聚烯烃周报：补库需求仍在，整体震荡看待

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962023年8月4日 姓名：彭昕期货从业证号：F03089078 01周度观点 目录 02价格、价差、仓单 CONTENTS 01 周度观点 ➢上周主要观点：目前聚烯烃保持供给高检修而需求偏弱的供需基本面格局，反弹上行的核心的逻辑在于成本偏强的同时受到宏观利好的支撑。供给端目前维持紧现实而预期压力增大的局面，当前仍处于高检修周期，装置的集中回归预计要到8月。需求端弱现实但有旺季预期，下游原料普遍低库存，随着需求的回升，补库意愿走强，但更多的为脉冲式的补库形式。PE棚膜需求开始启动，环比回升中，相对PP下游将有明确的季节性增长。随着基差修复逻辑走强，下游阶段性备货走弱，PP右侧做空的信号逐渐显现，风险主要在于能源端。延续去库格局下，PE中长期依旧多配为主。但由于本月进口到港陆续增加，09合约可阶段性部分止盈。后期价格如有回调，可单边做多01合约。L-P价差继续关注PE需求回升后的进一步扩张预期。 ➢本周走势分析：截止至8.4日盘收盘，PP主力合约报收7416元/吨，环比上周下跌43元/吨，跌幅在0.58%。PE主力合约报收8206元/吨，环比上周下跌26元/吨，跌幅在0.32%。 ➢本周主要观点：供给端维持高检修，进入8月将逐步集中回归，关注宁夏宝丰三期MTO装置的投产情况。现实需求维持弱势，但远端存在旺季预期叠加上下游原料库存偏低，因此依然存在阶段性补货的行为。进入8月后需要关注基差修复逻辑对盘面存在的回落预期，考虑到成本支撑以及价格一旦下跌下游将有补空需求，因此下行空间也较为有限，聚烯烃整体偏震荡看待。产能扩张周期下，PP依旧偏空看待，关注右侧供给回归、交割逻辑走强、成本回落下的做空信号，下行空间将受制于成本。PE依然偏多配思路，可关注成本上移和需求转好下进一步走好的机会。后续若出现交割等因素导致的回调，可考虑配置01合约多单。 ➢风险提示：供应回归不及预期；需求恢复不及预期；能源价格大幅波动；宏观政策摆动 02 价格、价差、仓单 03 供需基本面数据 3.1供应端 3.1供应端 3.1供应端 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！