23中报点评：业绩符合预期，丁酮／乙酸乙酯联产项目投产在即

报告认为，维持公司“增持”评级，维持23-25年EPS为1.83/2.06/2.29元。公司23H1实现营业收入29.56亿元，同比-0.52%；归母净利2.17亿元，同比+3.54%。其中，23Q2营业收入14.77亿元，环比变化-0.13%；归母净利1.10亿元，环比变化+2.80%。扣非后净利1.09亿元，环比+5.10%。23H1公司内部降本增效以及公司PBAT等新装置投产、乙酸仲丁酯复产，进一步丰富产品结构，为公司带来新的效益增长点。国6B将行，油品添加剂价格或有支撑。根据生态环境部、工信部等公告，自23年7月起全面实施国六B标准，禁止生产、进口、销售不符合标准的汽车。国6B标准油品限制了汽油组分中烯烃、芳烃的含量，由此造成了汽油辛烷值降低。异辛烷和MTBE由于其高辛烷值，环保等特点，成为稳定汽油辛烷值的重要油品添加剂，具有广阔的市场空间，价格或因此存在支撑。规划项目将陆续建成投产，公司开启新一轮成长。公司规划轻烃综合项目，将以顺酐、BDO为中心，全面布局下游高附加值产品。

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