煤焦7月回顾及8月展望：供需格局转向宽松 煤焦价格见顶回落

--煤焦7月回顾及8月展望 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：黑色金属与建材研究中心梁海宽执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询)联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com成文时间：2023年8月5日星期六 摘要： 动力煤：7月动力煤市场挺价情绪逐步增强。受高温天气影响，居民用电量增加，电厂日耗上升，需求有所释放。月初煤厂及贸易商拿货积极性相对较高，动力煤市场价格的上涨压力较大，随着产地煤的增加，拉运积极性有所降温，部分大矿出现流标现象，煤矿库存开始累积，港口市场交投氛围转向冷清。进入下半月后，主产地煤矿受事故等原因致使供应缩减，市场情绪转好，主产地拉运车辆增多。港口市场报震荡偏强运行，整体成交有所放量。受强降雨天气影响，电厂日耗小幅下降，受长协及进口煤持续稳定输入，整体库存保持中高位水平，实际补库压力依然较小。临近月底，主产区煤矿出现复产，水电供给回升。煤价在连日上涨后出现停滞现象，下游接货意愿不浓。整体而言，7月迎峰度夏时段内动力煤价格表现不及预期，下游库存充裕，实际需求释放力度有限，动力煤价格上涨多为情绪主导，支撑动力不足，成交困难。8月随着高温天气的渐去，动力煤价格上涨的情绪驱动将减弱，价格回归自身基本面，面临一定的下行压力。 焦煤：国内炼焦煤市场7月处于阶段性供弱需强的格局。炼焦煤原矿生产月中出现扰动，且对外煤进口意愿下降，整体供给趋紧。而下游铁水产量维持高位，焦企利润空间受下游钢厂让渡得以维持，自身减产力度不明显。焦钢对焦煤的补库意愿均有所增强，炼焦煤本月库存去化较为顺畅，且前期持续存在的库存结构性矛盾也得到缓解，坑口库存开始向焦化厂和钢厂厂内转移。展望8月，国内炼焦原煤产量预计逐步恢复，供给趋于宽松。而下游铁水或将面临阶段性减产压力，焦企处于亏损状态，焦钢企业对焦煤的主动补库力度或将下降。炼焦煤阶段性供弱需强的格局将结束。同时动力煤价格可能出现下行，对焦煤价格也将形成一定的利空。操作上维持逢高沽空策略。 1焦炭：7月国内焦炭市场呈现供弱需强的局面。供给端焦企利润受原料端焦煤价格上涨被压缩，部分焦化企业有减产意愿。需求端铁水产量高于历史同期平均水平，且钢厂厂内焦炭库存偏低，刚性采购需求较为旺盛。国内焦炭总库存包括各个环节的库存本月均出现下降，焦企出货较为顺畅。除港口库存外均降至历史同期最低水平。展望8月，焦煤价格或将出现阶段性见顶回落，焦企利润空间有望改善，叠加新增产能投放，焦炭产量料环比增加。下游铁水减产压力增加，钢厂对焦炭主动采购意愿难有进一步提升，焦炭库存预计止跌企稳，绝对数量上仍将处于低位。焦企和港口库存或将出现一定的累库。8月焦炭价格预计出现阶段性见顶回落。操作上维持逢高沽空的策略。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 目录 第一部分期货行情回顾....................................................................................................................................3第二部分动力煤基本面分析............................................................................................................................4一、原煤产量出现阶段性扰动.....................................................................................................................4二、动力煤进口量反季节性下降.................................................................................................................5三、港口库存出现去化.................................................................................................................................6四、电力需求进入旺季.................................................................................................................................7五、工业用煤量未见起色.............................................................................................................................8六、动力煤供需平衡表.................................................................................................................................9七、后市展望...............................................................................................................................................11第三部分焦煤基本面分析..............................................................................................................................11一、国内焦煤供应阶段性收紧...................................................................................................................11二、炼焦煤净进口量有所回落...................................................................................................................13三、炼焦煤库存小幅下降，结构性矛盾缓解...........................................................................................18四、炼焦煤供需平衡表...............................................................................................................................20第四部分焦炭基本面分析..............................................................................................................................22一、焦炭产量维持稳定...............................................................................................................................22二、需求坚挺，下游补库...........................................................................................................................23三、焦炭库存总量下降...............................................................................................................................24四、焦炭出口进一步转弱...........................................................................................................................25五、焦炭供需平衡表...................................................................................................................................27第五部分技术分析..........................................................................................................................................28第六部分季节性分析......................................................................................................................................29第七部分相关股票..........................................................................................................................................31第八部分后市展望..........................................................................................................................................31 第一部分期货行情回顾 7月动力煤依旧缺乏成交量，期价维持稳定。现货方面，7月以来国内煤炭市场价格反弹。截止7月25日，环渤海港口5500大卡的动力煤现货报价在870元/吨附近，比6月末上涨60元/吨左右，同比下跌320元/吨左右。 7月焦煤09合约冲高回落。月初维持稳定，进入中旬后受动力煤价格上涨以及自身基本面阶段性走强的影响，焦炭价格的提涨给予焦煤价格上涨空间，焦煤盘面进入上行通道。临近月底，主产区煤矿复产，下游焦化企业转入亏损，对焦煤采购意愿趋于谨慎，同期动力煤价格涨势放缓，焦煤盘面出现滞涨回落。 当前煤矿端在黑色产业链中仍处于利润较高的环节，在年内焦煤供需结构转向宽松的预期下，后续下游钢焦企业对焦煤端利润的挤压仍将持续。8月焦煤期货价格或将面临阶段性回调的压力。 焦炭方面：焦炭09合约7月整体呈现稳步上行趋势。月初价格维持稳定，进入中旬后，原料端焦煤价格上涨的压力使得焦化企业进行两轮提涨，下游钢厂均接受。临近月底，焦煤上涨趋势放缓，钢厂对焦炭的第三轮提涨开始趋于谨慎。焦炭盘面价格上行乏力。本月焦企利润被进一步压缩，当前处于小幅亏损状态。焦企主动