下调至3620万吨，除去450万吨用于生产乙醇，最终糖产量或为3170万吨，这对国际糖价产生支撑。巴西增产的压力持续消化中，7月上半月的数据来看，巴西压榨高峰来临，后期将逐步从高峰回落。 操作建议：短线交易为主。 二、棉花市场分析 郑商所棉花期货价格走势 ICE期棉价格走势 郑棉高位震荡，周度跌幅0.58%。ICE期棉窄幅运行，周涨幅0.47%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格 本周棉花价格指数走强。3128指数较上周上涨59元/吨，2129指数较上周上涨87元/吨。 数据来源：WIND国信期货 2、棉花进口情况 6月份进口棉花8万吨，同比减少8万吨。本周进口棉花价格下挫，进口棉FCIndex:S滑准税港口提货价较上周下跌621元/吨；FCIndex:M滑准税港口提货价较下跌621元/吨；FCIndex:L滑准税港口提货价较上周下跌618元/吨。数据来源：WIND国信期货 3、棉花库存情况 6月份棉花商业库存289.69万吨，同比减少82.53万吨。6月份棉花工业库存82.22万吨，同比增加24.31万吨。 数据来源：WIND国信期货 4、下游库存情况 6月份纱线库存21.98天，同比减少15.17天，环比增加1.31天。6月份坯布库存38.87天，同比减少3.11天，环比增加0.46天。 数据来源：WIND国信期货 5、纱线价格 本周纱线价格小幅回升，气流纺10支棉纱价格较上周上涨65元/吨，普梳32支棉纱价格较上周上涨105元/吨，精梳40支棉纱价格较上周上涨85元/吨。 数据来源：Wind国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑棉仓单加预报减少367张。仓单数量为10423张，有效预报422张，总计10845张。 数据来源：郑商所国信期货 7、抛储成交情况 8、美棉出口情况 USDA周度出口销售报告显示，截至7月27日，当前年度美国陆地棉出口净销售-0.99万包，下一年度出口净销售3.4万包。 数据来源：USDA国信期货 9、美国天气情况 后市市场展望 本周郑棉高位徘徊。抛储政策与市场预期一致，日抛储量为1万吨。成交价格来看，周中价格超过18000元/吨，但随后回落。目前来看，低价拍储备棉的可能性较低，这对于郑棉价格来说，反而成为一种支撑。关注后续政策变化，目前市场上对于增加棉花单日轮出量的呼声较高。如果单日总量大到2~3万吨、清查棉花贸易企业、投机商参与国储棉竞拍，将会对棉价上涨产生明显的一直作用。棉纱价格有所上涨，但是下游接受度并不好，棉纱累库存现象比较明显。消费上，金九银十能否启动旺季对于后期的棉价走势有较大影响，目前来看，消费弱势的情况上没有好转迹象。 国际市场，宏观方面惠誉将美国的评级从“AAA”下调至“AA”，同时数据显示美国7月民间就业岗位增幅大于预期。美元走势转强，打压整体商品以及股市走势。基本面上，美棉主产区干燥天气的忧虑持续，天气炒作对于棉价存支撑。消费方面不乐观，美棉出口大幅度下挫。 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn