燃料油日报：沙特延长减产，成本端支撑进一步巩固

市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.上期所燃料油期货主力合约FU2309夜盘收跌0.22%，报3590元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2310夜盘收涨0.71%，报4385元/吨。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.沙特能源部官方消息人士表示，沙特将把7月份开始实施的每日100万桶的自愿减产协议再延长一个月，将9月份包括在内，到9月之后减产措施可能还会“延长或深化”。实际上，沙特2023年9月的产量将约为每天900万桶。消息人士还指出，此次减产是沙特此前于2023年4月宣布的自愿减产的补充，4月的自愿减产措施将持续到2024年12月底。消息人士证实，这次额外的自愿减产是为了加强欧佩克+成员国的预防性努力，旨在支持石油市场的稳定和平衡。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 3.利比亚国家石油公司：已收到意大利油企埃尼集团和英国石油的正式通知，要求解除不可抗力，恢复生产活动。 4.俄罗斯副总理诺瓦克：为确保石油市场保持平衡，俄罗斯将在九月继续自愿减少石油供应。石油出口将减少30万桶/日。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 5.俄罗斯财政部长：预计8月份石油和天然气收入将增加732亿卢布。 核心观点 ■市场分析 昨日沙特宣布将100万桶/天的自愿减产延长到9月份，此举将进一步收紧三季度原油平衡表，消息落地后油价应声上涨，下游能化品成本端支撑也有所增强。就燃料油自身市场表现而言，目前高硫燃料油基本面保持坚挺，炼厂与发电端需求依然较为旺盛，沙特延长减产则对高硫油市场存在间接利好，预计FU结构短期偏强运行。低硫燃料油方面，虽然自身驱动相对偏弱，但基于目前估值水平，炼厂生产动力不足，预计更多组分会被汽柴油分流，因此下方也存在支撑。如果油价延续强势，FU、LU单边价格均有望跟随上涨。 ■策略 FU、LU单边价格中性偏多；关注FU 91价差逢低正套机会 ■风险 原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航 运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期 目录 市场要闻与重要数据.........................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................5图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................5图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶...........................................................................................................................5图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................5图7:INELU期货结算价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................6图8:INELU远期曲线丨单位：元/吨.............................................................................................................................................6图9:INELU主力合约成交持仓量丨单位：手...............................................................................................................................6图10:INELU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................6图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶............................................................................................................................6图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................6图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨.................................................................................................................7图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨...................................................................................................................7图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨.........................................................................................................................7图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨..................................................................................................................7图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨.........................................................................................................................8图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨.....................................................................................................................8图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨.................................................................................................................................8图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨.....................................................................................................................8图23:新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶........................................................................................................................8图24:新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶.....................................................................................................................