每周高频跟踪：二手房价小幅回暖

债券研究 证券研究报告 债券周报2023年08月05日 【债券周报】 二手房价小幅回暖 ——每周高频跟踪20230805 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com执业编号：S0360517090002 证券分析师：靳晓航 电话：010-66500819 邮箱：jinxiaohang@hcyjs.com执业编号：S0360522080003 相关研究报告 《【华创固收】政策双周报（0717-0730）：政治局会议提振信心，稳增长政策密集出台》 2023-08-01 《【华创固收】8月，布局机会还是止盈窗口？— —8月债券月报20230731》 2023-07-31 《【华创固收】政策定调积极，转债择机而为— —8月可转债月报》 2023-07-30 《【华创固收】存单周报（0724-0730）：需求仍有支撑，存单定价维持》 2023-07-30 《【华创固收】地产进入政策等待期——每周高频跟踪20230729》 2023-07-29 8月第一周，宏观政策继续释放积极信号、提振预期，但落地细则等增量信息有限；基本面面临天气对“弱现实”的短暂拖累，工业产销与服务消费均有放缓。按生产看，9种化工品开工率环比平稳略降，仅沥青、高炉开工率明显上升，叠加需求端因台风降水天气影响华北、华东施工进度，下游建材累库加速。不过玻璃产销连续三周改善、涨价延续，或反映竣工需求在好转。地产销售方面，本周新房成交弱势，仍低于去年同期20%以上；调控松动预期提振，二手房挂牌价格开始回暖（主要为一线、三线城市改善），但重点11城二手房 成交数量暂未企稳，环比-28%，楼市观望情绪仍强，等待细则进一步指向。 通胀高频：食品通胀由跌转涨。本周猪肉价格环比+10.7%，农产品批发价格 200指数、菜篮子产品批发价格指数环比+0.2%。 进出口高频：干散货运价走强。CCFI、SCFI指数环+0.1%、+1.0%。北美航线需求高位，基本面仍有韧性；欧洲航线需求持稳，运价小幅转跌。 工业高频：生产稳中偏弱，玻璃继续走强 1、动力煤：港口动力煤环比下跌，供需双弱。环渤海动力煤价环比-0.1%至 716元/吨。多地降温、降水天气增多，水电发力上升，火电压力下降，各省电 厂负荷普遍回落。加之进口煤、长协供给充足，煤价下行。 2、钢铁：钢厂复产，螺纹钢累库加剧，钢价回调。Myspic综合钢价环比-0.05%，螺纹钢库存指数环比+3.0%，幅度走扩。市场预计“平控”力度或不及此前预期，唐山钢厂开始复产，而强降水天气对运输与下游需求释放均有扰动，产量回升压力加剧，加速累库。 3、玻璃：多地玻璃价格上涨，产销续升。周初因天气影响，玻璃成交受限，企业零星以涨促销。而后半周宏观政策发力继续转强，成交氛围回暖、出货好转，各地产销均改善，库存加速去化、现货价格跟涨。 4、铜：铜价进一步回暖。国内宏观调控暖风频吹、沪铜库存下行，支撑铜价保持偏强。但实际铜消费仍偏弱，铜价上行有顶。 投资高频：强降水天气冲击投资需求 1、水泥：价格指数环比-1.1%。周内降水天气，扰动施工节奏，水泥价格继续弱势运行，尤其是华东、华北地区弱势加剧。 2、地产方面，30城商品房成交面积环比-1.9%，同比-22%，仍显著低于同期。上周（7月24日-7月30日）全国挂牌价环比-0.1%，四周累计滚动求和看环比-0.1%，降幅收窄。100城土地成交面积环比-24%，溢价率在4.9%，略高于前周。 消费高频：7月消费同比-5% 1、出行：29城地铁客运量环比-3.3%，同比+35%；电影票房环比-0.9%、同比 +54%。本周服务消费热度略有下降，或受到台风强降雨天气、多地通知居家 办公等，造成居民出行减少。 2、汽车：7月第四周，乘用车零售、批发同比均-16%，环比分别-22%、-28%，月末车厂集中休假，冲刺效应较弱。累计而言，7月全月乘用车零售、批发同比-5%、-6%左右。 3、原油：国际油价保持上涨。环比上周🖂，布伦特、WTI价格分别+1.5%、 +2.8%，美国信用评级下调，导致市场避险情绪升温，周中油价承压。后半周 市场对中国经济刺激预期升温，加之夏季出行旺季支撑需求预期，国际油价回涨。 风险提示：宏观政策力度超预期。 目录 一、每周高频跟踪：二手房价小幅回暖4 （一）通胀相关：食品通胀由跌转涨5 （二）进出口相关：干散货运价走强5 （三）工业相关：生产稳中偏弱，玻璃继续走强6 （四）投资相关：强降水天气冲击投资需求7 （🖂）消费相关：7月全月汽车消费同比约-5%8 二、风险提示10 图表目录 图表18月第一周（7月30日-8月5日）高频数据一览表（通胀相关为月环比，其他 类为月同比）4 图表2猪肉价格快速上涨（日度）5 图表3蔬菜、水果价格保持微跌（日度）5 图表4本周SCFI指数涨势收敛5 图表5BDI涨幅扩大，CDFI小幅上扬5 图表6环渤海动力煤价环比下跌（元/吨）6 图表7PTA开工率继续回落（%）6 图表8主要钢材品种价格环比均下跌（元/吨）6 图表9唐山钢厂开始复产，高炉开工率再度回升（%）6 图表10南华玻璃指数强势上涨（%，日度值）7 图表11本周长江有色铜均价涨幅扩大（元/吨）7 图表12本周水泥价格环比-1.1%（元/吨）7 图表13各地水泥价格环比跌幅均走扩7 图表14本周30城商品房成交面积小幅下跌，仍显著低于同期8 图表15上周（7月24日-7月23日），全国二手房价（滚动四周求和）环比-0.1%，明 显收窄8 图表16本周，地铁客运量（周度均值）环比小幅下滑3.3%（万人次）8 图表177月全月汽车零售累计同比-5%9 图表18截至周�国际油价环比微升，周内先跌后涨9 图表19上游开工率环比多保持平稳，沥青、高炉开工率上行明显（%）9 图表2011城二手房成交面积环比下滑，观望情绪仍浓（平方米，%）9 一、每周高频跟踪：二手房价小幅回暖 图表18月第一周（7月30日-8月5日）高频数据一览表（通胀相关为月环比，其他类为月同比） 大类 指标类型 本周值 本周环比 前周环比 本月同/环比 上月同/环比 数据变动 通胀相关 农产品批发价格200指数 118.37 0.18 -0.38 -0.38 -2.66 本周食品通胀转涨 菜篮子产品批发价格200指数 118.36 0.21 -0.46 -0.47 -3.12 平均批发价:猪肉:全国 21.45 10.65 2.54 13.04 -0.01 受供给收紧预期推动，猪肉价格快速上涨 平均批发价:牛肉:全国 63.91 0.56 -0.64 -0.47 -3.56 牛肉价格转涨 平均批发价:羊肉:全国 70.79 0.59 -0.66 -0.30 -2.92 羊肉价格转涨 平均价:生鲜乳:主产区 3.75 0.00 -0.30 -1.44 -1.54 生鲜乳价格持平 平均批发价:鸡蛋 10.46 4.22 4.09 8.10 -1.29 鸡蛋价格涨幅扩大 平均批发价:28种重点监测蔬菜 4.81 -0.50 -1.02 -1.70 -2.01 蔬菜价格跌幅收窄 平均批发价:7种重点监测水果 7.26 -1.87 -1.18 -3.77 -7.56 水果价格跌幅扩大 进出口相关 CCFI:综合指数：中国出口集装箱 863.37 0.12 -0.31 -71.51 -73.15 CCFI转涨 SCFI:综合指数：上海出口集装箱 1,029.23 0.98 6.50 -70.06 -75.95 SCFI涨幅收窄 波罗的海干散货指数(BDI) 1,132.80 8.86 2.64 -19.67 -49.92 BDI指数大幅上行 CDFI:中国进口干散货运价指数 945.00 2.68 -1.31 -22.63 -38.11 CDFI指数由跌转涨 工业相关 Myspic综合钢价指数 145.92 -0.05 2.05 -5.03 -5.51 本周钢价跌幅收窄 兰格钢材库存指数：螺纹钢 173.40 2.97 1.69 16.67 -17.60 螺纹钢累库加速 高炉开工率（247家）：全国 83.36 1.22 -1.46 6.62 7.42 高炉开工率转为上行 综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K) 716.00 -0.14 0.14 -2.13 -2.32 本周动力煤价格转跌 开工率：PTA：国内 78.72 -0.79 -0.64 15.34 6.04 PTA开工率继续下行 南华玻璃指数 2,204.82 6.21 -0.94 13.94 1.10 玻璃期货价格上涨 长江有色市场:平均价:铜:1# 70,112.00 1.47 0.26 12.31 17.92 国内有色铜均价涨幅扩大 期货官方价:LME3个月铜 8,607.80 0.31 1.42 8.05 12.20 国际铜价格微涨 投资相关 水泥价格指数:全国 110.06 -1.12 -0.86 -23.33 -20.91 水泥价格加速下跌 地方债发行（亿） 2,267.94 18.01 -1.14 81.25 -54.15 地方债发行提速 100大中城市成交土地占地面积 944.61 -23.57 33.93 -43.85 -18.49 上周土地成交缩量 30大中城市商品房成交面积 239.48 -1.87 25.08 -29.68 -26.73 商品房新房销售面积偏弱震荡 消费相关 当周日均销量:乘用车:厂家零售 76,532.00 - - -3.97 -6.92 7月全月零售同比-5% 当周日均销量:乘用车:厂家批发 101,020.00 - - -7.82 0.62 7月全月批发同比-6% 布伦特油价 86.24 1.47 4.84 -13.17 -23.75 布伦特油价继续上涨 WTI油价 82.82 2.78 4.55 -11.13 -24.03 WTI油价继续上涨 资料来源：Wind，华创证券注：通胀相关农产品价格均取周度平均价格 （一）通胀相关：食品通胀由跌转涨 猪肉价格涨幅明显扩大。本周（7月29日-8月4日），农业部公布的全国猪肉平均批发价为21.5元/公斤，环比+10.7%，持平2月均值水平，猪肉加速上涨。考虑到下游消费较低，预计后续猪肉价格或回调。 蔬菜价格跌幅收窄。本周蔬菜价格环比-0.5%左右，北方强降雨天气下蔬菜供给小幅收紧，带动跌幅收窄；其他二级子项方面，水果价格环比-1.9%，鸡蛋价格环比转涨+4.2%、涨幅均有扩张。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比+0.2%左右，食品通胀由跌转涨。 图表2猪肉价格快速上涨（日度）图表3蔬菜、水果价格保持微跌（日度） 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 （二）进出口相关：干散货运价走强 集运价格环比微涨。本周CCFI指数、SCFI指数环比+0.1%、+1.0%左右，前者由跌转涨，而后者涨幅收窄。北美航线运输需求保持高位，供需基本面仍有韧性；欧洲航线需求平稳，运价继上周涨价后再度转跌。 BDI指数涨幅扩大。本周BDI指数、CDFI指数环比+8.9%、+2.7%。受台风天气影响，海岬型船运力受阻，租金上涨，加之南美粮食货盘增多，巴拿马型船运价同步上涨，带动BDI指数继续上行。沿海方面，受台风“杜苏芮”、“卡努”影响，沿海市场交易趋于停滞，可用运力大幅减少，下游需求释放亦转弱。 图表4本周SCFI指数涨势收敛图表5BDI涨幅扩大，CDFI小幅上扬 资料来源：Wind，华创证券资料来源：Wind，华创证券 （三）工业相关：生产稳中偏弱，玻璃继续走强 环渤海动力煤价格环比跌至716元/吨。需求方面，本周受台风降雨天气影响，多地 降温，水电发力上升、火电压力减轻，各省电厂负荷率普遍下降。沿海八省日耗降至216.3 万吨，存煤可用天数上涨至16.9天，电煤需求释放有所减弱。煤价方面，