铜铝早报：市场观望期，趋势性行情时机未到

1.CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为85.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为14.5%；到11月维持利率不变的概率为71.7%，累计加息25个基点的概率为25.9%，累计加息50个基点的概率为2.3%。 铜铝早报 相关资讯 2023年08月08日 2.上海金属网：调研国内64家铜棒样本企业，总涉及产能228.65万吨，2023年7月国内铜棒产量为10.67万吨，环比下降1.81%。7月综合产能利用率为55.05%，环比下降1.02%；其中年产能5万吨以上企业14家，产能利用率为62.14%，环比下降0.51%；年产能5万吨以下企业50家，产能利用率为43.96%，环比下降1.81%。3.上海金属网：河南省发布的《关于印发持续扩大消费若干政策措施的通知》指出，将购车补贴政策延续至2023年12月底，对在省内新购汽车的消费者按照购车价格的5%给予补贴（最高不超过10000元/台），省、市级财政各补贴一半，具体补贴标准和方式由各地结合实际制定实施。 楼家豪 核心逻辑；现实韧性之下，宏观波动，短期高位震荡，但难以突破箱体 从业资格号：F0289189联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 盘面逻辑：美国非农就业增速放缓，市场对于经济的预期转弱，当前市场处于典型的观望期，谨慎观望中。国内方面，央行和外汇管理局召开下半年会议表示，落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，盘活群众消费能力，同时，有消息称近期监管部门通知地方，要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕。当前宏观来看，海外仍旧是存在着经济下行的风险，而国内近期政支持力度增强，内强外弱的格局使得有色板块陷入震荡。 基本面情况：电解铜供应增速放缓，环比收紧。加工费高企，冶炼开工率环比回落，月度产量持稳，供应增量减少。消费具有韧性。7月份，线缆产能大幅抬升，而线缆开工环比走高，线缆消费旺盛，电力端的基建作用体现，加之近期市场传闻，监管部门通知地方，要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕，三季度基建有望持续发力。 策略建议：波段操作或观望 关注点：基建支撑消费；国内政策 核心逻辑：短期高位震荡，一旦消费拐点到来（竣工周期结束），叠加供应偏松，电解铝有望流畅下跌，周期可能较长；氧化铝供需紧平衡可能转向供应偏紧，价格短期有支撑，但继续上行压力大 市场逻辑：美国非农就业增速放缓，市场对于经济的预期转弱，当前市场处于典型的观望期，谨慎观望中。国内方面，央行和外汇管理局召开下半年会议表示，落实好“金融16条”，延长保交楼贷款支持计划实施期限，加大对住房租赁、城中村改造、保障性住房建设等金融支持力度，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，盘活群众消费能力，同时，有消息称近期监管部门通知地方，要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕。当前宏观来看，海外仍旧是存在着经济下行的风险，而国内近期政支持力度增强，内强外弱的格局使得有色板块陷入震荡。 CINDA FUTURES CO., LTD 双铝基本面情况： 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19、20楼 氧化铝：上半年氧化铝产量与电解铝产量的对比可以发现，氧化铝维持紧平衡状态，并未出现前期的过剩状况，进入七月份以来，电解铝铝厂复产积极性高，水电相对丰沛之下，复产产能落地情况较为可观，氧化铝的供应可能会偏紧，供少需强支撑氧化铝价格偏强运行，但也需注意两个风险，一是烧碱价格近期持续回落，成本下移风险存在；二是若氧化铝价格有支撑，氧化铝厂能够迅速的提升开工率，氧化铝产量具有提升的空间。 全国统一服务电话： 电解铝：电解铝下游中，铝棒前期经历了逆季节性的快速去库后，近几天已经转为低位累库，铝棒库存的转头可能反应出此轮竣工消费快速投放放缓，需要进一步通过累库节奏来印证。只有地产竣工周期结束，铝棒大幅累库，铝棒企业减产，铝锭比例有望回升，铝锭库存才有望转增，减轻交割压力。 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 策略建议：逢高少量布局空单 关注点：铝锭低库存持续；地产竣工继续发力；高温限电 铜 数据来源：Wind，信达期货研究所 铝 数据来源：Wind，SMM，信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。