【中泰白酒】口子窖：渠道转型积极，变革激发活力????渠道端积极改革，

渠道端积极改革，平台化进展顺利。 公司去年开始对渠道结构及销售模式进行改革，目前来看省内合肥地区为核心的重点突破市场平台化亦有超预期亮点：麦肯锡引导下的兼有道公司和大商配合顺利、兼系列新品的品牌露出和终端推介顺利开展，看好省内重点市场的下半年发力。 兼系列势能累计，看好下半年放量。 公司 【中泰白酒】口子窖：渠道转型积极，变革激发活力 渠道端积极改革，平台化进展顺利。 公司去年开始对渠道结构及销售模式进行改革，目前来看省内合肥地区为核心的重点突破市场平台化亦有超预期亮点：麦肯锡引导下的兼有道公司和大商配合顺利、兼系列新品的品牌露出和终端推介顺利开展，看好省内重点市场的下半年发力。 兼系列势能累计，看好下半年放量。 公司于年初在合肥等地区开启新品铺货，七八月份给予老品一定的缓冲及过度，目前新品复购率稳步提升，看好下半年渠道工作强化后实现放量。 目前公司市盈率仅为22.78倍，在A股白酒上市公司中处在第16名的位置，兼系列下半年放量后贡献利润，全年产品结构提升趋势明显，利润率有望持续提升。 盈利预测：渠道端改革顺利+新品放量+估值性价比高，公司23年15%股权激励目标有望超额完成，预计23年公司营收及净利润同比增长17.91%/29.20%，对应PE 18X，重点推荐。 风险提示：宏观经济不确定性，市场竞争加剧，疫情反复的风险、研报使用信息更新不及时。