电力行业月度供需报告：夏季后半程，国内外电价有望逐步回落

能源与碳中和研究团队 研究员朱子悦从业资格号F03090679投资咨询号Z0016871zhuziyue@citicsf.com 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 中国及海外电力市场 海外：欧洲负荷下降，电价震荡偏弱 中国：成本下移叠加需求季节性走弱，未来电价存在回落预期 电量方面，发用电量增速同比继续增长，但增速环比放缓。6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增3.9%；发电量同比增2.82%，其中水电同比大降，火电增长继续补位，光伏发电量为历史新高；火电及光伏新增装机环比提升，电网投资维持高增速。 用电负荷方面，德法意西四国1-7月用电负荷累计同比下降约5.8%，欧洲经济活动减速。 电价方面，7月新能源发电较强，且天然气价格持续底部震荡，电力市场整体偏弱。欧洲多国日前电价在60-70欧元/MWh附近波动。随着能源价格整体走弱，欧洲电价2023年重心仍偏高，但同比2022年均有较大降幅。德国、法国、英国等欧洲国家7月电价环比降幅超15%。 电价方面，夏季用电高峰期，电价同环比连续上行：燃煤成本窄幅震荡，夏季电力需求旺盛，8月全国代理购电价格同环比均继续上行。 展望8月，预期欧美电价仍将偏震荡运行，电价波动主要观察新能源出力预期。电价上行或需等待欧洲天然气补库启动。 展望9月，供需宽松继续压制煤价，带动火电发电成本下行，迎峰度夏后用电需求季节性回落，电价存在回落预期。 重点关注：西南降水、气温、燃料成本 重点关注：新能源出力，极端天气，欧洲天然气补库 第一部分全球天气中长期展望 全球8月地表气温大部地区将高于往年常值 全球海洋气象及部分地区降水预期 ◼预期未来6个月台风个数（太平洋西）13.9个，标准差3.1个，历 史 常 值 为17个。飓 风 个 数（太平洋东）11.4个，标准差2.6个，往年常值9.4个。 ◼NINO 3.4指数预期厄尔尼诺现象在2023年下半年有较大概率发生。 ◼8月中国四川地区、华北地区降水量预期偏低，而华东地区及欧洲大部地区降水偏多或中性。 全球部分地区地表温度中期展望——全球夏季气温预期偏高 ◼从中期展望来看，未来全球夏季或将出现普遍的高温情况。 ◼中国8月气温或将偏移常值较多，印度8-9月均将有较高的温度预期，美国西海岸在7月及8月高于往年，但8月偏离幅度或小于7月。南欧在7月及8月或出现较高异常温度。 南欧 美国西海岸 第二部分国内电力市场 ➢电价：分地区电价、铁合金电价➢投资：电力建设投资➢装机：分类学发电新增装机➢发电：分类型发电量，利用小时，水电重要数据➢用电：分行业、分地区用电量，用电负荷➢输电：主要省份外送电 全国各地代理购电价格均值在夏季高需求带动下抬升 由于7-8月夏季负荷高增，8月全国平均电价较6月上调2.2%，较去年同期高6.4%； ◼多地8月电价环比上升明显，其中云南、四川、广西、宁夏等地涨幅较大； 电力建设投资——2023年6月 ◼电源电网建设投资加快：上半年，全国主要发电企业电源工程完成投资3319亿元，同比增长53.8%，其中火电、水电、核电、风电分别增长13%、10.6%、56.1%、34.3%。上半年，电网工程完成投资2054亿元，同比增长7.8%。 发电新增装机——2023年6月 ◼截至今年6月底，全国累计发电装机容量约27.1亿千瓦，同比增长10.8%，上半年投产及并网各类电源装机约1.4亿千瓦，其中支撑性电源约3000万千瓦。总体看，电源投产情况基本符合电力供需预期要求。 ◼风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长17.2%；太阳能发电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长25.8% 中国2023年6月发电情况 ◼清洁能源高发，来水不足限制水电，火电增速超预期：6月份，总发电量同比增长2.82%，其中火水核风光分别同比增14.2%、-33.9%、13.8%、-1.8%、8.8%。上半年，总发电量同比增3.82%。 中国各类型发电利用小时数 ◼上半年，全国发电设备累计平均利用1733小时，比上年同期减少44小时。其中，水电1239小时（同比-452小时）；火电2142小时（+84）；风电1237小时（+83）；核电3770小时（+97）；太阳能发电658小时（-32）。 大型水电站水情 全社会用电量 ◼6月用电量增速放缓：6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增3.9%，第一、二、三产业级居民用电量增速分别为14%、2.3%、10.1%和2.16%。上半年，全社会用电量累计增速为5%，第一、二、三产业级居民用电量增速分别为12.1%、4.4%、9.9%和1.3%。 用电结构——第二产业 用电结构——制造业 中国分地区用电量2023年6月 中国分区域用电负荷2023年6月 备注：除贵州外，其余地区2月数据为1-2月合计值 第三部分海外电力市场 ➢欧洲：EU27发电量，用电负荷，电价，核电运行，电量平衡表➢美国：发电量、电价➢全球主要国家电力燃料库存 欧洲（EU27）2023年4月发电情况 欧洲部分国家用电负荷情况 欧洲电价及核电情况 美国2023年5月发电情况 全球主要国家电力燃料库存 30资料来源：Wind Bloomberg中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层