动力煤月报：供需两弱，煤价延续弱势运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 动力煤品种：总体来看，迎峰度夏旺季电厂去库不明显，仍处于高位，长协煤供应稳定，进口煤大量补充的情况下，供应持续宽松。受台风天气影响，水电得以提振，火电厂日耗下降，需求低迷。短期来看，动力煤价格经历了一波反弹之后进入下跌通道，短期震荡运行。中长期来看，动力煤供给宽松格局难改，迎峰度夏过后，价格或将重新回到合理区间。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 期货与现货价格：期货与现货价格：产地指数：截至8月4日，榆林5800大卡指数722元/吨，环比上个月下跌12元/吨；鄂尔多斯5000大卡指数656元/吨，环比上个月下跌3元/吨；大同5500大卡指数695元/吨，环比上个月下跌17元/吨。港口指数：截至8月4日，CCI进口4700指数79美元/吨，环比上个月跌0.5美元/吨，CCI进口3800指数59.5美元/吨，环比上个月跌2.5美元/吨。7月份动力煤价格先扬后抑，经历一波反弹行情之后，最终以跌幅收尾。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 港口方面：截至到8月4日，北方港口总库存2468万吨，较上月同期减少133万吨。其中秦皇岛港库存530万吨，环比上月同期减少30万吨；国投曹妃甸港库存429万吨，京唐港库存183万吨，黄骅港库存171万吨。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 海运费：截止到8月4日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于474，环比下跌35个点，本月煤炭运价指数跟随煤价先涨后跌。截止到8月4日，波罗的海干散货指数（BDI）报于1128点，同比上涨84个点。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看：港口方面，港口市场延续弱势，市场交投冷清；受天气影响，港口库存下跌明显，日耗偏低延缓采购节奏，下游电厂库存仍在高位，去化缓慢。进口方面，由于内贸煤价回落，贸易商看空情绪浓厚，投标价格出现新低。总体来看，迎峰度夏旺季电厂去库效果不明显，仍处于高位，长协煤供应稳定，进口煤大量补充的情况下，供应持续宽松。受台风天气影响，水电得以提振，火电厂日耗下降，需求低迷。短期来看，动力煤价格经历了一波反弹之后进入下跌通道，短期震荡运行。中长期来看，动力煤供给宽松格局难改，迎峰度夏过后，价格或将重新回到合理区间。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 ■策略 单边：中性观望期限：无期权：无 ■风险 市场煤需求表现，运输瓶颈影响，煤矿安全事故等，欧美能源价格情况，宏观因素，煤炭进口量等。 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
