钢矿策略周报

钢 矿 策 略 周 报 钢材：现实趋弱预期较强，钢价回调空间有限 钢材：现实趋弱预期较强，钢价回调空间有限 目录 1.2价格：本周国际热轧板卷价格涨跌互现，美国市场下跌较为明显，其他地区波动幅度较小 1.3价格：期货价格跌幅大于现货，螺纹、热卷基差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：本周各地螺纹现货价格震荡下跌，各地价格跌幅在30-80元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：本周热卷现货价格全面下跌，各地价格跌幅在40-110元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：期货卷螺差收窄，现货卷螺差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹与钢坯价差收窄，华东一、三线资源价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：冷卷与热卷价差扩大、热卷与带钢价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：螺纹10-1价差收窄、1-5价差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：热卷10-1价差收窄、1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：螺矿比扩大，螺焦比持平 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：6月钢坯出口同比环比均大幅回落，进口环比小幅回升同比大幅下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：7月下旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回落4.22%和4.99% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：螺纹周产量、热卷周产量回落，五大品种周产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：螺纹周产量北方大区小幅增加，南方大区、华东大区回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：螺纹短流程产量回升，长流程产量回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：高炉开工率、产能利用率、日均铁水产量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.7供应：电炉开工率持平、产能利用率回升，钢厂废钢库存回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：南方、华东、北方地区成交均明显回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：螺纹表需大幅回落，热卷表需回落，五大品种表需回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求：100城土地成交面积回落，乘用车销量、30城商品房成交面积回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：五大品种总库存增加33.05万吨，同比减少104.8万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：螺纹总库存增加23.14万吨，同比减少25万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：本周上海、广州螺纹库存下降，杭州、北京螺纹库存增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：本周热卷总库存增加3.71万吨，同比增加9.43万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：本周乐从热卷库存持平，上海、天津、成都热卷库存均小幅增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：江苏高炉钢厂吨钢利润大幅回落、电炉钢厂亏损收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1交易数据：螺纹、热卷成交量、持仓量回落，沉淀资金小幅下降 资料来源：Wind，光大期货研究所 铁矿石：压减产量政策预期强，矿价震荡偏弱 目录 1.1价格：铁矿石主力合约i2309价格有所下跌，收盘于817.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：PB粉基差扩大1.6元，超特粉基差收窄2.8元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3价格：铁矿石9-1价差收窄2.5元 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4日照港现货价格：港口粉矿现货粉矿价格有所下跌 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5品种价差：高中品、块粉价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6黑色品种间比值：螺矿比、焦矿比有所走扩 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7交易数据 资料来源：iFind，Wind，光大期货研究所 2.1供应：海外发运量环比有所增加，澳巴发运量环比增加223.4万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.2供应：澳洲发往中国比例78.11%，巴西6月发往中国比例75% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.3供应：力拓、BHP、FMG发运量环比有所回升，VALE环比有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.4供应：45港到港量环比下降295.6万吨至2034万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.5供应：1-6月累计进口铁矿砂及其精矿57613.5万吨，同比增长7.7% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.6供应：内矿产能利用率、铁精粉产量持续增加至高位，内矿库存继续去库 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：唐山限产高炉复产，高炉开工率、产能利用率分别环比增加1.22%、0.23% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.2需求：钢厂铁水产量环比增加0.29万吨至240.98万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.3需求：疏港量环比下降13万吨至300.8万吨，日均成交量小幅下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.4需求：球团矿、块矿入炉配比有所减少，烧结矿入炉配比有所增加 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：港口库存环比去库161万吨至12290万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.2库存：澳矿环比去库186万吨，巴西矿库存累库97万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.3库存：45港粗粉环比去库103万吨，球团库存环比去库16万吨，块矿库存累库4万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：钢厂库存环比去库17万吨，进口矿库消比28.26 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 4.5钢厂利润：高炉利润有所减少，电炉亏损有所扩大 资料来源：Mysteel，富宝,光大期货研究所 4.6废钢：废钢价格小幅下跌，铁水-废钢价差有所收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.1远期价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.2进口利润：进口利润环比走扩 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.3远期浮动价格 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4球团块矿溢价 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.5进口成本 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 供应方面，海外发运量上周有明显回升，澳洲发运量增幅较大，到港量高位回落。内矿产能利用率、铁精粉产量持续增加至高位，处于近五年来偏高位置，内矿库存继续去库。澳洲巴西铁矿发运总量2665.7万吨，环比增加223.4万吨。澳洲发运量1854.5万吨，环比增加208.8万吨，其中澳洲发往中国的量1448.6万吨，环比增加9.2万吨。分矿山来看，力拓发运量环比增加22.3万吨至614.4万吨，BHP发运量环比增加60.1万吨至588.3万吨，FMG发运量环比增加4.5万吨至304万吨，VALE发运量环比下降16.7万吨至604.2万吨。需求方面，铁矿石需求预期受到下游需求和压减粗钢产量政策影响比较反复。月底唐山限产的高炉有部分复产，铁水产量环比增加0.29万吨至240.98万吨，维持在 较高水平。疏港量环比下降12.98万吨至300.75万吨。247家钢厂高炉开工率83.36%，环比增加1.22%，同比增加10.66%；高炉产能利用率90.05%，环比增加0.23%，同比增加10.45%；钢厂盈利率64.94%，环比增加0.44%，同比增加22.95%。共新增9座高炉复产，4座高炉检修，复产主要发生在华北和华东地区，主要是唐山环保限产的部分高炉复产，检修主要发生在华北和华东地区。钢厂的进口矿日耗为294.73万吨，环比增加0.87万吨。钢厂利润上周有所减少，但仍有微利。预期方面，当前市场情绪仍比较反复，利多的预期在于宏观政策消息的影响，以及市场对于房地产等政策有一定的期待，利空的预期在于今年的产量平控或压减政策，目前各地的压减政策暂不明确，压减的具体量、方式、执行时间都未确定。预计实质减产落地的发生更多的预期在于2401合约，还需继续等待铁水下降拐点的出现。在限产政策落地之前，市场预期博弈应该会继续，需要持续关注。 库存方面，下游钢厂库存环比下降16万吨至8328万吨，港口库存继续下降161万吨至1.23亿吨。在港船舶数环比增加5条至101条。全国钢厂进口铁矿石库存总量为8328万吨，环比减少16万吨，库存消费比28.26，环比减少0.14天。 综合来看，上周供应端海外发运量、内矿产量有所回升，到港量有所下降。需求端，需要关注的点目前各地的压减政策暂不明确，压减的量、方式、执行时间都未确定。预计实质减产的发生更多的预期在于2401合约，还需继续等待铁水下降拐点的出现。现实方面，铁水产量、疏港量仍维持高位水平，上月底唐山检修的高炉陆续复产，钢厂利润有所收缩。下游需求仍疲软。当前下游钢厂库存低位继续下降，在压港维持当前水平时，高位铁水下港口库存很难持续累库。多空交织下，预计铁矿石价格短期单边维持偏弱震荡走势，操作建议逢高空01合约，套利建议逢回调做多螺矿比。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。