工业硅投资周报：期价震荡回落，供给或有所增加

主要观点 1、价格行情 本周工业硅期货价格震荡下跌，主力收于13330元/吨。现货价格方面，各牌号价格维稳，北方大厂报价维持不变，华东通氧553#价格12900元/吨，与上周持平。421#价格14300元/吨，与上周持平。421#较553#升水1400元/吨。当前期货升水（对标421#）1030元/吨，期货价格长期升水，421#成交活跃，硅厂生产421#意向较大。 数据来源：Wind，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢本周工业硅周度产量6.83万吨，与上周产量基本持平。整体看，周度产量位于历史的高位。➢SMM数据显示，2023年6月，全国工业硅产量26.51万吨，较5月下行2.29%。➢百川数据口径，全国炉数718台，本周开炉323台，较上周减少1台，开炉率为44.99%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢新疆地区新增开炉1台，北方大厂预计8月停炉检修恢复。云南地区开炉维稳。四川地区开炉与上周持平，因大运会影响，停炉保温硅厂收到复产通知，预计未来开工小幅上行，但雅安荥经县及乐山地区硅厂停炉时间已经在2周左右，部分硅炉将挖炉，涉及产量在3000-4000吨左右。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 2、供给分析 ➢库存方面，本周库存高位回落，港口库存部分向期货交割仓库转移。 ➢百川数据口径，行业库存为24.88万吨，高位回落明显。由于新疆大厂持续低价出货，近期新疆工厂库存去化效果较好。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢百川数据显示，工业硅综合成本13420.86元/吨，与上周基本持平。丰水期下，整体成本重心下移。 ➢毛利为310.23元/吨，硅厂目前利润较低。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢电价：7月西北地区电价小幅下降，新疆伊犁地区电价维持在0.3元/度左右，石河子电价0.22元/度左右。西南地区丰水期下电价下行明显，云南地区电价继续下调，怒江电价约0.36元/度。四川电价约为0.37元/度。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅石：新疆硅石500元/吨，云南硅石435元/吨，预计后续硅石价格保持稳定。 ➢石油焦：本周石油焦价格较上周持平。SMM数据显示，石油焦价格在1560至1790元/吨，预计石油焦现货维持震荡。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅煤：SMM数据显示，硅煤价格较上周持平，新疆精煤价格1875元/吨。疆内硅煤价格随着大厂减产，出货渐显不畅，7月开始大幅调价走低。后期大厂复产，预计硅煤价格保持稳定。 ➢电极：SMM数据显示，本周石墨电极成本较上周持平。国内市场石墨电极价格18250元/吨左右。预计未来价格震荡偏弱。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——铝合金 ➢本周铝合金价格震荡上涨。ADC12价格为19000元/吨。 ➢原生铝合金开工率54.6%，再生铝合金开工率49.6%，开工维持低位。 ➢乘用车初步统计：7月1-31日，乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。今年以来累计零售1,125.9万辆，同比增长1%；全国乘用车厂商批发201.7万辆，同比下降6%，环比下降10%。今年以来累计批发1,308.5万辆，同比增长6%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——有机硅 ➢本周有机硅维持震荡，DMC参考价格为12900元/吨，较上周上涨100元/吨。107胶价格13400元/吨，较上周上下跌150元/吨。 ➢7月有机硅DMC产量19.71万吨，环比上涨27.24%，整体开工率86.90%。➢有机硅降价竞争出货，亏损的格局延续，有机硅减产增加，百川数据统计，有机硅再增山东东岳一期及二期装置停车检修，后续云南能投及恒星化学跟随检修，开工率有下滑趋势。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——多晶硅 ➢本周多晶硅较上周小幅抬升，多晶硅致密料约为6.80万元/吨，菜花料约为6.40万元/吨。➢6月多晶硅产量12.13万吨，同比上涨98.20%。➢受到前期产能扩张计划推迟，近期多晶硅库存余量有所减少，多晶硅价格小幅探涨。预计未来多晶硅开工维稳，工业硅需求保持稳定。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院