成本推涨，液化石油气期现上行

2023/08/01 中信期货研究所油气及制品组桂晨曦CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容，而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 成本推涨，液化石油气期现上行 LPG：1.期纸货:月间价差 •PG近月月差大幅下跌后反弹。PG2308-2309月差上周五收-805元/吨，周涨跌-99元/吨。至本周一月差低位反弹。•海外丙烷月差大部分延续弱势，FEI丙烷月差反弹。产区现货延续弱势，PDH装置开工提升和备货需求给予远东丙烷月差底部支撑。 LPG：1.期纸货:跨品种价差 •PDH盘面利润下跌。周内受国内民用气价格上涨带动，PG期货涨幅大于PP期货。PDH盘面利润下跌。上周五收2493元/吨，周涨跌-90元/吨。 •FEI丙烷首行与MOPJ首行价差上涨。海外汽油裂解走强带动重质石脑油裂解价差上行，但亚洲石化疲软继续拖累需求。周后期FEI裂解涨幅大于MOPJ裂解，周五收-39美元/吨，周涨跌4.5美元/吨。 LPG：1.期纸货：内外价差 •内外价差全面反弹。上周华南民用气市场带动内盘大幅反弹，PG期货内外价差反弹。华南台风短暂影响结束，内盘基差修复，上涨动能趋缓。09合约集中注销规则制约，可能导致内外价差承压。 LPG：1.期纸货：跨区价差 LPG：1.期纸货:原油价差 LPG：2.现货：丙烷纯气 •进口丙烷CFR华南现货均价重心跟随原油和海外丙烷价格抬升，PHD装置需求提升和台风短暂干扰导致中国到岸贴水上行。中东周度发运增加，现货贴水回落。 •沙特公布8月CP价格符合市场预期。8月丙烷上调70美元/吨至470美元/吨，丁烷上调85美元/吨至460美元/吨，与场外交易价格相近，符合市场预期。 LPG：2.现货：海外官价 LPG：中国：1.供应：国产炼厂气 •截止7月28日当周，液化石油气商品总量为51.9万吨，周环比+1.89万吨（3.8%）。民用气商品量为22.5万吨，周环比+0.68万吨（3.1%）。其他商品量29.4万吨，周环比+1.2万吨（4.3%）。 •2023年6月国内产量419.2万吨，环比-32.9吨（-7.3%），同比-29万吨（-6.5%）。 LPG：中国：1.供应：进口气 •截止7月28日当周，国际船期实际到港量71.4万吨，环比上周+13.4万吨（23%）。7月总进口量预计较6月变化不大。•2023年6月，丙烷进口244.5万吨，丁烷进口79万吨，液化石油气总进口量330.1万吨。分别同比-10.4万吨（4.08%）、+5.6万吨（7.65%）和-1.8万吨(0.53%)。 LPG：中国：2.需求：化工：PDH •截止7月28日当周，PDH装置开工维持77%，环比+3.4%。前期意外停工的装置恢复开工，江苏一套PDH提前恢复重启。浙江华鸿二期已投料试车，开工尚未稳定，后期正常运行后开工有小幅提升预期。 •PDH制丙烯利润提升。根据隆众，华东PDH周均毛利润591元/吨，环比+6.3%。山东地区周平均利润为651元/吨，环比+0.77%（未考虑氢气利用）。PDH联产PP端利润大幅下降，丙烯价格高企而PP涨幅不及原料，周均利润仅有21元/吨。 LPG：中国：2.需求：化工：MTBE •截止7月28日当周，山东地区MTBE样本传统工艺周度平均利润为489元/吨，较上周增长43元/吨，环比涨9.64%；异构工艺周度平均利润为244元/吨，较上周增长26元/吨，环比涨11.93%。 •山东MTBE开工率为65.5%，较上周-1.7%。山东鲁深发装置检修，产量较上周相比有所减少。 LPG：中国：2.需求：化工：烷基化油 •截止7月28日，烷基化油装置开工率持平。中国烷基化油样本产能利用率在45.61%，环比提升0.03个百分点；产量在14.20万吨，环比增加0.01%。 •烷基化利润提升。烷基化周均利润364.0元/吨，较上周提升89.5元/吨。深加工企业碳四原料气库存相对充裕，醚后碳四价格涨幅不及烷基化油，烷基化厂家成本端压力缓解，盈利水平提升。 LPG：中国：3.库存 •中国炼厂库容率27.2%，环比上周-1.3%。周内华南进口气带动国内民用气价格上涨，炼厂出货顺畅，库存水位下降。 •中国港口库容率56.0%，环比上周-1.5%。周内台风天气影响卸货，华南库容水平下降，同时国内民用气上涨，下游积极入市带动港口库存去化。•中国液化气站库容率66.6%，环比上周+4.2%。 LPG：美国：供需 •产量小幅增加。截至7月21日，美国C3产量为2554千桶/日，比前周+41千桶/日。 •出口继续增加。美国C3出口量为1640千桶/日，环比+76千桶/日。 LPG：美国：供需 •累库速度减缓。美国C3库存为85704千桶，环比+1024千桶。•美国国内引申需求增加。美国C3引申需求四周均值883千桶/日，环比+126千桶/日。 LPG：中东：发运 •7月24日至7月28日当周，中东周度发运49.2万吨，环比+6.6万吨（15.5%）。其中沙特发运19.7万吨，环比+11万（15.5%）。 截止7月28日，中东7月发运量227.8万吨，环比+7.1万吨（3.4%）。伊朗发运量连续两月降低，本月无发运。 • 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议 中信期货有限公司深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826 单击此处编辑母版标题样式祝投资顺利！ 中信期货研究所油气及制品组桂晨曦CFA从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632周晨FRM从业资格号：F03110609重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容，而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。